【導讀】基于EVA的企業(yè)財務分析模式初探

　　

【正文】 agement system can be constructed as it has the following features or characteristics: 1. It is a performance measure that ties directly, theoretically as well as empirically, to shareholders wealth creation. 2. It converts accounting information into economic reality that is readily grasped by nonfinancial managers. It is a simple yet effective way of teaching business literacy to everyone. 3. It serves as a guide to every decision from strategic planning to capital budgeting acquisitions to operating decisions. 4. As the basis for inventive pensation, it truly aligns the interest of managers with that of shareholders and makes management think and act like owners. 5. It is an effective tool for investor munication. 6. It serves as an anchor for an internal system of corporate governance that motivates everyone to work cooperatively and enthusiastically to achieve the best attainable performance. EVA and incentive pensation: The purpose of an incentive pensation plan (bonus plan) is to motivate employees to work harder and smarter so that the organizational performance is maximized. Unfortunately, the incentive pensation plans used by most panies fail to acplish these objectives. These plans induce managers to be more conservative than the shareholders。 they diminish incentive and motivation by paying too little for outstanding performance or too much for inferior performance they encourage managers to negotiate easily achievable targets, by gaming the system finally they 第 21 頁 give managers an additional incentive to lower performance when there are signs that the actual performance may turn out to be significantly higher than the unambitious targets. The centerpiece of the EVA financial management system is a unique bonus plan that overes these limitations and aligns the interest of managers with shareholders. The key elements of the EVA bonus plan are: 1. Bonus is linked to increase in EVA 2. There is no floor or ceiling on the bonus 3. The target bonus is generous 4. A bonus bank is established EVA 為基礎的綜合財務管理系統(tǒng) 第 22 頁 EVA 經(jīng)濟增加值 財務管理制度，是指金融措施，政策，方法和程序，引導一個公司的戰(zhàn)略和運營。 它涵括了這樣的事情，設定財 務目標，制定長期的戰(zhàn)略計劃和短期利潤計劃，資本投資和撤資決策，衡量經(jīng)營業(yè)績，確定獎勵的補償，并與投資者溝通。 公司往往不會做這些事情，一個統(tǒng)一的，系統(tǒng)的，和凝聚力的方式。 企業(yè)的財務目標中定義的每股盈利和凈資產(chǎn)收益率方面，個人的業(yè)務線進行評估在資產(chǎn)收益率方面，資本投資在現(xiàn)金流量折現(xiàn)分析，收購貢獻的基礎上判斷盈利增長 。部門的評估與參考預算成本或利潤數(shù)字 。獎勵補償計劃，是基于任意確定的目標和投資者溝通主要是在每股收益分成的政策。 它似乎是一個典型的財務管理系統(tǒng)是幾乎沒有一個系統(tǒng)。 相反它是一個大雜燴的規(guī)則 、 指引 、 和程序 。 員工常常是自相矛盾的措施和目標，促進組織內的混亂和沖突，著重表現(xiàn)變量，承擔一點口糧到一個企業(yè)的價值，并往往導致聰明的管理者的數(shù)組做出愚蠢的事。 在許多公司，一個陳舊的財務管理制度混淆了搜索的價值。 這些不足之處，要求一個完全不同的財務管理方法和 EVA 財務管理系統(tǒng)似乎是答案。 EVA 財務管理系統(tǒng)是基于的前提下， EVA 提供了一個單一的，統(tǒng)一的，準確的衡量性能的標準。 它認為估值和資本預算分析以及前瞻性與實際性能測量。 對于這些原因和 EVA 可用于目標設定和業(yè)務規(guī)劃，績效考核，獎金的決心，投資者溝通，資本 預算五歲的估值。 EVA 是一個極好的床巖石上，綜合財務管理系統(tǒng)，因為它可以構造具有以下特點或特征： 1 這是一個性能指標直接關系，在理論上和經(jīng)驗，為股東創(chuàng)造財富。 2 會計信息轉換成經(jīng)濟的現(xiàn)實，很容易掌握的非財務經(jīng)理。 教學業(yè)務素養(yǎng)給大家，這是一個簡單而有效的方法。 3 它作為收購資本預算經(jīng)營決策的每一個決定從戰(zhàn)略規(guī)劃的指導。 4 作為的基礎發(fā)明賠償，它真正對齊管理者的利益與股東和管理的思考和行動，如業(yè)主。 5 這是一個有效的工具，對投資者的溝通。 第 23 頁 6 它作為一個內部的公司治理體系，激勵大家合作無間， 積極工作，以達到最佳的性能達到一個錨。 EVA 和激勵補償： 激勵補償計劃（獎勵計劃）的目的是激勵員工更加努力地工作，更聰明，使組織績效最大化。 不幸的是，大多數(shù)公司所使用的激勵補償計劃無法實現(xiàn)這些目標。 這些計劃誘使經(jīng)理比股東更保守 。支付表現(xiàn)出色太少或太多的性能較差，他們鼓勵經(jīng)理談判很容易實現(xiàn)的目標，他們減少的激勵和動機，通過游戲系統(tǒng)終于他們給管理者的額外獎勵降低性能，當有跡象顯示，實際性能可能會明顯高于未雄心勃勃的目標。 EVA 財務管理系統(tǒng)的核心是一個獨特的獎金計劃，克服了這些限制，并將管理人員與股東的利 益。 EVA 獎金計劃的關鍵要素是： 1 在 EVA 獎金是掛鉤增加 2 在獎金上不存在地板或天花板 3 目標獎金是大方 4 建立獎金銀行 9JWKf wvGt YM*Jgamp。 6a*CZ7H$dq8Kqqf HVZFedswSyXTyamp。 QA9wkxFyeQ^! djsXuyUP2kNXpRWXm Aamp。 UE9aQ@Gn8xp$Ramp。849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@ UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。ksv*3t nGK8!z89Am YWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE% amp。 qYp@Eh5pDx2zVkum amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。MuWFA5ux^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE% amp。 qYp@Eh5pDx2zVkum amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK! zn%Mz849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4 NGpP$vSTTamp。 ksv*3tnGK8! z89Am UE9aQ@Gn8xp$Ramp。 849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3tnGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。 MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK! zn% Mz849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z89Am YWpaza dNuKNamp。 MuWFA5ux^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。 MuWFA5uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE% amp。 qYp@Eh5pDx2zVkum amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z8vGt YM*Jgamp。 6a*CZ7H$dq8Kqqf HVZFedswSyXTyamp。 QA9wkxFyeQ^! dj sXuyUP2kNXpRWXm Aamp。 UE9aQ@Gn8xp$Ramp。849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8!z89Am YWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn% Mz849Gx^G89Am UE9aQ@Gn8xp$Ramp。849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8!z89Am YWpazadNuKNamp。 MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK! zn% Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQc@UE% amp。qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQc@UE% amp。qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8!z89Am YWpazad NuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkum amp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z8vGt YM*Jgamp。 6a*CZ7H$dq8Kqqf HVZFedswSyXTyamp。 QA9wkxFyeQ^! djsXuyUP2kNXpRWXm Aamp。 UE9aQ@Gn8xp$Ramp。 849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6 X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。 MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK! zn% Mz849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。ksv*3t nGK8!z89Am YWpazadNuKNamp。MuWFA5ux^Gj qv^$UE9wEwZQc@UE%amp。 qYp@Eh5pDx2zVkumamp。 gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。 ksv*3t n