【正文】 產(chǎn)特點(diǎn)來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對(duì)地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。永遠(yuǎn)保持資產(chǎn)流動(dòng)性不低于警戒水平。通過現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、本期到期債務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量:債務(wù)總額)及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量于流動(dòng)負(fù)債)等比率來(lái)分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 、匯率走勢(shì)，合理安排籌資。當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過度。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營(yíng)急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長(zhǎng)期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來(lái)保持較低的資金成本。另外，因經(jīng)濟(jì)全球化，資金在國(guó)際間自由流動(dòng)，國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多，匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來(lái)越大。所以。 。內(nèi)源融資是指企業(yè)內(nèi)部通過計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷而形成的資金來(lái)源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來(lái)源企業(yè)如有資金需求，應(yīng)按照先內(nèi)后外、先債務(wù)后股權(quán)的融資順序，即:先考慮內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資。外部融資時(shí)，先考慮債務(wù)融資，然后才考慮股權(quán)融資。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。自有資本多，也可增加企業(yè)籌資的彈性。當(dāng)企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)而外部融資的約束條件又比較苛刻時(shí)，若有充足的自有資本就不會(huì)因此而喪失良好的投資機(jī)會(huì)。 。企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，對(duì)事態(tài)發(fā)展的形式、狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進(jìn)行反映。制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，如充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來(lái)控制負(fù)債比率，從而控制投資風(fēng)險(xiǎn)。采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金的充足。通過控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。 籌資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量方法及相關(guān)案例 籌資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量方法。短期償債能力是企業(yè)在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期( 一般為一年)內(nèi)以流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)的保障程度越高，進(jìn)一步籌集企業(yè)未來(lái)發(fā)展所需資金的能力也就越強(qiáng)。流動(dòng)比率反映企業(yè)在短期內(nèi)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為:流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。西方財(cái)務(wù)界一般認(rèn)為，速動(dòng)比率為1 較為合理。速動(dòng)比率大于1，說明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。 反之則企業(yè)面臨較大流動(dòng)壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。從資本結(jié)構(gòu)角度評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率等。：資產(chǎn)負(fù)債率= 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額它反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比重是由債權(quán)人提供，或者企業(yè)有多少資產(chǎn)可以用來(lái)償付全部負(fù)債，是體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。b. 股東權(quán)益比率：股東權(quán)益比率反映了總資產(chǎn)中權(quán)益投資所占的比例。其計(jì)算公式為:股東權(quán)益比率= ( 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額) 100%股東權(quán)益比率越高，債權(quán)保障越充分，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 股東權(quán)益比率越低，企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)程度越高。 主要包括現(xiàn)金流量比率和近期支付能力系數(shù)。a. 現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債b. 近期支付能力系數(shù)：近期支付能力系數(shù)= 近期可用于支付的資金/近期需要支出的資金。財(cái)務(wù)杠桿，又稱融資杠桿，是指企業(yè)對(duì)資本成本固定的籌資方式的利用程度。財(cái)務(wù)杠桿旨在研究負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊。財(cái)務(wù)杠桿收益是指企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)給所有權(quán)人帶來(lái)的額外利益。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指息稅前收益增長(zhǎng)能夠引起每股盈余成倍增長(zhǎng)，它可以用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)( DFL) ，也稱財(cái)務(wù)杠桿程度，是普通股每股稅后收益變動(dòng)率對(duì)息稅前收益變動(dòng)率的倍數(shù)。 相關(guān)案例分析企業(yè)籌資成本費(fèi)用過高是由于債務(wù)規(guī)模過大,債務(wù)利率過高引起的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)如果決策失誤,管理措施不當(dāng),則促使籌集資金的使用效益存在很大的不確定性。三聯(lián)商社就是一個(gè)反面的教材,銀行利率不定期的提高,引起三聯(lián)商社籌資成本費(fèi)用提高,導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)控制失當(dāng)。2003年7月18日,三聯(lián)商社通過重組，鄭百文借殼上市成為中國(guó)第一家家電流通業(yè)專業(yè)家電連鎖上市公司。雖然趕在了連鎖企業(yè)的最前面,但三聯(lián)集團(tuán)卻是在巨大的時(shí)間、金錢代價(jià)下,完成重組鄭百文這個(gè)資本難題。但是當(dāng)三聯(lián)集團(tuán)想要賣出持股變現(xiàn)時(shí),三聯(lián)商社的股價(jià)卻開始逐月下跌。三聯(lián)商社上市后,業(yè)績(jī)持續(xù)下降,%,通過上例可以看出企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)。由此可知,擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提高經(jīng)濟(jì)效率和效益本是現(xiàn)代企業(yè)籌措資金的主要目的,但如果企業(yè)進(jìn)行的項(xiàng)目投資無(wú)法達(dá)到預(yù)期效益和效果,并對(duì)企業(yè)獲利水平及償債能力帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)性影響,則企業(yè)籌資行為也就失去了應(yīng)有的意義。相反,若企業(yè)決策正確、管理有效,則投資有效,進(jìn)而使企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。那么,企業(yè)籌資過程應(yīng)該是管理者實(shí)踐投資渠道拓展的過程,在此過程中,企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者必須謹(jǐn)著重實(shí)行對(duì)外投資決策控制和分析,并對(duì)重大投資項(xiàng)目實(shí)施可行性研究,否則,盲目性投資只會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響?？傊?現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理必須將籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制置于首要環(huán)節(jié)和關(guān)鍵位置。結(jié) 論企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的微觀主體，在經(jīng)營(yíng)過程中必然要面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是企業(yè)所無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)問題。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有兩面性，如果企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn)行科學(xué)合理的分析，并對(duì)其進(jìn)行測(cè)度，找出解決措施，企業(yè)就能有效地保證自身資本的安全和增值，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大；否則，企業(yè)不但不能得到很好的發(fā)展，還有可能面臨破產(chǎn)倒閉的厄運(yùn)。所以，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為當(dāng)今企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容就是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的測(cè)度。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的選擇對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理至關(guān)重要。論文寫到此處已經(jīng)基本完成，現(xiàn)對(duì)本文做出總結(jié)。本文先對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出了綜述，分析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征與分類，然后分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，根據(jù)形成原因提出了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施，與控制的技術(shù)方法。同時(shí)提出對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的測(cè)度方法，并運(yùn)用這些方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的測(cè)度。謝 辭經(jīng)過一個(gè)月的努力收集資料與查證自己的論點(diǎn)，這篇論文終于完成了。這篇文章的完成離不開指導(dǎo)老師賈曉輝的指導(dǎo)。從文章的開始到結(jié)束無(wú)不凝聚著指導(dǎo)老師的心血，在我寫論文的整個(gè)過程中賈曉輝老師給我的耐心指導(dǎo)，在此我向指導(dǎo)老師表示深深的謝意與敬意。在臨近畢業(yè)之際，我還要借此機(jī)會(huì)向在這四年中給予了我?guī)椭椭笇?dǎo)的所有老師表示由衷的謝意，感謝他們四年來(lái)的辛勤栽培。不積跬步何以至千里，各位任課老師認(rèn)真負(fù)責(zé)，在他們的悉心幫助和支持下，我能夠很好的掌握和運(yùn)用專業(yè)知識(shí)，并在設(shè)計(jì)中得以體現(xiàn)，順利完成畢業(yè)論文。在我這四年的大學(xué)生活中，我認(rèn)識(shí)了好多同學(xué)與朋友，他們給予了我很多幫助，不僅是在生活方面，而且在學(xué)習(xí)方面他們也是我的榜樣。在論文的寫作過程中他們幫我查資料，求論證，幫了我很多忙。在此也向我的廣大同學(xué)們表示我深深的愛意。再次感謝幫助我的所有的人！參考文獻(xiàn)[1]朱然．現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范［J］．經(jīng)濟(jì)師, 2008(4): 10 — 11.[2]唐曉宇． 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及控制研究［J］．當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2010( 24) : 45 — 46．[3]王涌，[J].科技與管理，2000，(1)：26 — 28[4]崔毅．經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿原理及應(yīng)用前提條件分析．華南理工大學(xué)學(xué)報(bào) (自然科學(xué)版) ，2001， (12) ：14 — 17.[5]華南理工大學(xué)課題組．財(cái)務(wù)信息資源開發(fā)和利用 (一) ．中國(guó)會(huì)計(jì)電算化，2003，(3)：7 — 9.[6]張彥．微觀經(jīng)濟(jì)杠桿合理值域的確定及其實(shí)證分析．華南理工大學(xué)學(xué)報(bào) (社會(huì)科學(xué)報(bào)) ，2004 (4): 39 — 42.[7]鮑新中．企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和衡量與概率分析［J］．理論探索，2006，15.[8]何廣平，[J].寶雞文理學(xué)院學(xué)報(bào)，2005，(6)：20 — 22[9]：風(fēng)險(xiǎn)率 [J].財(cái)會(huì)通訊，2005，(12)：33.[10]蔡韜．杠桿系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)的辨析．昆明師范高等學(xué)校[11]肖作平，王涌，王彩霞等．企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法的研究．科技與管理，2000， (1) ： 26 — 28.[12]彭孝松，楊義群．貝塔系數(shù)是風(fēng)險(xiǎn)的正確度量．商業(yè)研究，2004, (2) ：7 — 9.[13]魏岳嵩，林美艷，王峰．金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量及實(shí)證研究．淮北煤師院學(xué)報(bào)，2003， (12) ：11 — 15.[14]岳瑞鋒，李振東，楊曉萍．風(fēng)險(xiǎn)管理的CVaR方法及其簡(jiǎn)化模型．河北省科學(xué)院學(xué)報(bào)，2003(8).[15][J].財(cái)會(huì)月刊（綜合版）,2007,(12) [16]朱建梅，趙息．財(cái)務(wù)分析雷達(dá)圖法的改進(jìn)［Ｊ］.財(cái)會(huì)月刊：理論版，2008,(3).[17]付華，肖丹鳳．財(cái)務(wù)分析雷達(dá)圖的改進(jìn)與應(yīng)用［Ｊ］.財(cái)會(huì)月刊：綜合版，2007,(12)[18] 黃珊珊．淺談現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范方法［J］．中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2011 (1): 71 — 73.[19]和進(jìn)．建筑施工企業(yè)負(fù)債籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析［J］．山西建筑，2011( 3):59 — 63．[20]崔毅，楊濤．上市家電企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)杠桿應(yīng)用分析．山西大學(xué)學(xué)報(bào) (哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版) ，2002，(8) ：36 — 40.[21]華南理工大學(xué)課題組．財(cái)務(wù)信息資源開發(fā)和利用 (二) ．中國(guó)會(huì)計(jì)電算化，2003，(4)：10 —