2第二章價(jià)值評(píng)估(新)-資料下載頁(yè)
2025-03-10 13:21本頁(yè)面
【正文】 增量 2. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 3. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 =稅后凈利潤(rùn) +折舊 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 1. 固定資產(chǎn)的處理收入額 2. 處理固定資產(chǎn)利得或損失引起的所得稅支出額 3. 凈營(yíng)運(yùn)資本的回收額 0 1 2 3 2023/3/29 32 投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性，以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度。從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度， 投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括靜態(tài)投資回收期、投資收益率、 凈現(xiàn)值 、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、 內(nèi)部收益率 。 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo) 2023/3/29 33 ? 例 9：某工業(yè)項(xiàng)目投資總額為 160萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資 140萬(wàn)元（建設(shè)起點(diǎn)一次投入），該項(xiàng)目建設(shè)期 2年，流動(dòng)資金投資 20萬(wàn)元，于投產(chǎn)開(kāi)始時(shí)墊支。經(jīng)營(yíng)期 5年，該企業(yè)采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)期滿(mǎn)凈殘值 10萬(wàn)元；流動(dòng)資金墊支在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可一次全部收回。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 80萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本 14萬(wàn)元。假設(shè)所得稅率 25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。 ? （ 1）該投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是幾年？ ? （ 2）計(jì)算固定資產(chǎn)每年折舊額 ? （ 3）計(jì)算建設(shè)期各年凈現(xiàn)金流量 NCF0,NCF1,NCF2 ? （ 4）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量 NCF37 ? （ 5）計(jì)算該投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 ? （ 6）評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目是否可行。 2023/3/29 34 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流分析舉例 例 11：某項(xiàng)目需一次投入固定資產(chǎn) 200萬(wàn)元，資金來(lái)源系銀行借款。該項(xiàng)目建設(shè)期 2年，資本化利息總額 40萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期 5年，固定資產(chǎn)期滿(mǎn)殘值收入 20萬(wàn)元。項(xiàng)目完工時(shí)（第二年年末）還需投入流動(dòng)資金 30萬(wàn)元。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入 140萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本 50萬(wàn)元。該企業(yè)采用直線(xiàn)法折舊，所得稅率 25%，設(shè)定折現(xiàn)率 10%。要求：對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流進(jìn)行分析并進(jìn)行決策。 2023/3/29 35 項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算 0 1 2 3 4 5 6 7 固定資產(chǎn)投資 v v 營(yíng)運(yùn)資金墊支 v 固定資產(chǎn)殘值回收 v 營(yíng)運(yùn)資金回收 v 年銷(xiāo)售收入 v v v v v 年付現(xiàn)成本 v v v v v 年折舊 v v v v v 稅前利潤(rùn) v v v v v 稅后利潤(rùn) v v v v v 稅后現(xiàn)金流量 v v v v v v v v 貼現(xiàn)系數(shù) 累計(jì)凈現(xiàn)值 v v v v v v v v 2023/3/29 36 項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算 0 1 2 3 4 5 6 7 固定資產(chǎn)投資 200 0 營(yíng)運(yùn)資金墊支 30 固定資產(chǎn)殘值回收 20 營(yíng)運(yùn)資金回收 30 年銷(xiāo)售收入 140 140 140 140 140 年付現(xiàn)成本 50 50 50 50 50 年折舊 44 44 44 44 44 稅前利潤(rùn) 46 46 46 46 46 稅后利潤(rùn) 稅后現(xiàn)金流量 200 0 30 貼現(xiàn)系數(shù) 累計(jì)凈現(xiàn)值 2023/3/29 37 演講完畢，謝謝觀(guān)看！
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