cpa公司戰(zhàn)略與風險管理教材-資料下載頁
2025-03-03 18:46本頁面
【正文】 方或發(fā)行方 ? 權利金（期權費） 例如，假設美國某進口商在半年以后要支付 400萬英鎊的貨款，當時的即期匯率為 GBPl=。6個月后如果英鎊貶值，該進口商可直接在即期外匯市場上買入英鎊；如果英鎊升值，該進口商就會遭受損失。為了避免外匯風險，該進口商決定買入一筆英鎊看漲期權，金額為 400萬英鎊，協(xié)定價格為 GBPl=，到期日為 6月 1 1日，期權價格為每英鎊支付 ，期權費總額為 4萬美元。下面分三種情況來分析。 (1)假若 6月 11日英鎊匯率果然上漲，為GBPl=，高于協(xié)定匯率，該進口商則行使期權，按協(xié)定匯率 GBPl=入 400萬英鎊支付貨款，這樣，該進口商可避免的損失為 24[( ) 400]萬美元，扣除期權費 4萬美元，可避免損失 20萬美元。 (2)假若 6月 1 1日英鎊匯率下跌到GBPl=，該進口商則可放棄行使期權，而按即期匯率在外匯市場上購買 400萬英鎊，可減少損失 20 [(一 ) 400]萬美元，雖然支付 4萬美元的期權費，但仍可降低進口成本 16萬美元。 (3)假若 6月 1 1日英鎊匯率與期權協(xié)定匯率相等， GBPl=，那么該進口商既可以行使期權也可以放棄期權，兩種情況下需支付相同數(shù)額的美元去購買 400萬英鎊，支付 4萬美元的期權費都不能收回，這時期權費起到保險費的作用。這表明，通過購買英鎊看漲期權，該進口商將進口成本控制在了 588(400 +4)萬美元以下。 優(yōu)點： ? 既可避免匯率損失，也可獲得匯率收益； ? 利用外匯期權避險，可計算出最大損失額； ? 期權購買者無執(zhí)行期權的義務，選擇余地更大。 五、掉期交易 ? 掉期交易指將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來進行的外匯交易。 ? 即在買進某種外匯時，同時賣出金額相同的這種貨幣，但買賣的交割日期不同。 形式： ? 即期對遠期：買進或賣出一筆現(xiàn)匯的同時，賣出或買進一筆期匯。 ? 即期對即期：一筆交易在成交后的第一個營業(yè)日交割、另一筆交易在成交后的第二個營業(yè)日反向交割。 ? 遠期對遠期：指兩筆交易均為遠期交易，但交割期限不一致。 演講完畢，謝謝觀看！
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1