公司金融第4章凈現(xiàn)值和投資評(píng)價(jià)的其他方法-資料下載頁(yè)
2025-02-24 22:03本頁(yè)面
【正文】 本投資法則，只要凈現(xiàn)值為正就可以采納。凈現(xiàn)值為正，也就是盈利指數(shù) (PI)大于 1。因此，對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目， PI的投資法則為：? 若 PI1，項(xiàng)目可以接受? 若 PI1，項(xiàng)目不可接受盈利指數(shù) (PI)? 互斥項(xiàng)目161。 假若兩個(gè)項(xiàng)目中只能選擇一個(gè)，根據(jù)凈現(xiàn)值法，應(yīng)該選擇凈現(xiàn)值比較大的那個(gè)項(xiàng)目。但是根據(jù)盈利指數(shù)判斷，由于會(huì)受到規(guī)模問(wèn)題的影響，則很可能對(duì)決策產(chǎn)生誤導(dǎo)161。 此時(shí)應(yīng)計(jì)算項(xiàng)目的增量盈利指數(shù)盈利指數(shù) (PI)? 資本配置161。 以上兩種情況實(shí)際上都假設(shè)公司有充足的資金用于投資161。 當(dāng)資金不足以支付所有可盈利項(xiàng)目時(shí)的情況。在這種情況下就需要進(jìn)行 “資本配置 ”（ capital rationing）? 有限資金條件下的投資決策稱為 “資本配置 ”161。 對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目，采用盈利指數(shù)法則可以很好解決資本配置問(wèn)題161。 對(duì)于多期資本配置問(wèn)題就會(huì)變得更麻煩盈利指數(shù) (PI)161。 缺點(diǎn) :? 互斥項(xiàng)目運(yùn)用161。 優(yōu)點(diǎn) :? 適用于有限資金的公司? 易于理解和計(jì)算? 適用于獨(dú)立項(xiàng)目決策 資本預(yù)算實(shí)務(wù)本章小結(jié)161。 幾種常見(jiàn)的投資決策方法 :? 回收期法? 平均會(huì)計(jì)收益率法? 內(nèi)部收益率法? 盈利指數(shù)法161。 盡管每種方法獨(dú)有其優(yōu)缺點(diǎn)，但從理財(cái)學(xué)的角度，都不如凈現(xiàn)值法 . 本章小結(jié)161。 在眾多投資決策方法中，內(nèi)部收益率法要優(yōu)于回收期法、平均會(huì)計(jì)收益率法和盈利指數(shù)法等。161。 當(dāng)獨(dú)立項(xiàng)目首期為現(xiàn)金流出、首期之后均為現(xiàn)金流入時(shí)，內(nèi)部收益率可以得到與凈現(xiàn)值完全相同的結(jié)論161。 內(nèi)部收益率法應(yīng)用于獨(dú)立項(xiàng)目和互斥項(xiàng)目中都可能遇到問(wèn)題? 對(duì)于融資型項(xiàng)目，當(dāng)內(nèi)部收益率低于貼現(xiàn)率時(shí)，項(xiàng)目可行? 多重內(nèi)部收益率問(wèn)題本章小結(jié)161。 互斥項(xiàng)目所獨(dú)有的問(wèn)題? 規(guī)模問(wèn)題和時(shí)間序列問(wèn)題? 內(nèi)部收益率法和盈利指數(shù)法可能產(chǎn)生的誤導(dǎo)161。 這時(shí)我們要采用增量分析法進(jìn)行調(diào)整? 增量現(xiàn)金流量的計(jì)算：最好使首期的增量現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)? 增量?jī)衄F(xiàn)值? 增量?jī)?nèi)部收益率? 增量盈利指數(shù)? 遇到兩個(gè)互斥項(xiàng)目的投資決策時(shí)，可以用以下三種方法：161。 選擇凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目。161。 若增量?jī)?nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率，選擇投資額大的那個(gè)項(xiàng)目。161。 若增量?jī)衄F(xiàn)值為正值，選擇投資額大的那個(gè)項(xiàng)目謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT
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