公司金融第4章凈現(xiàn)值和投資評價的其他方法-wenkub
2023-03-15 22:03:43 本頁面
【正文】 ？ 回收期法 折現(xiàn)回收期法 平均會計(jì)收益率法 內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率法存在的問題 盈利指數(shù) 資本預(yù)算實(shí)務(wù) 本章小結(jié) 為什么要使用凈現(xiàn)值？161。 凈現(xiàn)值法則：接受凈現(xiàn)值大于 0的項(xiàng)目，拒絕凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目。? 3. 估計(jì)初始成本凈現(xiàn)值 (NPV)法則161。 回收期法161。 問題 3：回收期法決策依據(jù)的主觀臆斷 回收期法的 管理者視角161。 對那些具有良好的發(fā)展前景卻難以進(jìn)入資本市場的私人小企業(yè)，可以采用回收期法161。 計(jì)算公式：161。預(yù)計(jì)每年的營業(yè)收入與費(fèi)用如表 42. 平均會計(jì)收益率法 161。 特征：? 反映一個項(xiàng)目的實(shí)際報酬率水平，也即一個項(xiàng)目的真實(shí)內(nèi)在價值? 內(nèi)部收益率本身不受資本市場利息率的影響，完全取決于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，是每個項(xiàng)目的完全內(nèi)生變量，這也就是其稱為 “內(nèi)部收益率 ”的原因所在? 理財實(shí)務(wù)中經(jīng)常被用來代替凈現(xiàn)值，具有凈現(xiàn)值的部分特征 內(nèi)部收益率法161。在這一點(diǎn)上，內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值是一致的? 如果項(xiàng)目的現(xiàn)金流量復(fù)雜些，內(nèi)部收益率法存在的問題就會凸現(xiàn)出來，就會與凈現(xiàn)值的判斷不一致161。 存在多個 IRRs.161。 互斥項(xiàng)目與獨(dú)立項(xiàng)目的定義? 互斥項(xiàng)目 : 在幾個備選項(xiàng)目中只有一個可以選擇 161。 項(xiàng)目 A第 0期流出現(xiàn)金，以后期流入現(xiàn)金，稱為投資型項(xiàng)目161。 對于融資型項(xiàng)目，內(nèi)部收益率法與凈現(xiàn)值法的判斷法則則剛好相反? 若 IRR大于貼現(xiàn)率，則 NPV為負(fù)，項(xiàng)目不能接受? 若 IRR小于貼現(xiàn)率，則 NPV為正，項(xiàng)目可以接受161。 概括地說， “ 非常規(guī)現(xiàn)金流量 ” 的多次改號造成了多重收益率。 如果 $1投資的報酬率是 100%,而 $1,000的 報酬率是 50%,你又會做哪種考慮呢 ? 規(guī)模問題的例子161。 凈現(xiàn)值 NPV與內(nèi)部收益率法 IRR的判斷不一致? 項(xiàng)目規(guī)模的問題規(guī)模問題：實(shí)例161。他們不清楚制作這部影片應(yīng)該用多大的預(yù)算比較合適。 NPV=15+25/=5 ＞ 0? 計(jì)算增量內(nèi)部收益率161。那樣，我們就會產(chǎn)生決策失誤?，F(xiàn)金流量如下：時間序列問題0 1 2 3$10,000 $1,000 $1,000$10,000項(xiàng)目 A0 1 2 3$1,000 $1,000 $12,000$10,000項(xiàng)目 B在本例中 ,優(yōu)先選擇的項(xiàng)目取決于折現(xiàn)率而不是內(nèi)部報酬率 . 時間序列問題
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