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2025-02-20 16:33本頁面
【正文】 速動比率 存貨周轉次數(shù) 存貨周轉天數(shù) 752天 427天應收賬款周轉次數(shù) 應 收 賬 款周 轉 天數(shù) 267天 163天資產(chǎn)負債率 % %比率名稱 1999年 2023年毛利率 % %營業(yè)利潤 銷售利潤率 % %凈資產(chǎn)收益率 % %市盈率 銷售現(xiàn)金比 —— %銀 廣夏 經(jīng)營 活 動現(xiàn) 金 凈 流量 凈 利 潤1998 2， 5， 1999 12， 2023 12， 41， 單位：萬元常識判斷（ 1）不可能的產(chǎn)量 天津廣夏萃取設備的產(chǎn)能，其實通宵達旦運作，也生產(chǎn)不出其所宣稱的數(shù)量。宣稱的產(chǎn)量所需原材料在整個廠區(qū)都無法容納；萃取技術高溫高壓高耗電，但實際年電費僅幾十萬元。（ 2）不可能的價格 天津廣夏萃取產(chǎn)品價格高到幾乎荒謬。其 2023年的利潤率達到 46%，同期同類產(chǎn)品只有 20%左右；真實出口后應有的幾千萬出口退稅，在報表中無此項目，說明系虛假出口。（ 3）不可能的產(chǎn)品 銀廣夏對德出口合同中的某些產(chǎn)品，根本不能用二氧化碳磷超臨界萃取設備提取。德國合作方號稱百年老店，合同金額60億元，其實是個注冊資本只有 10萬馬克的小型貿(mào)易公司。（ 4）海關出口退稅查證 l 目標公司的主體資格及本次投資批準和授權 l 目標公司章程的審查 （反收購條款等）l 目標公司各項財產(chǎn)權利的審查 (1) 貸款文件：長短期貸款合同和借據(jù)（如為外匯貸款，則包括外匯管理機構的批文及登記證明）； (2) 擔保文件和履行保證書（如為外匯擔保，則包括外匯管理局批文及登記證明）； (3) 資產(chǎn)抵押清單及文件（包括土地、機器設備和其它資產(chǎn)）； (4) 已拖欠、被索償或要求行使抵押權之債務及有關安排； (5) 有關債權債務爭議的有關文件； l 目標公司正在進行的訴訟及仲裁或行政處罰 投資協(xié)議框架l 戰(zhàn)略定位：目標產(chǎn)業(yè)，發(fā)展目標與模式等l 投資方式：實物、知識產(chǎn)權、土地使用權 l 價值評估：凈資產(chǎn)、市盈率、現(xiàn)金流折現(xiàn)等 自由現(xiàn)金流 = 息稅前收入 +折舊 預估稅收 營運資本增加 資本支出l 股權比例：絕對控股、相對控股l 決策權與經(jīng)營管理權：董事長、總經(jīng)理、財務總監(jiān)等l 產(chǎn)品與品牌：經(jīng)營需要、社會公眾反應l 承諾、保證與違約責任： “ 先小人后君子 ”支付手段 （ 1）現(xiàn)金 （ 2）股票 固定比例換股 固定價值換股 套式 （ 3）其他EMBA投資分析與資本運作 孫衛(wèi)34EMBA投資分析與資本運作 孫衛(wèi)35案例 .docx 謝謝 ！36演講完畢，謝謝觀看！
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