期權(quán)回報(bào)與價(jià)格分析-資料下載頁(yè)
2025-02-17 18:25本頁(yè)面
【正文】 平價(jià)關(guān)系 一般來(lái)說(shuō)，美式看漲與看跌期權(quán)之間不存在精確的 平價(jià)關(guān)系。由于 Pp,從 中我們 可得： SpXec tTr ??? ?? )( SXecP tTr ??? ?? )(對(duì)于無(wú)收益資產(chǎn)看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，由于 c=C，因此： SXeCPtTr ??? ?? )( )( tTrXeSPC ?????48 Copyright169。 Zheng Zhenlong Chen Rong, 2023 為了推導(dǎo)出 C和 P的更嚴(yán)密的關(guān)系，我們考慮以 下兩個(gè)組合： 組合 A：一份歐式看漲期權(quán)加上金額為 X的現(xiàn)金 組合 B：一份美式看跌期權(quán)加上一單位標(biāo)的資產(chǎn) 49 Copyright169。 Zheng Zhenlong Chen Rong, 2023 如果美式期權(quán)沒(méi)有提前執(zhí)行，則在 T時(shí)刻組合 B的價(jià)值為 max(ST,X)，而此時(shí)組合 A的價(jià)值為 因此組合 A的價(jià)值大于組合 B。 如果美式期權(quán)在 τ 時(shí)刻提前執(zhí)行，則在時(shí)刻 τ ， 組合 B的價(jià)值為 X，而此時(shí)組合 A的價(jià)值大于等于 因此組合 A的價(jià)值也大于組合 B。 XXeXS tTrT ?? ? )(),ma x(()rtXe ??50 Copyright169。 Zheng Zhenlong Chen Rong, 2023 這就是說(shuō)，無(wú)論美式組合是否提前執(zhí)行，組合 A的價(jià)值 都高于組合 B，因此在 t時(shí)刻，組合 A的價(jià)值也應(yīng)高于組合 B， 即： 由于 c=C，因此， 結(jié)合，我們可得： 由于美式期權(quán)可能提前執(zhí)行，因此我們得不到美式看漲期 權(quán)和看跌期權(quán)的精確平價(jià)關(guān)系，但我們可以得出結(jié)論：無(wú) 收益美式期權(quán)必須符合上述的不等式。 SPXc ??? SPXC ??? XSP ??? )( tTrXeSPCXS ???????51 Copyright169。 Zheng Zhenlong Chen Rong, 2023 對(duì)于有收益資產(chǎn)美式期權(quán)，我們只要把組 合 A的現(xiàn)金改為 D+X，就可得到有收益資產(chǎn)美式 期權(quán)必須遵守的不等式 SDX?CP?SDXer(Tt) 52 Copyright169。 Zheng Zhenlong Chen Rong, 2023 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 8, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 18:24:5718:24:5718:243/8/2023 6:24:57 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :24:5718:24Mar238Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 18:24:5718:24:5718:24Wednesday, March 8, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 :24:5718:24:57March 8, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 24分 57秒 18:24: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 下午 6時(shí) 24分 :24March 8, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 24分 57秒 18:24:578 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 下午 6時(shí) 24分 57秒 下午 6時(shí) 24分 18:24: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 8, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 18:24:5718:24:5718:243/8/2023 6:24:57 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :24:5718:24Mar238Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 18:24:5718:24:5718:24Wednesday, March 8, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :24:5718:24:57March 8, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 24分 57秒 18:24: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 3月 下午 6時(shí) 24分 :24March 8, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 24分 57秒 18:24:578 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 下午 6時(shí) 24分 57秒 下午 6時(shí) 24分 18:24: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 8, 2023 閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。 18:24:5718:24:5718:243/8/2023 6:24:57 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :24:5718:24Mar238Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 18:24:5718:24:5718:24Wednesday, March 8, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :24:5718:24:57March 8, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 24分 57秒 18:24: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 下午 6時(shí) 24分 :24March 8, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 24分 57秒 18:24:578 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 6時(shí) 24分 57秒 下午 6時(shí) 24分 18:24: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴
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