理財(cái)目標(biāo)與理財(cái)行為培訓(xùn)講義-資料下載頁(yè)
2025-02-15 15:49本頁(yè)面
【正文】 為了許多證券分析師的常用投資分析方法之一。 其二，是以自由現(xiàn)金流量代理成本為核心，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)證明這一假說(shuō)對(duì)股利政策、資本結(jié)構(gòu)、并購(gòu)等眾多公司理財(cái)行為具有顯著的解釋力，并進(jìn)一步豐富和發(fā)展了該學(xué)說(shuō) 。 股東財(cái)富與企業(yè)價(jià)值 ?按照 Jensen教授的意見(jiàn)，為了減少管理當(dāng)局與普通股東 ——即企業(yè)所有者 ——之間的代理沖突，管理者應(yīng)當(dāng)及時(shí)地將屬于普通股東所有的自由現(xiàn)金流量分派給股東。 ?在企業(yè)資本預(yù)算既定的情況下，營(yíng)業(yè)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量越多，普通股東自由現(xiàn)金流量就越多，企業(yè)價(jià)值越大，股東財(cái)富也就越多。 ?在市場(chǎng)有效狀態(tài)下，股東財(cái)富最大化目標(biāo)與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)是一致的。 企業(yè)價(jià)值最大化與理財(cái)行為 ?企業(yè)價(jià)值是一個(gè)前瞻性概念，體現(xiàn)著管理當(dāng)局對(duì)企業(yè)未來(lái)的展望和規(guī)劃。 ?財(cái)務(wù)預(yù)算 ——資本預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表等 ——是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)指導(dǎo)實(shí)際理財(cái)活動(dòng)的重要工具和途徑。 ?實(shí)際理財(cái)結(jié)果與預(yù)測(cè)理財(cái)結(jié)果的差距反映了企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)力的大?。? – 差距越大，財(cái)務(wù)管理實(shí)力越弱； – 差距越小，財(cái)務(wù)管理實(shí)力越強(qiáng)。 價(jià)值管理與管理實(shí)力 ?實(shí)施企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)，與其說(shuō)是關(guān)注的是企業(yè)價(jià)值，還不如說(shuō)關(guān)注的是企業(yè)的管理實(shí)力。 ?作為一種預(yù)期性質(zhì)的量化技術(shù)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)乃對(duì)企業(yè)管理思想、管理思路、管理技術(shù)等的綜合評(píng)價(jià)。 理財(cái)目標(biāo)與作用機(jī)理 ?不同的理財(cái)目標(biāo)，其作用機(jī)理有著重大的區(qū)別： –利潤(rùn)最大化及其作用機(jī)理：盈余管理與利潤(rùn)表的編制； –銷(xiāo)售額最大化及其作用機(jī)理：營(yíng)銷(xiāo)管理； –股東財(cái)富最大化及其作用機(jī)理：股票市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制； –企業(yè)價(jià)值最大化及其作用機(jī)理：現(xiàn)金流量規(guī)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算管理等。 企業(yè)價(jià)值最大化 投資決策 投資于凈現(xiàn)值大 于零的投資項(xiàng)目 融資決策 選擇使投資項(xiàng)目?jī)r(jià) 值最大化并與資產(chǎn) 相匹配的融資組合 股利政策 如果沒(méi)有可獲得最 低可接受報(bào)酬率的 足夠的項(xiàng)目，就把 現(xiàn)金返還給投資者 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 越大，資 本成本越 高，而且 后者還反 映融資組 合。 收益 的度 量以現(xiàn)金 流量為基 礎(chǔ)，并反 映投資項(xiàng) 目時(shí)間的 長(zhǎng)短。 融資組合 包括負(fù)債 與股權(quán)資 本，對(duì)企 業(yè)的可持 續(xù)發(fā)展有 重大影響 融資種類(lèi)， 長(zhǎng)期資產(chǎn) 投資以長(zhǎng) 期融資滿(mǎn) 足，短期 投資以短 期融資來(lái) 滿(mǎn)足。 確定 股利 支付率 ， 即確定將 多少稅后 利潤(rùn)分派 股利 確定 股利 支付 形式 。 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 4, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 21:24:2721:24:2721:243/4/2023 9:24:27 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 :24:2721:24Mar234Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 21:24:2721:24:2721:24Saturday, March 4, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 :24:2721:24:27March 4, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023年 3月 4日星期六 下午 9時(shí) 24分 27秒 21:24: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 下午 9時(shí) 24分 :24March 4, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 4日星期六 9時(shí) 24分 27秒 21:24:274 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線(xiàn)向前。 下午 9時(shí) 24分 27秒 下午 9時(shí) 24分 21:24: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 4, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 21:24:2721:24:2721:243/4/2023 9:24:27 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :24:2721:24Mar234Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿(mǎn)，留一份不足，可得無(wú)限完美。 21:24:2721:24:2721:24Saturday, March 4, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :24:2721:24:27March 4, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 4日星期六 下午 9時(shí) 24分 27秒 21:24: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 。 2023年 3月 下午 9時(shí) 24分 :24March 4, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 4日星期六 9時(shí) 24分 27秒 21:24:274 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 下午 9時(shí) 24分 27秒 下午 9時(shí) 24分 21:24: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 4, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話(huà)。 21:24:2721:24:2721:243/4/2023 9:24:27 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :24:2721:24Mar234Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 21:24:2721:24:2721:24Saturday, March 4, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :24:2721:24:27March 4, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 4日星期六 下午 9時(shí) 24分 27秒 21:24: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 下午 9時(shí) 24分 :24March 4, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 4日星期六 9時(shí) 24分 27秒 21:24:274 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 9時(shí) 24分 27秒 下午 9時(shí) 24分 21:24: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專(zhuān)家告訴
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