套期保值的概述與應(yīng)用-資料下載頁(yè)
2025-02-14 02:22本頁(yè)面
【正文】 結(jié)果 虧損 30元 /噸 盈利 20元 /噸 虧損 10元 /噸凈損失 100X300100X20=1000元基差擴(kuò)大與買入套期保值n[例 8]7月 1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為每噸 2040元，某現(xiàn)貨商希望以此價(jià)格在三個(gè)月后買進(jìn) 100噸大豆現(xiàn)貨。為避免價(jià)格上升，決定按照當(dāng)時(shí) 2023元 /噸價(jià)格買入 10手 9月大豆合約。 9月 1日，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)以每噸 2080元的價(jià)格購(gòu)入現(xiàn)貨大豆，同時(shí)以 2040元 /噸的價(jià)格賣出 10手 9月大豆合約，對(duì)沖 7月建立的多頭頭寸。交易情況如表 6—10 。 ?表 6—10 基差擴(kuò)大與買入套期保值實(shí)例（反向市場(chǎng)） 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 基差7月 1日 現(xiàn)貨大豆價(jià)格 2040元 /噸（目標(biāo)價(jià)格）買入 10手 9月合約，價(jià)格2023元 /噸30元9月 1日 買入 100噸大豆，價(jià)格2080元 /噸2040元 /噸價(jià)格對(duì)沖期貨合約40元套利結(jié)果 虧損 40元 /噸 盈利 30元 /噸 虧損 10元 /噸凈損失 100X40100X30=1000元表 6—11 基差變化與套期保值的效果 基差變化 保值效果基差不變賣出套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 =虧損反向市場(chǎng) 盈利 =虧損買入套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 =虧損反向市場(chǎng) 盈利 =虧損基差縮小賣出套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損反向市場(chǎng) 盈利 虧損買入套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損反向市場(chǎng) 盈利 虧損基差擴(kuò)大賣出套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損反向市場(chǎng) 盈利 虧損買入套期保值 正向市場(chǎng) 盈利 虧損反向市場(chǎng) 盈利 虧損第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展一、基差交易n 基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方同意的基差，來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。n 根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易，如果確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方稱為買方叫價(jià)交易，屬于賣方則稱為賣方叫價(jià)交易。[例 9]表 6—12 進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 基差5月份 進(jìn)口商以 17000元 /噸的價(jià)格從國(guó)外買進(jìn)一批電解銅以 17500元 /噸價(jià)格賣出 3個(gè)月后到期的期貨合約5007月份 約定以低于 8月份到期的期貨合約的結(jié)算價(jià) 100元的價(jià)格作為雙方交貨價(jià)，并由買方確定在 8月 1日至 8月 15日其中一日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)，基差為 100元8月 10日 以 15600元 /噸買出 以 15700元 /噸買入平倉(cāng)約定基差 100結(jié)果 虧損 1 400元 /噸 盈利 1 800元 /噸二、套期保值交易的發(fā)展第一、保值者不再單純地進(jìn)行簡(jiǎn)單的自動(dòng)保值，而是主動(dòng)分析機(jī)會(huì)選擇策略；第二、保值過(guò)程中進(jìn)行多次獲利性操作；第三、將期貨保值視為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，鎖定價(jià)格，控制成本；第四、將保值活動(dòng)視為融資管理工具；第五、作為重要的營(yíng)銷工具。 完
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