套期保值的概述與應用(文件)
【正文】 的價格買進 600噸 5月期貨合約5月初 以 15000元 /噸的價格買入鋁錠 600噸 以 15200元 /噸的價格將原多頭合約平倉結果 購入現(xiàn)貨虧損 2023元 /噸 期貨對沖盈利 2023元 /噸假如 5月初鋁錠的價格不長反而下跌 500元 /噸，情況如下：表 6—2 買入套期保值實例 市場時間現(xiàn)貨市場 期貨市場3月初 現(xiàn)貨市場價格 13000元 /噸，由于資金或庫存原因沒有購入以 13200元 /噸的價格買進 600噸 5月期貨合約5月初 以 12500元 /噸的價格買入鋁錠 600噸 以 12700元 /噸的價格將原多頭合約平倉結果 購入現(xiàn)貨少支付 500元 /噸 期貨對沖虧損 500元 /噸（三）買入套期保值的利弊分析買入套期保值能夠回避價格上漲帶來的風險。二、賣出套期保值n 為防止未來現(xiàn)貨價格下跌給將要出售的產(chǎn)品造成風險，而事先在期貨市場以當前價格拋出期貨合約，從而達到保值的目的。該公司經(jīng)過充分的市場調研，認為由于1996年底和 1997年初的大豆價格過高，會導致大豆種植面積的擴大，同時由于大豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好，下年度大豆產(chǎn)量將會劇增，價格將會下跌，遂決定為尚未收獲的大豆保值： n該公司預計大豆產(chǎn)量 50000噸。弊 ：n放棄了獲得價格有利時的獲利機會，及額外的交易費用第三節(jié) 基差與套期保值一、基差的概念n 基差 是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約的價格差。隨時間變動而變動，時間越長持有成本越高?；顬樨?，各月份合約的價格差距以持有成本為基礎。價差沒有一定的上限，看短缺程度。為避免可能的下跌，在鄭州商品交易所進行保值。 ?表 6—7 基差縮小與賣出套期保值（正向市場） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差3月 1日 買入 1000噸小麥，價格 1400元 /噸賣出 100手 5月小麥合約，價格 1440元 /噸40元 /噸4月 1日 賣出 1000噸小麥，價格 1370元 /噸買入平倉 100手5月合約，價格1400元 /噸30元 /噸套利結果 虧損 30元 /噸 盈利 40元 /噸 縮小 10元 /噸凈盈利 1 000x401 000x30=10 000元基差縮小與買入套期保值n[例 6]7月 1日，鋁的現(xiàn)貨價為 15800元 /噸，某加工商賣出庫存 100噸現(xiàn)貨鋁。結果如下，見表 6—8 。交易結果見表 6—9 。交易情況如表 6—10 。 完。n 根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，基差交易分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權利屬于買方稱為買方叫價交易，屬于賣方則稱為賣方叫價交易。為避免價格上升，決定按照當時 2023元 /噸價格買入 10手 9月大豆合約。為避免價格下跌，在 DCE以 2340元 /噸價格拋出10手 9月合約，持倉費用為 2
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