天津發(fā)展投資價(jià)值分析課程-資料下載頁
2025-02-12 20:05本頁面
【正文】 go 43 其他影響投資價(jià)值的因素（三） ?總體來說，公司目前處于資產(chǎn)整合期，公路業(yè)務(wù)和酒店的出售有利于公司將資金集中到主業(yè)發(fā)展和新業(yè)務(wù)拓展上； ?聯(lián)營公司王朝酒業(yè)和奧的斯電梯一直為公司帶來穩(wěn)定盈利，港口整合優(yōu)勢(shì)也逐步體現(xiàn)，香港萬怡酒店入住率平均達(dá)到 80%以上，且盈利能力逐步顯現(xiàn)； ?但是，占據(jù)公司總營業(yè)額 97%的公用設(shè)施業(yè)務(wù)前景堪憂，公司能否獲重估取決于新的資產(chǎn)整合計(jì)劃和新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的開發(fā)。 Company Logo Text 4 Text 5 Text 6 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 投 資風(fēng)險(xiǎn) 收益 風(fēng)險(xiǎn) 資 本 風(fēng)險(xiǎn) 5 投資風(fēng)險(xiǎn)揭示 Company Logo 51 股票投資收益風(fēng)險(xiǎn) ?當(dāng)前，國內(nèi)國際都在經(jīng)歷著滯脹（經(jīng)濟(jì)停滯和通貨膨脹）局面，各國央行為應(yīng)付嚴(yán)重的通貨膨脹，也都開始實(shí)施緊縮的貨幣政策，存款準(zhǔn)備金上調(diào)和加息是貨幣政策的慣用手段； ?中國自 2023年初調(diào)高準(zhǔn)備金以來，目前大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已達(dá) %； ?于此同時(shí)也多次加息，一年期存款利率達(dá)到%，并且預(yù)期再次加息可能性較大； ?可見，在資金面趨緊和貨幣機(jī)會(huì)成本增大的情況下，股票投資收益風(fēng)險(xiǎn)亦增大。 Company Logo 52 股票投資資本風(fēng)險(xiǎn) ?與股票投資收益風(fēng)險(xiǎn)不同，股票投資資本風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在股票投資中面臨著投資資本遭受損失的可能性； ?包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； ?系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是國家抗通脹實(shí)施緊縮貨幣政策對(duì)股票投資的影響，總體來說，存在下行風(fēng)險(xiǎn)； ?另外一個(gè)很重要的就是貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭對(duì)外貿(mào)的影響，也會(huì)降低公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。 Company Logo 521 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ?一是對(duì)天津凱悅酒店的經(jīng)營，由于入住率不高而營收彌補(bǔ)不了成本出現(xiàn)虧損，并且涉及地區(qū)改造，公司董事會(huì)已決定作為待售資產(chǎn)處理； ?二是停止征收道路建設(shè)車輛通行費(fèi)的規(guī)定，致使公司不得不退出收費(fèi)公路業(yè)務(wù)； ?另一個(gè)則是國家對(duì)公用設(shè)施財(cái)政補(bǔ)貼政策的變化，自 2023年起，由原來的按供應(yīng)量，改為雙方每年協(xié)商之定額補(bǔ)貼，預(yù)期財(cái)政補(bǔ)貼將逐步減少，公司主營前景堪憂。 Company Logo 522 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 貨幣風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 主要為 應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性控制風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信貸風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn) Company Logo 5221 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 包括貨幣風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)； ? 貨幣風(fēng)險(xiǎn)主要是計(jì)價(jià)的非功能貨幣（主要為港元）兌換人民幣的風(fēng)險(xiǎn)； ? 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是上市及非上市股份、非上市基金及非上市信托投資面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)總資產(chǎn)來說金額并不重大，公司并無承受商品價(jià)格之風(fēng)險(xiǎn)； ? 借貸產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，主要包括按浮動(dòng)利率作出的借貸令本集團(tuán)須承受現(xiàn)金流利率風(fēng)險(xiǎn)和按固定利率作出的借貸則令本集團(tuán)須承受公允價(jià)值利率風(fēng)險(xiǎn)，并且集團(tuán)公司沒有使用任何利率掉期工具來對(duì)沖其利率方面的風(fēng)險(xiǎn)。 Company Logo 5222 信貸風(fēng)險(xiǎn) ?信貸風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生自存放于銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金存款及按公允價(jià)值透過損益列賬的財(cái)務(wù)資產(chǎn)，以及共同控制實(shí)體、聯(lián)營公司、關(guān)連公司、少數(shù)股東、受投資公司及客戶的信貸風(fēng)險(xiǎn)（包括尚未收到的應(yīng)收款項(xiàng)）。 Company Logo 5223 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ?整體來說，流動(dòng)性方面公司控制得比較好，不管是從現(xiàn)金及其等價(jià)物，還是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等流動(dòng)性指標(biāo)，都體現(xiàn)了公司流動(dòng)性管理的審慎原則，因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相比較??； ?此外，公司在推進(jìn)資產(chǎn)整合過程當(dāng)中，也可能面臨投資重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)； ?本部分就風(fēng)險(xiǎn)揭示做以上簡(jiǎn)要介紹，希望引起相關(guān)投資部門注意，投資決策時(shí)，投資預(yù)期收益還需結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)狀況綜合衡量，以做出最優(yōu)決策。 LOGO
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