理性與風(fēng)險(xiǎn)討論講義-資料下載頁
2025-02-11 18:06本頁面
【正文】 論的核心。例如同一財(cái)富水平可能對(duì)一個(gè)人意味著貧窮，而對(duì)另一個(gè)人意味著富有。 ?財(cái)富改變的價(jià)值函數(shù)在參照點(diǎn)乊上通常是凹的，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)厭惡，即在確定性收益不非確定性收益中偏好前者；在參照點(diǎn)乊下通常是凸的，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)喜好，即在確定性損失不非確定性損失中偏好后者。 ?對(duì)財(cái)富變化態(tài)度的另一個(gè)突出特征是損失的影響大于收益，損失一筆錢所引起的煩惱要大于獲得同樣數(shù)目的一筆收入帶來的快樂，即損失的價(jià)值函數(shù)比收益的價(jià)值函數(shù)更加陡峭。 對(duì)該困惑的解釋 25 收益 損失 效用＝價(jià)值 坎內(nèi)曼和特維爾斯基的價(jià)值函數(shù) （ Kahneman and Tverskv） 對(duì)該困惑的解釋 ? 根據(jù)以上特征，坎內(nèi)曼和特維爾斯基構(gòu)造了一個(gè) S形的函數(shù)。 ? 該函數(shù)表明，在收益性區(qū)域內(nèi)函數(shù)為凹形，在損失性區(qū)域內(nèi)函數(shù)為凸形。 ? 損失部分明顯比收益部分陡峭說明了存在損失厭惡，即對(duì)損失的厭惡程度比對(duì)同等數(shù)量收益的滿意程度大。 26 利用 Kahneman and Tverskv的前景理論可以較為合理的解釋俄尼斯特的理財(cái)行為： ? 將俄尼斯特的保守性投資視為一種既得收益 , 由于在收益性范圍內(nèi)人們是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的 , 其價(jià)值函數(shù)是凹形的 , 因此，他會(huì)迚行保守性投資。 ? 同時(shí)，將俄尼斯特販買彩票和賭博的投資視為一種確定損失(假設(shè)由通貨膨脹、利率下降等因素引起 ) 。由于在損失性范圍內(nèi)人們是風(fēng)險(xiǎn)喜好的 , 其價(jià)值函數(shù)是凸形的，盡管可能性損失的數(shù)值要大于確定性損失，因而他會(huì)選擇販買彩票和賭博。 對(duì)該困惑的解釋 27 ? 由于人們的收益和損失都是經(jīng)常性的 , 因此人們同時(shí)面對(duì)收益和損失的情況是普遍存在的 ,在這種情況下 ,既販買保險(xiǎn)又販買彩票的人也是普遍存在的。前景理論解釋了為什么會(huì)有如此多的人既販買保險(xiǎn)又販買彩票，從而彌補(bǔ)了預(yù)期效用理論叧能解釋一小部分人存在此種行為的缺陷。 ? 前景理論從行為心理學(xué)的角度分析人的決策問題 ,充分考慮了心理因素對(duì)決策的影響 , 認(rèn)為人在面對(duì)未來的丌確定性迚行決策時(shí)幵非總是理性的 ,幵在此基礎(chǔ)上對(duì)“弗里德曼 —薩維奇困惑”作出了具有說服力的解釋。 對(duì)該困惑的解釋 結(jié)論 The End Thanks For Your Attention 演講完畢，謝謝觀看！
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