eva經(jīng)濟(jì)增加值創(chuàng)造價(jià)值-資料下載頁(yè)
2025-02-08 13:14本頁(yè)面
【正文】 酬增加者與薪酬降低者的沖突薪酬增加者與薪酬降低者的沖突? 人事制度改革與薪酬制度改革人事制度改革與薪酬制度改革 的沖突的沖突? 領(lǐng)導(dǎo)急于求成與員工抵觸情緒的沖突領(lǐng)導(dǎo)急于求成與員工抵觸情緒的沖突27EVA在激勵(lì)機(jī)制中的應(yīng)用 —— 實(shí)踐 EVA紅利計(jì)劃? 案例評(píng)述案例評(píng)述? 資本成本的概念尚未被我國(guó)一些企業(yè)管理層接受；資本成本的概念尚未被我國(guó)一些企業(yè)管理層接受； ? 國(guó)有企業(yè)的部分管理者和員工對(duì)于薪酬改革存在一些消極和國(guó)有企業(yè)的部分管理者和員工對(duì)于薪酬改革存在一些消極和抵觸的心態(tài)；抵觸的心態(tài)；? EVA單一的指標(biāo)體系不適用于多元目標(biāo)（如保值增值、社會(huì)單一的指標(biāo)體系不適用于多元目標(biāo)（如保值增值、社會(huì)穩(wěn)定、財(cái)稅收入、出口創(chuàng)匯等）的國(guó)有企業(yè)；穩(wěn)定、財(cái)稅收入、出口創(chuàng)匯等）的國(guó)有企業(yè)；? EVA是否是唯一的、最佳的績(jī)效考量指標(biāo)？是否是唯一的、最佳的績(jī)效考量指標(biāo)？ 28EVA在投資分析中的應(yīng)用 —— 傳統(tǒng)分析指標(biāo)的缺陷? 凈利潤(rùn)指標(biāo)的缺陷凈利潤(rùn)指標(biāo)的缺陷 ———— 忽視了權(quán)益資本成本忽視了權(quán)益資本成本? 股票價(jià)格指標(biāo)的缺陷股票價(jià)格指標(biāo)的缺陷 ———— 缺乏信息含量缺乏信息含量29EVA在投資分析中的應(yīng)用 —— 來(lái)自美國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)單位：百萬(wàn)美元 1996 1997 1998 1999 2023樣本數(shù)量 200 200 200 200 200平均 EVA 平均總資本 —耗值面 % % % % %平均資本成本率 % % % % —平均資本增值率 % % % % —30EVA在投資分析中的應(yīng)用 —— 我國(guó)上市公司存在的問(wèn)題 結(jié)論結(jié)論? 存在利潤(rùn)操縱的可能存在利潤(rùn)操縱的可能? 資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)不合理? 資本增值能力低下資本增值能力低下 31EVA在企業(yè)價(jià)值分析中的應(yīng)用 —— 案例： Enron? 凈利潤(rùn)逐年上升，凈利潤(rùn)逐年上升， EVA逐年逐年下降；下降；? 平均回報(bào)率遠(yuǎn)平均回報(bào)率遠(yuǎn) 低于低于 股東要求股東要求的回報(bào)率；的回報(bào)率； ? 資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)度杠桿化。資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)度杠桿化。安然公司的股票價(jià)格一路下跌安然公司的股票價(jià)格一路下跌32EVA在企業(yè)價(jià)值分析中的應(yīng)用 —— Enron破產(chǎn)前 5年的主要指標(biāo)單位：百萬(wàn)元單位：百萬(wàn)元 1996 1997 1998 1999 2023凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 584 105 703 893 979每股收益每股收益 每股股利每股股利 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 16137 22552 29350 33381 65503經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 742 276 1873 2228 3010EVA 197 57 601 261 31733EVA在企業(yè)價(jià)值分析中的應(yīng)用 —— 案例：縱橫國(guó)際（ 600862）? 1994年上市，原名年上市，原名 ““ 南通機(jī)床南通機(jī)床 ”” ；；? 利用不同匯率將匯兌損失資本化，虛增利潤(rùn)，利用不同匯率將匯兌損失資本化，虛增利潤(rùn)， 1455萬(wàn)元，包裝上市；萬(wàn)元，包裝上市；? 19961997年主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)虧損，年主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)虧損， 1998年年 6月其股票被月其股票被 ““ ST” ；；? 199 99年系列重組，持續(xù)盈利，首家年系列重組，持續(xù)盈利，首家 ““ 扭虧摘帽扭虧摘帽 ”” 的的 ST公司，被譽(yù)為公司，被譽(yù)為 ““ 行業(yè)行業(yè)的標(biāo)兵，重組的楷模的標(biāo)兵，重組的楷模 ”“ 通機(jī)模式通機(jī)模式 ”” ；；? 199 99年，利用在美國(guó)子公司從事關(guān)聯(lián)交易，違規(guī)確認(rèn)代銷(xiāo)收入，虛構(gòu)利潤(rùn)年，利用在美國(guó)子公司從事關(guān)聯(lián)交易，違規(guī)確認(rèn)代銷(xiāo)收入，虛構(gòu)利潤(rùn)， 2023年獲得增發(fā)新股資格，更名為年獲得增發(fā)新股資格，更名為 ““ 縱橫國(guó)際縱橫國(guó)際 ”” ；；? 2023年年 7月月 18日終于姍姍公布了日終于姍姍公布了 01年報(bào)，每股虧損年報(bào)，每股虧損 0、 9993元，再次被元，再次被 ““ ST” ；；? 202 02年不得不壞賬準(zhǔn)備沖銷(xiāo)以前年度虛構(gòu)的利潤(rùn)，創(chuàng)造年不得不壞賬準(zhǔn)備沖銷(xiāo)以前年度虛構(gòu)的利潤(rùn)，創(chuàng)造 ““ 特殊計(jì)提特殊計(jì)提 ”對(duì)應(yīng)收帳款全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備；對(duì)應(yīng)收帳款全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備；? 遺憾的是，對(duì)于這樣的遺憾的是，對(duì)于這樣的 ““ 盈余管理盈余管理 ”” ， EVA評(píng)價(jià)模式失靈了。評(píng)價(jià)模式失靈了。34EVA在 企業(yè)價(jià)值 分析中的應(yīng)用 —— 案例評(píng)述? EVA的局部有效性的局部有效性 ———— 能夠揭示能夠揭示 Enron的投資失??；的投資失敗；? EVA并非并非 ““ 萬(wàn)靈藥萬(wàn)靈藥 ” —— 無(wú)法揭示縱橫國(guó)際的利潤(rùn)操縱。無(wú)法揭示縱橫國(guó)際的利潤(rùn)操縱。35演講完畢，謝謝觀看！
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