eva經(jīng)濟(jì)增加值)知識(shí)和應(yīng)用培訓(xùn)(ppt50)免費(fèi)推薦!!-管理培訓(xùn)-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】EVA知識(shí)和應(yīng)用培訓(xùn)。北京2020年10月8日。什么是ＥＶＡ®——經(jīng)濟(jì)增加值。EVA關(guān)注和測(cè)算資本占用成本，是衡量公司價(jià)值創(chuàng)造的最完善和。經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算基礎(chǔ)是資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。EVA消除了會(huì)計(jì)制度中的某些缺陷。EVA®即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的剩余價(jià)值。EVA=x資本=EVA率X資本。¶用于財(cái)務(wù)分析的EVA：。將資本投資到風(fēng)險(xiǎn)程度相近的項(xiàng)目上可以獲得的收益，即。債務(wù)和權(quán)益的加權(quán)平均資本成本。具體計(jì)算中并不一定用實(shí)際發(fā)生的利息支出作為債務(wù)資本成本，主要是?？紤]債權(quán)人預(yù)期的回報(bào)率。，因此公司的稅后債務(wù)成本，低于利息率。如一企業(yè)舉債利息為6%，其所得稅率為33%. 股權(quán)成本是一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，等于投資者可以在其他類(lèi)似風(fēng)。險(xiǎn)投資中取得的回報(bào)率。效應(yīng)的期限并非只是這些支出發(fā)生的會(huì)計(jì)期，全部計(jì)入。要進(jìn)行調(diào)整；另外，為了保證對(duì)此類(lèi)費(fèi)用的支出有合理。的回報(bào)，需要其在一定的受益期間內(nèi)收回這些投入
【正文】 分 185。 每期所支付的租金總額 折舊部分 178。 185。 利息 = 債務(wù)成本 x 經(jīng)營(yíng)租賃義務(wù)的現(xiàn)值 178。 折舊 = 經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)的每期折舊額 = 每期支付的租金 – 利息 經(jīng)營(yíng)租賃調(diào)整圖示 37 會(huì)計(jì)處理 Year 2 Revenues 150 Operating Expenses 110 Operating Lease Rental 10 EBIT 30 Taxes @ 40% 12 Net Ine 18 Year 1 Year 2 Current Assets 150 175 Current Liabilities 75 80 Net Current Assets 75 95 Fixed Assets 100 100 Net Assets 175 195 EVA處理 Year 2 Revenues 150 Operating Expenses 110 Operating Lease Rental 10 EBIT 30 Int. on Operating Lease Rental (5) Adjusted EBIT 35 Cash Taxes @ 40% 14 NOPAT 21 Year 1 Year 2 Current Assets 150 175 Current Liabilities 75 80 Net Working Capital 75 95 Fixed Assets 100 100 PV of Operating Leases 50 50 Capital 225 245 經(jīng)營(yíng)租賃處理方式對(duì)比 Capital charge(10%) Capital charge from lease 5 5 38 其它調(diào)整：商譽(yù) 商譽(yù)被認(rèn)為是類(lèi)股東權(quán)益性質(zhì)的資本，它發(fā)揮效用的時(shí)期為未來(lái)的所有的會(huì)計(jì)年度，需要公司未來(lái)的盈利與之相匹配，因此，不應(yīng)該將其攤銷(xiāo)或計(jì)入費(fèi)用 損益表調(diào)整 凈利潤(rùn) 25,500 + 商譽(yù)攤銷(xiāo) 3,000 = NOPAT 28,500 資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整 未調(diào)整的資本 155,000 + 累計(jì)攤銷(xiāo)的商譽(yù) 9,000 = 調(diào)整后的資本總額 164,000 39 內(nèi)容 1. EVA基礎(chǔ) ? EVA是什么 ? 資本成本計(jì)算 ? 會(huì)計(jì)調(diào)整 2. EVA、 MVA和公司價(jià)值 3. EVA與價(jià)值管理 4. EVA和 4M管理體系 5. EVA分析方法 6. EVA驅(qū)動(dòng)杠桿 7. 利用 EVA進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策的評(píng)估 8. 問(wèn)題和討論 40 市值 “ 現(xiàn)金產(chǎn)出” 投資 “ 現(xiàn)金投入” 財(cái)富創(chuàng)造 我們能得到比投入更多的產(chǎn)出嗎？ 如何衡量財(cái)富創(chuàng)造？不是增長(zhǎng)率，也不是企業(yè)規(guī)模，而是市場(chǎng)增加值。 什么是市場(chǎng)增加值 (MVA) 41 投入資本 Capital 市場(chǎng)增加值 MVA 雖然通用汽車(chē)和可口可樂(lè)市值相當(dāng)，實(shí)際上，通用汽車(chē)?yán)速M(fèi)了 524億美元的財(cái)富，可口可樂(lè)則創(chuàng)造了 1241億美元的價(jià)值。 注：數(shù)字來(lái)源于《商業(yè)周刊》 總 市 值 MV 通用汽車(chē) 可口可樂(lè) ? MV: 1355億美元 ? Capital: 1879億美元 ? MVA： 負(fù) 524億美元 ? MV: 1345億美元 ? Capital: 104億美元 ? MVA： 正 1241億美元 誰(shuí)創(chuàng)造了財(cái)富，誰(shuí)浪費(fèi)了財(cái)富？ 42 在 EVA體系中 ,市場(chǎng)價(jià)值可被分解為 未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值和當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值 資本 當(dāng)前永續(xù)價(jià)值的現(xiàn) 值 EVA增長(zhǎng)的現(xiàn)值 MVA = 當(dāng)前 EVA現(xiàn)值 + 預(yù)期 EVA增長(zhǎng)的現(xiàn)值 未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值 當(dāng)前營(yíng)運(yùn) 價(jià)值 市場(chǎng)價(jià)值 市場(chǎng)增加值 資本 43 通過(guò)市場(chǎng)預(yù)期推算未來(lái)增長(zhǎng) 市場(chǎng)價(jià)值 72, （ 百萬(wàn)） 當(dāng)前 營(yíng)運(yùn)價(jià)值 40, （百萬(wàn)） 未來(lái) 增長(zhǎng)價(jià)值 32, （百萬(wàn)） 市場(chǎng)增加 值 42, (百萬(wàn)） 資本 30, （百萬(wàn)） 永續(xù)增長(zhǎng) ?年 EVA增長(zhǎng)率須達(dá)到 % ? EVA翻一倍 非永續(xù)增長(zhǎng) 假設(shè)同比增長(zhǎng)十年，之后保持恒定 則 在十年內(nèi)的 EVA增長(zhǎng)率須達(dá)到 % 保持資本成本率不變，且資本總額不變 44 未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值代表 EVA增長(zhǎng)預(yù)期 市場(chǎng)價(jià)值 當(dāng)前 營(yíng)運(yùn)價(jià)值 未來(lái) 增長(zhǎng)價(jià)值 預(yù)期 EVA增長(zhǎng) ? 未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值代表超出當(dāng)前營(yíng)運(yùn)價(jià)值的部分 (資金 + EVA/c*). ? 未來(lái)增長(zhǎng)價(jià)值的存在提醒管理者，股東及投資者希望看到的 EVA提高 . ? EVA的增加還能推動(dòng) MVA增長(zhǎng) . 而投資者財(cái)富也會(huì)隨之增加。
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