【正文】 理體系的實(shí)踐 匯 報(bào) 內(nèi) 容 一、思騰思特公司關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的介紹 二、國(guó)外公司實(shí)施 EVA管理體系的實(shí)踐 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （一）為什么要在中央企業(yè)引入 EVA考核？ （二）如何逐步將 EVA考核引入中央企業(yè)？ （三）如何具體計(jì)算 EVA？ 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （一）為什么要在中央企業(yè)引入 EVA考核？ ，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)中央企業(yè)更加關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，引入 EVA考核有助于實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 2. 從目前的現(xiàn)實(shí)情況看：中央企業(yè)與國(guó)際同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)相比，一方面整體價(jià)值創(chuàng)造能力不強(qiáng)，另一方面部分中央企業(yè)還存在較強(qiáng)的規(guī)模擴(kuò)張、單純做大的沖動(dòng)。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 當(dāng)然，經(jīng)過(guò)近幾年的改革發(fā)展和加強(qiáng)管理，中央企業(yè)整體價(jià)值創(chuàng)造能力有了較大幅度的提升。據(jù)初步測(cè)算（資本成本率按 5%），目前中央企業(yè) EVA為正的企業(yè)超過(guò)一半。但與國(guó)際同行業(yè)先進(jìn)水平相比，還存在不小的差距。 對(duì)中央企業(yè)而言，引入 EVA考核，有助于中央企業(yè)更好地貫徹 “ 科學(xué)發(fā)展觀 ” 和 “ 又好又快 ” 發(fā)展的要求，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式， 促使企業(yè)不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，注重追求價(jià)值增長(zhǎng)；形成資本紀(jì)律，有效利用資本；避免盲目投資，著力做強(qiáng)主業(yè)，最終提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （二）如何逐步將 EVA考核引入中央企業(yè)？ 在第二個(gè)任期（ 2022－ 2022年），我們鼓勵(lì)中央企業(yè)引入EVA考核理念。在新修訂的 《 中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法 》 第八條中明確規(guī)定： “ 鼓勵(lì)企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核。凡企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)且經(jīng)濟(jì)增加值比上一年有改善和提高的，給予獎(jiǎng)勵(lì)。具體辦法由國(guó)資委另行制定。 ” 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 這段話可以從以下四點(diǎn)進(jìn)行理解： EVA考核。不強(qiáng)行要求企業(yè)使用，企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際情況，可以選擇使用，也可以選擇不使用。 。選擇使用 EVA的企業(yè)，其最終 EVA完成的好與壞，與企業(yè)最后的考核得分不相關(guān)，完成的好不會(huì)得到加分，完成的不好也不會(huì)被扣分。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 ？目前我們的初步考慮是：對(duì)于凡使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)且經(jīng)濟(jì)增加值比上一年有改善和提高的，給予一定數(shù)額的獎(jiǎng)勵(lì)。只獎(jiǎng)不罰。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 ，不管企業(yè)使用還是不使用 EVA指標(biāo)，國(guó)資委每年都將對(duì)所有中央企業(yè)的 EVA及 EVA改善值進(jìn)行測(cè)算，并把測(cè)算結(jié)果及其排序通報(bào)所有中央企業(yè)，以引導(dǎo)中央企業(yè)更加關(guān)注股東價(jià)值創(chuàng)造。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 在第三個(gè)任期，國(guó)資委將在中央企業(yè)全面引入 EVA考核。具體如何引入、需要進(jìn)行哪些會(huì)計(jì)調(diào)整、加權(quán)資本成本是否分行業(yè)計(jì)算、如何與獎(jiǎng)懲結(jié)合等等，我們將在第二個(gè)任期內(nèi)進(jìn)行深入的專(zhuān)題研究。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （三）如何具體計(jì)算 EVA？ 國(guó)外應(yīng)用 EVA的實(shí)踐表明，應(yīng)用過(guò)程中不要過(guò)多地關(guān)注于會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整， EVA的計(jì)算應(yīng)盡量簡(jiǎn)化，以便于理解和實(shí)施。 第二個(gè)任期，我們主要的目的是鼓勵(lì)中央企業(yè)逐步引入 EVA的理念，所以在總體設(shè)計(jì)上，使用了比較簡(jiǎn)單的 EVA計(jì)算公式，會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目也很少。 一、思騰思特公司關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）介紹 EVA計(jì)算公式 EVA = 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ NOP A T ） － 資本成本? 損益表? 收入– 成本– E V A 調(diào)整– 所得稅= N OP AT （ 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整后資本 W A C C ( 加權(quán)平均資本成本率 )= 資本成本+稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ ） － 資本成本? 損益表? 收入– 成本– 調(diào)整– 所得稅（ 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整后資本 加權(quán)平均資本成本率資本成本三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （ NOPAT） 的會(huì)計(jì)調(diào)整及具體計(jì)算 以損益表中凈利潤(rùn)項(xiàng)為基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 通過(guò)調(diào)整財(cái)務(wù)費(fèi)用和少數(shù)股東損益項(xiàng)目 ， 計(jì)算出 NOPAT。 具體計(jì)算公式為： NOPAT = 凈利潤(rùn) + 少數(shù)股東損益 + 財(cái)務(wù)費(fèi)用 （ 1所得稅率 ） 所得稅率統(tǒng)一按 25%計(jì)算 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)調(diào)整原理：債務(wù)成本為簡(jiǎn)單起見(jiàn)用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替 。 財(cái)務(wù)費(fèi)用科目用以反映公司為籌集經(jīng)營(yíng)資金而發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用 。 它屬于綜合費(fèi)用項(xiàng)目 ， 包括利息凈支出 、 匯兌凈損失 、支付銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)等 。 由于資本成本的計(jì)算包括了債務(wù)部分的成本 ， 因此在計(jì)算 NOPAT的時(shí)候 ， 發(fā)生的利息費(fèi)用等融資費(fèi)用不計(jì)入期間費(fèi)用 。 而作為財(cái)務(wù)費(fèi)用減項(xiàng)的利息收入 、 匯兌收益不屬于經(jīng)營(yíng)收益 ， 在計(jì)算時(shí)不計(jì)入稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 。因此 ， 在計(jì)算 NOPAT時(shí) ， 整個(gè)財(cái)務(wù)費(fèi)用科目不計(jì)入期間費(fèi)用 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 資本占用的會(huì)計(jì)調(diào)整及具體計(jì)算 以資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng) 、 少數(shù)股東權(quán)益項(xiàng)和負(fù)債項(xiàng)為基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 通過(guò)調(diào)整無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和在建工程 ， 計(jì)算出資本占用 。 具體計(jì)算公式為： 資本占用 = 少數(shù)股東權(quán)益 + 所有者權(quán)益合計(jì) + 負(fù)債合計(jì) 無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 在建工程 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 其中無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 = 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) – 短期借款 – 一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 在具體計(jì)算資本占用 、 少數(shù)股東權(quán)益 、 所有者權(quán)益 、 負(fù)債 、無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 、 在建工程各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)均用期初與期末數(shù)的算術(shù)平均數(shù) 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 無(wú)息流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)調(diào)整原理：資產(chǎn)來(lái)源于負(fù)債和股東權(quán)益 ，有一部分負(fù)債為無(wú)息負(fù)債 ， 如流動(dòng)負(fù)債中除短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債之外 ， 其他項(xiàng)目均為無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 ，由于這部分負(fù)債不占用資本成本 ， 因此在計(jì)算所用資本時(shí)應(yīng)扣除這部分無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 在建工程項(xiàng)調(diào)整原理：在建工程科目核算公司為建造或修理固定資產(chǎn)而進(jìn)行的各項(xiàng)建筑和安裝工程、改擴(kuò)建工程、大修理工程等所發(fā)生的實(shí)際支出，以及改擴(kuò)建工程等轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)凈值。在建工程是對(duì)公司未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的投入，并不能在當(dāng)期為公司實(shí)際創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，如果將在建工程計(jì)入資本占用中，可能導(dǎo)致當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)值，嚴(yán)重影響管理層對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期投入的積極性。因此，在建工程不計(jì)入資本占用，當(dāng)其完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)時(shí)才計(jì)入資本占用，考慮其資本成本。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 資本成本率 （ WACC） 的計(jì)算 由于目前中央企業(yè)基本都沒(méi)有整體上市，因此不適宜使用國(guó)外企業(yè)確定資本成本率時(shí)采用的資本資產(chǎn)定價(jià)模型。同時(shí)，由于目前在計(jì)算 EVA的獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，我們主要關(guān)注的是企業(yè)自己和自己比的改善情況， EVA獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額的大小并不因 EVA改善值的大小而有所區(qū)別。因此，為簡(jiǎn)化計(jì)算，在起步階段，所有中央企業(yè)使用一個(gè)統(tǒng)一的資本成本率，即銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率下浮 10%，即 %。將來(lái)待條件成熟時(shí)再根據(jù)企業(yè)的行業(yè)類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)高低、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等計(jì)算其資本成本率。