【正文】 理體系的實踐 匯 報 內(nèi) 容 一、思騰思特公司關(guān)于經(jīng)濟增加值的介紹 二、國外公司實施 EVA管理體系的實踐 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （一）為什么要在中央企業(yè)引入 EVA考核？ （二）如何逐步將 EVA考核引入中央企業(yè)？ （三）如何具體計算 EVA？ 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （一）為什么要在中央企業(yè)引入 EVA考核？ ，應(yīng)當引導(dǎo)中央企業(yè)更加關(guān)注價值創(chuàng)造，實現(xiàn)股東價值最大化，引入 EVA考核有助于實現(xiàn)這個目的。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 2. 從目前的現(xiàn)實情況看：中央企業(yè)與國際同行業(yè)先進企業(yè)相比，一方面整體價值創(chuàng)造能力不強，另一方面部分中央企業(yè)還存在較強的規(guī)模擴張、單純做大的沖動。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 當然，經(jīng)過近幾年的改革發(fā)展和加強管理，中央企業(yè)整體價值創(chuàng)造能力有了較大幅度的提升。據(jù)初步測算（資本成本率按 5%），目前中央企業(yè) EVA為正的企業(yè)超過一半。但與國際同行業(yè)先進水平相比，還存在不小的差距。 對中央企業(yè)而言，引入 EVA考核，有助于中央企業(yè)更好地貫徹 “ 科學(xué)發(fā)展觀 ” 和 “ 又好又快 ” 發(fā)展的要求，轉(zhuǎn)變增長方式， 促使企業(yè)不盲目追求規(guī)模擴張，注重追求價值增長；形成資本紀律，有效利用資本；避免盲目投資，著力做強主業(yè)，最終提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力和核心競爭力 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （二）如何逐步將 EVA考核引入中央企業(yè)？ 在第二個任期（ 2022－ 2022年），我們鼓勵中央企業(yè)引入EVA考核理念。在新修訂的 《 中央企業(yè)負責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法 》 第八條中明確規(guī)定： “ 鼓勵企業(yè)使用經(jīng)濟增加值指標進行年度經(jīng)營業(yè)績考核。凡企業(yè)使用經(jīng)濟增加值指標且經(jīng)濟增加值比上一年有改善和提高的，給予獎勵。具體辦法由國資委另行制定。 ” 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 這段話可以從以下四點進行理解： EVA考核。不強行要求企業(yè)使用，企業(yè)根據(jù)自己的實際情況，可以選擇使用，也可以選擇不使用。 。選擇使用 EVA的企業(yè)，其最終 EVA完成的好與壞，與企業(yè)最后的考核得分不相關(guān)，完成的好不會得到加分，完成的不好也不會被扣分。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 ？目前我們的初步考慮是：對于凡使用經(jīng)濟增加值指標且經(jīng)濟增加值比上一年有改善和提高的，給予一定數(shù)額的獎勵。只獎不罰。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 ，不管企業(yè)使用還是不使用 EVA指標，國資委每年都將對所有中央企業(yè)的 EVA及 EVA改善值進行測算，并把測算結(jié)果及其排序通報所有中央企業(yè)，以引導(dǎo)中央企業(yè)更加關(guān)注股東價值創(chuàng)造。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 在第三個任期，國資委將在中央企業(yè)全面引入 EVA考核。具體如何引入、需要進行哪些會計調(diào)整、加權(quán)資本成本是否分行業(yè)計算、如何與獎懲結(jié)合等等，我們將在第二個任期內(nèi)進行深入的專題研究。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 （三）如何具體計算 EVA？ 國外應(yīng)用 EVA的實踐表明，應(yīng)用過程中不要過多地關(guān)注于會計項目的調(diào)整， EVA的計算應(yīng)盡量簡化，以便于理解和實施。 第二個任期，我們主要的目的是鼓勵中央企業(yè)逐步引入 EVA的理念，所以在總體設(shè)計上，使用了比較簡單的 EVA計算公式，會計調(diào)整項目也很少。 一、思騰思特公司關(guān)于經(jīng)濟增加值（ EVA）介紹 EVA計算公式 EVA = 稅后凈營業(yè)利潤（ NOP A T ） － 資本成本? 損益表? 收入– 成本– E V A 調(diào)整– 所得稅= N OP AT （ 稅后凈營業(yè)利潤）資產(chǎn)負債表調(diào)整后資本 W A C C ( 加權(quán)平均資本成本率 )= 資本成本+稅后凈營業(yè)利潤（ ） － 資本成本? 損益表? 收入– 成本– 調(diào)整– 所得稅（ 稅后凈營業(yè)利潤）資產(chǎn)負債表調(diào)整后資本 加權(quán)平均資本成本率資本成本三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 稅后凈營業(yè)利潤 （ NOPAT） 的會計調(diào)整及具體計算 以損益表中凈利潤項為基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 通過調(diào)整財務(wù)費用和少數(shù)股東損益項目 ， 計算出 NOPAT。 具體計算公式為： NOPAT = 凈利潤 + 少數(shù)股東損益 + 財務(wù)費用 （ 1所得稅率 ） 所得稅率統(tǒng)一按 25%計算 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 財務(wù)費用項調(diào)整原理：債務(wù)成本為簡單起見用財務(wù)費用代替 。 財務(wù)費用科目用以反映公司為籌集經(jīng)營資金而發(fā)生的財務(wù)費用 。 它屬于綜合費用項目 ， 包括利息凈支出 、 匯兌凈損失 、支付銀行或其他金融機構(gòu)的手續(xù)費等 。 由于資本成本的計算包括了債務(wù)部分的成本 ， 因此在計算 NOPAT的時候 ， 發(fā)生的利息費用等融資費用不計入期間費用 。 而作為財務(wù)費用減項的利息收入 、 匯兌收益不屬于經(jīng)營收益 ， 在計算時不計入稅前經(jīng)營利潤 。因此 ， 在計算 NOPAT時 ， 整個財務(wù)費用科目不計入期間費用 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 資本占用的會計調(diào)整及具體計算 以資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益項 、 少數(shù)股東權(quán)益項和負債項為基礎(chǔ)數(shù)據(jù) ， 通過調(diào)整無息流動負債和在建工程 ， 計算出資本占用 。 具體計算公式為： 資本占用 = 少數(shù)股東權(quán)益 + 所有者權(quán)益合計 + 負債合計 無息流動負債 在建工程 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 其中無息流動負債 = 流動負債合計 – 短期借款 – 一年內(nèi)到期的長期負債 在具體計算資本占用 、 少數(shù)股東權(quán)益 、 所有者權(quán)益 、 負債 、無息流動負債 、 在建工程各項指標時均用期初與期末數(shù)的算術(shù)平均數(shù) 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 無息流動負債項調(diào)整原理：資產(chǎn)來源于負債和股東權(quán)益 ，有一部分負債為無息負債 ， 如流動負債中除短期借款和一年內(nèi)到期的長期負債為有息負債之外 ， 其他項目均為無息流動負債 ，由于這部分負債不占用資本成本 ， 因此在計算所用資本時應(yīng)扣除這部分無息流動負債 。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 在建工程項調(diào)整原理：在建工程科目核算公司為建造或修理固定資產(chǎn)而進行的各項建筑和安裝工程、改擴建工程、大修理工程等所發(fā)生的實際支出，以及改擴建工程等轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)凈值。在建工程是對公司未來持續(xù)經(jīng)營的投入，并不能在當期為公司實際創(chuàng)造經(jīng)營利潤，如果將在建工程計入資本占用中，可能導(dǎo)致當期經(jīng)濟增加值為負值，嚴重影響管理層對未來業(yè)務(wù)長期投入的積極性。因此，在建工程不計入資本占用，當其完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)時才計入資本占用，考慮其資本成本。 三、下一步 EVA考核在中央企業(yè)的應(yīng)用 資本成本率 （ WACC） 的計算 由于目前中央企業(yè)基本都沒有整體上市，因此不適宜使用國外企業(yè)確定資本成本率時采用的資本資產(chǎn)定價模型。同時，由于目前在計算 EVA的獎勵時，我們主要關(guān)注的是企業(yè)自己和自己比的改善情況， EVA獎勵數(shù)額的大小并不因 EVA改善值的大小而有所區(qū)別。因此，為簡化計算，在起步階段，所有中央企業(yè)使用一個統(tǒng)一的資本成本率，即銀行一年期貸款基準利率下浮 10%，即 %。將來待條件成熟時再根據(jù)企業(yè)的行業(yè)類型、風(fēng)險高低、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等計算其資本成本率。