eva在中國是否能夠創(chuàng)造價(jià)值-資料下載頁
2025-02-08 14:03本頁面
【正文】 股票價(jià)格指標(biāo)的缺陷 —— 缺乏信息含量 29 EVA在投資分析中的應(yīng)用 —— 來自美國資本市場的數(shù)據(jù) 單位：百萬美元 1996 1997 1998 1999 2023 樣本數(shù)量 200 200 200 200 200 平均 EVA 平均總資本 — 耗值面 % % % % % 平均資本成本率 % % % % — 平均資本增值率 % % % % — 30 EVA在投資分析中的應(yīng)用 —— 我國上市公司存在的問題 結(jié)論 ? 存在利潤操縱的可能 ? 資本結(jié)構(gòu)不合理 ? 資本增值能力低下 31 EVA在企業(yè)價(jià)值分析中的應(yīng)用 —— 案例： Enron ? 凈利潤逐年上升， EVA逐年下降； ? 平均回報(bào)率遠(yuǎn) 低于 股東要求的回報(bào)率； ? 資產(chǎn)負(fù)債表的過度杠桿化。 安然公司的股票價(jià)格一路下跌 32 EVA在企業(yè)價(jià)值分析中的應(yīng)用 —— Enron破產(chǎn)前 5年的主要指標(biāo) 單位：百萬元 1996 1997 1998 1999 2023 凈利潤 584 105 703 893 979 每股收益 每股股利 總資產(chǎn) 16137 22552 29350 33381 65503 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 742 276 1873 2228 3010 EVA 197 57 601 261 317 33 EVA在企業(yè)價(jià)值分析中的應(yīng)用 —— 案例：縱橫國際（ 600862） ? 1994年上市，原名“南通機(jī)床”； ? 利用不同匯率將匯兌損失資本化，虛增利潤， 1455萬元，包裝上市； ? 19961997年主營業(yè)務(wù)連續(xù)虧損， 1998年 6月其股票被“ ST” ； ? 199 99年系列重組，持續(xù)盈利，首家“扭虧摘帽”的 ST公司，被譽(yù)為“行業(yè)的標(biāo)兵，重組的楷模” “通機(jī)模式”； ? 199 99年，利用在美國子公司從事關(guān)聯(lián)交易，違規(guī)確認(rèn)代銷收入，虛構(gòu)利潤， 2023年獲得增發(fā)新股資格，更名為“縱橫國際”； ? 2023年 7月 18日終于姍姍公布了 01年報(bào)，每股虧損 0、 9993元，再次被“ ST” ； ? 202 02年不得不壞賬準(zhǔn)備沖銷以前年度虛構(gòu)的利潤，創(chuàng)造“特殊計(jì)提” 對應(yīng)收帳款全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備； ? 遺憾的是，對于這樣的“盈余管理”， EVA評(píng)價(jià)模式失靈了。 34 EVA在 企業(yè)價(jià)值 分析中的應(yīng)用 —— 案例評(píng)述 ? EVA的局部有效性 —— 能夠揭示 Enron的投資失??； ? EVA并非“萬靈藥” —— 無法揭示縱橫國際的利潤操縱。 35 EVA在我國的發(fā)展前景 ? EVA 僅僅是一種管理工具； ? EVA不是全部，但它是一個(gè)開始； ? EVA和它所倡導(dǎo)資本成本和價(jià)值管理的理念，在我國擁有廣泛的發(fā)展空間。 36 演講完畢，謝謝觀看！
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