【正文】 建立期：原始積累階段成長期：發(fā)展改進期發(fā)展期：持續(xù)發(fā)展階段?同甘共苦的結(jié)構(gòu)和氛圍?個人權(quán)威的體系?股權(quán)配置和激勵體系要建立起來?股東會、董事會和監(jiān)事會要名副其實?鼓勵創(chuàng)新的體系?要建立多級驅(qū)動的股權(quán)激勵體系?建立開放的人才吸納和激勵體系企業(yè)在不同的階段有不同的激勵體系治理結(jié)構(gòu)問題的處理方式公司治理結(jié)構(gòu)的涵義 我們的觀點我國企業(yè)常見的治理結(jié)構(gòu)問題治理結(jié)構(gòu)問題的處理方式國外治理模式借鑒國有企業(yè)的處理方式私人控股企業(yè)的處理方式母子公司的處理方式國有企業(yè)建立有競爭力的治理結(jié)構(gòu)途徑：國有股份逐步退出國有獨資企業(yè)可先引進非國有戰(zhàn)略投資者在業(yè)務在業(yè)務上最好有上最好有相關(guān)性相關(guān)性有長期有長期投資的愿投資的愿望望有能力有能力有精力參有精力參與經(jīng)營與經(jīng)營戰(zhàn)略投資者先引進少先引進少量非國量非國有戰(zhàn)略有戰(zhàn)略投資者投資者是漸進是漸進的，各的，各方都可方都可以接受以接受的方案的方案；也是；也是最具操最具操作性的作性的方案方案戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略投資者的參者的參與會帶與會帶來一定來一定的示范的示范作用，作用，這將促這將促使國有使國有企業(yè)經(jīng)企業(yè)經(jīng)營者有營者有管理層管理層收購的收購的緊迫感緊迫感對國有企業(yè)的經(jīng)營者可實施期股制 所謂所謂 “期股期股 ”激勵就是企業(yè)的經(jīng)理人經(jīng)過一定時間的激勵就是企業(yè)的經(jīng)理人經(jīng)過一定時間的努力才能獲得一定數(shù)量股權(quán)的激勵方式。這里的股努力才能獲得一定數(shù)量股權(quán)的激勵方式。這里的股權(quán)可以由企業(yè)根據(jù)經(jīng)理人的業(yè)績來授予經(jīng)理人或由權(quán)可以由企業(yè)根據(jù)經(jīng)理人的業(yè)績來授予經(jīng)理人或由經(jīng)理人用獲得的報酬來購買，股權(quán)可以是非流通股經(jīng)理人用獲得的報酬來購買，股權(quán)可以是非流通股也可以是流通股，股權(quán)數(shù)量要具有足夠的激勵作用也可以是流通股，股權(quán)數(shù)量要具有足夠的激勵作用期股期股的特點的特點 能獲得，而股票期權(quán)是先獲得權(quán)利再努力讓股票價能獲得，而股票期權(quán)是先獲得權(quán)利再努力讓股票價格上升來獲利；格上升來獲利； 東，不是為了獲取上市股票的差價；東，不是為了獲取上市股票的差價； 上市流通股票，更經(jīng)常的是非流通股票上市流通股票，更經(jīng)常的是非流通股票 ；； 個未來的概念，沒有好的業(yè)績就得不到股權(quán)。個未來的概念，沒有好的業(yè)績就得不到股權(quán)。 的實施沒有太大的制度障礙，可以立即實施。的實施沒有太大的制度障礙，可以立即實施。期股期股的涵義的涵義董事會制度是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的核心，但在產(chǎn)權(quán)制度給定產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的核心，但在產(chǎn)權(quán)制度給定的前提下，董事會制度就是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵的前提下，董事會制度就是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵董事會董事會制度制度 股東不直接參加企業(yè)股東不直接參加企業(yè)經(jīng)營而是委托董事會經(jīng)營而是委托董事會在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之間在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之間關(guān)系的處理上處于中心關(guān)系的處理上處于中心董事會決定公司總董事會決定公司總經(jīng)理的聘任經(jīng)理的聘任董事會決定公司長期董事會決定公司長期 戰(zhàn)略和重大投資決策戰(zhàn)略和重大投資決策國有企業(yè)的董事長和總經(jīng)理宜分開如果董如果董事長兼事長兼總經(jīng)理總經(jīng)理n 由于所有人虛擬，更沒有任何監(jiān)督，企業(yè)由于所有人虛擬，更沒有任何監(jiān)督，企業(yè)的內(nèi)部人控制情況會更嚴重，企業(yè)行為偏離的內(nèi)部人控制情況會更嚴重，企業(yè)行為偏離市場要求的情況會更厲害市場要求的情況會更厲害如果董如果董事長和事長和總經(jīng)理總經(jīng)理分開分開n 國有企業(yè)的董事長和總經(jīng)理分開雖然并不國有企業(yè)的董事長和總經(jīng)理分開雖然并不能真正地改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，但多了一層能真正地改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，但多了一層約束在一定的情況下會有積極的一面約束在一定的情況下會有積極的一面n 分開后如果能在職位的職能上加強分工合分開后如果能在職位的職能上加強分工合作使戰(zhàn)略和長期投資有專人負責，而日常經(jīng)作使戰(zhàn)略和長期投資有專人負責，而日常經(jīng)營也有專人負責營也有專人負責注意：這種分開的積極作用并不很大注意：這種分開的積極作用并不很大國有企業(yè)要切實有效地加強監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán)國企的財務總監(jiān)委派制是有效的監(jiān)督機制財務總財務總監(jiān)制的監(jiān)制的涵義涵義n 財務總監(jiān)制亦稱財務總監(jiān)委派制財務總監(jiān)制亦稱財務總監(jiān)委派制 ,是指在企業(yè)財是指在企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離情況下產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離情況下 ,由董事會向企由董事會向企業(yè)委派財務總監(jiān)業(yè)委派財務總監(jiān) ,并授權(quán)其參與企業(yè)的重大經(jīng)營并授權(quán)其參與企業(yè)的重大經(jīng)營決策決策 ,組織和監(jiān)控企業(yè)日常財務活動的一種所有組織和監(jiān)控企業(yè)日常財務活動的一種所有權(quán)監(jiān)督制度權(quán)監(jiān)督制度財務總財務總監(jiān)制的監(jiān)制的應有應有n 財務總監(jiān)制對內(nèi)部人控制和經(jīng)理人侵吞國有資產(chǎn)財務總監(jiān)制對內(nèi)部人控制和經(jīng)理人侵吞國有資產(chǎn)有較大的作用有較大的作用n 總監(jiān)制實施的有效性體現(xiàn)在必須和其他的加強企總監(jiān)制實施的有效性體現(xiàn)在必須和其他的加強企業(yè)治理結(jié)構(gòu)措施相互配合才能達到業(yè)治理結(jié)構(gòu)措施相互配合才能達到上市的國有控股企業(yè)要堅持三分開三分開三分開的涵義的涵義n 即要求上市公司要有獨立的用工權(quán)、人事管理權(quán)即要求上市公司要有獨立的用工權(quán)、人事管理權(quán)；獨立、完整的生產(chǎn)經(jīng)營管理體系、質(zhì)量管理體；獨立、完整的生產(chǎn)經(jīng)營管理體系、質(zhì)量管理體系、市場銷售體系和生產(chǎn)、辦公場所以及產(chǎn)品商系、市場銷售體系和生產(chǎn)、辦公場所以及產(chǎn)品商標；并且要有獨立、完整的財務管理體系。盡可標；并且要有獨立、完整的財務管理體系。盡可能地減少與控股股東的關(guān)聯(lián)交易，避免暗箱操作能地減少與控股股東的關(guān)聯(lián)交易，避免暗箱操作，避免損害中小投資者的利益。，避免損害中小投資者的利益。三分開三分開的意義的意義n 一個缺乏獨立性的董事會必然會將公司內(nèi)部人或一個缺乏獨立性的董事會必然會將公司內(nèi)部人或控股股東的利益作為決策基準，使股東價值最大控股股東的利益作為決策基準，使股東價值最大化的公司運作目標發(fā)生偏差，這使得作為企業(yè)所化的公司運作目標發(fā)生偏差，這使得作為企業(yè)所有者的公司股東，其權(quán)益得不到制度上的保障。有者的公司股東，其權(quán)益得不到制度上的保障。n 三分開是完善上市國有控股企業(yè)制度建設(shè)的基礎(chǔ)三分開是完善上市國有控股企業(yè)制度建設(shè)的基礎(chǔ)工作工作國有上市公司可以通過建立獨立董事制來改善治理結(jié)構(gòu)獨立獨立董事的董事的涵義涵義n 所謂獨立董事所謂獨立董事 ,就是在其任職董事的公司中不就是在其任職董事的公司中不同時擔任管理職務的董事同時擔任管理職務的董事 ,而且其在經(jīng)濟上或者而且其在經(jīng)濟上或者相關(guān)利益方面與公司及其經(jīng)理層沒有密切的關(guān)系相關(guān)利益方面與公司及其經(jīng)理層沒有密切的關(guān)系獨立獨立董事制董事制有效的有效的前提前提n 獨立董事必須是有一定社會知名度的人士，他的獨立董事必須是有一定社會知名度的人士，他的獨立性是用其知名度來保證的獨立性是用其知名度來保證的n 獨立董事要有豐富地企業(yè)經(jīng)營管理理論知識和經(jīng)獨立董事要有豐富地企業(yè)經(jīng)營管理理論知識和經(jīng)營管理經(jīng)驗營管理經(jīng)驗n 獨立董事要有足夠的時間和精力來研究企業(yè)的經(jīng)獨立董事要有足夠的時間和精力來研究企業(yè)的經(jīng)營管理狀況和企業(yè)的發(fā)展營管理狀況和企業(yè)的發(fā)展上市公司在一定的條件下可引入證券投資基金來改善治理結(jié)構(gòu)上市公司的國有股減持是逐步改善公司治理結(jié)構(gòu)的途徑國有股國有股減持的減持的意義意義n 國有股減持是國有股退出控股地位的直接方式國有股減持是國有股退出控股地位的直接方式n 國有股減持可以彌補國有企業(yè)對企業(yè)職工養(yǎng)老和國有股減持可以彌補國有企業(yè)對企業(yè)職工養(yǎng)老和醫(yī)療保險基金的欠帳醫(yī)療保險基金的欠帳國有股國有股減持的減持的局限性局限性n 上市公司的國有股減持涉及的利益關(guān)系復雜，有上市公司的國有股減持涉及的利益關(guān)系復雜，有證券市場的穩(wěn)定，有保護二級市場投資人利益的證券市場的穩(wěn)定，有保護二級市場投資人利益的一系列棘手難題，不能把太多的希望放在這里一系列棘手難題，不能把太多的希望放在這里n 上市公司國有股的減持只是降低了國有股的比重上市公司國有股的減持只是降低了國有股的比重，但上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善的關(guān)鍵是要引進有，但上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善的關(guān)鍵是要引進有能力和眼光的私有戰(zhàn)略投資者并使其成為控股股能力和眼光的私有戰(zhàn)略投資者并使其成為控股股東東導讀公司治理結(jié)構(gòu)的涵義 我們的觀點我國企業(yè)常見的治理結(jié)構(gòu)問題治理結(jié)構(gòu)問題的處理方式國外治理模式借鑒國有企業(yè)的處理方式私人控股企業(yè)的處理方式母子公司的處理方式主動引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)n 一股獨大的私有企業(yè)如果不主動引入外來投資者一股獨大的私有企業(yè)如果不主動引入外來投資者就不可能有他力能改變其公司的治理結(jié)構(gòu)就不可能有他力能改變其公司的治理結(jié)構(gòu)n 公司戰(zhàn)略投資者的股份不公司戰(zhàn)略投資者的股份不能太小，要能激勵投資者很能太小，要能激勵投資者很關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營而不會變成關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營而不會變成搭便車者搭便車者n 戰(zhàn)略投資者應該兩個以上戰(zhàn)略投資者應該兩個以上以便形成多種意見，多種智以便形成多種意見，多種智力的融合力的融合n 戰(zhàn)略投資者的引進要逐步戰(zhàn)略投資者的引進要逐步的完成，以免引起公司經(jīng)營的完成，以免引起公司經(jīng)營方針出現(xiàn)大的振蕩方針出現(xiàn)大的振蕩n 可以先引進小額投資，再可以先引進小額投資，再根據(jù)相互的配合和相互碰撞根據(jù)相互的配合和相互碰撞的狀況決定是否增加投資的狀況決定是否增加投資董事會要做所有者善于做的企業(yè)長期戰(zhàn)略和重大投資的決策n 一股獨大的企業(yè)經(jīng)營者習慣于戰(zhàn)略、投資決策和企業(yè)的日常經(jīng)營一把抓，不習慣放權(quán)，這會影響經(jīng)理人的全盤經(jīng)營計劃和實施n 首先要加強企業(yè)的制度建設(shè)，完善股東會、董事會和首先要加強企業(yè)的制度建設(shè)，完善股東會、董事會和經(jīng)營層之間的職責，明確他們之間的權(quán)限經(jīng)營層之間的職責，明確他們之間的權(quán)限n 董事會特別是董事長在觀念上要有轉(zhuǎn)變，要專心于只董事會特別是董事長在觀念上要有轉(zhuǎn)變，要專心于只有董事會才能做好的企業(yè)長期戰(zhàn)略和重大項目投資的決策有董事會才能做好的企業(yè)長期戰(zhàn)略和重大項目投資的決策要用股權(quán)來激勵經(jīng)理人，以解決委托－代理問題依法辦事，放棄私有企業(yè)常有的隨意性在股東會、董事會和監(jiān)事會中，建立人人遵守的議事程序，和規(guī)范，讓外來人才對老板的行為有預期，建立穩(wěn)定的老板和雇員關(guān)系家族式企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)n 對家族式企業(yè)沒有一個精確的定義 ,在經(jīng)營管理中帶有明顯家族特色的企業(yè)組織均可視為家族式企業(yè)。這種家族企業(yè)往往是一個擴大的家庭 ,承擔一定的經(jīng)濟功能。其股權(quán)構(gòu)相對集中 ,一般控制在家族手中 ,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的程度視企業(yè)主的意愿而定 ,決策通常由家族集體作出 ,市場監(jiān)控度小 ,監(jiān)控主要來自家族內(nèi)部家族企家族企業(yè)常見業(yè)常見問題問題n 企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)難以界定，家族企業(yè)到了一定的規(guī)企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)難以界定，家族企業(yè)到了一定的規(guī)模就必須要明晰內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，這是對內(nèi)管理和對模就必須要明晰內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，這是對內(nèi)管理和對外形象的需要外形象的需要n 如何留住外部人才。家族企業(yè)中有較多的家族成員如何留住外部人才。家族企業(yè)中有較多的家族成員會影響企業(yè)的管理以及難以留住外來人才會影響企業(yè)的管理以及難以留住外來人才謝謝大家！