【正文】 要從創(chuàng)業(yè)時(shí)的治理結(jié)構(gòu)向現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變個(gè)人高權(quán)威決策無(wú)程序沒(méi)有制度下屬無(wú)預(yù)期缺乏規(guī)范一人說(shuō)了算創(chuàng)業(yè)者決策變化大產(chǎn)權(quán)合理配置決策科學(xué)化程序化有制度有規(guī)范員工對(duì)老板的行為能有預(yù)期現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)要求企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際建立科學(xué)和激勵(lì)相容的結(jié)構(gòu)體系建立期：原始積累階段成長(zhǎng)期：發(fā)展改進(jìn)期發(fā)展期：持續(xù)發(fā)展階段?同甘共苦的結(jié)構(gòu)和氛圍?個(gè)人權(quán)威的體系?股權(quán)配置和激勵(lì)體系要建立起來(lái)?股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)要名副其實(shí)?鼓勵(lì)創(chuàng)新的體系?要建立多級(jí)驅(qū)動(dòng)的股權(quán)激勵(lì)體系?建立開放的人才吸納和激勵(lì)體系企業(yè)在不同的階段有不同的激勵(lì)體系治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的處理方式公司治理結(jié)構(gòu)的涵義 我們的觀點(diǎn)我國(guó)企業(yè)常見的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的處理方式國(guó)外治理模式借鑒國(guó)有企業(yè)的處理方式私人控股企業(yè)的處理方式母子公司的處理方式國(guó)有企業(yè)建立有競(jìng)爭(zhēng)力的治理結(jié)構(gòu)途徑：國(guó)有股份逐步退出國(guó)有獨(dú)資企業(yè)可先引進(jìn)非國(guó)有戰(zhàn)略投資者在業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)上最好有上最好有相關(guān)性相關(guān)性有長(zhǎng)期有長(zhǎng)期投資的愿投資的愿望望有能力有能力有精力參有精力參與經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略投資者先引進(jìn)少先引進(jìn)少量非國(guó)量非國(guó)有戰(zhàn)略有戰(zhàn)略投資者投資者是漸進(jìn)是漸進(jìn)的，各的，各方都可方都可以接受以接受的方案的方案；也是；也是最具操最具操作性的作性的方案方案戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略投資者的參者的參與會(huì)帶與會(huì)帶來(lái)一定來(lái)一定的示范的示范作用，作用，這將促這將促使國(guó)有使國(guó)有企業(yè)經(jīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有營(yíng)者有管理層管理層收購(gòu)的收購(gòu)的緊迫感緊迫感對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者可實(shí)施期股制 所謂所謂 “期股期股 ”激勵(lì)就是企業(yè)的經(jīng)理人經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的激勵(lì)就是企業(yè)的經(jīng)理人經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的努力才能獲得一定數(shù)量股權(quán)的激勵(lì)方式。這里的股權(quán)可以由企業(yè)根據(jù)經(jīng)理人的業(yè)績(jī)來(lái)授予經(jīng)理人或由權(quán)可以由企業(yè)根據(jù)經(jīng)理人的業(yè)績(jī)來(lái)授予經(jīng)理人或由經(jīng)理人用獲得的報(bào)酬來(lái)購(gòu)買，股權(quán)可以是非流通股經(jīng)理人用獲得的報(bào)酬來(lái)購(gòu)買，股權(quán)可以是非流通股也可以是流通股，股權(quán)數(shù)量要具有足夠的激勵(lì)作用也可以是流通股，股權(quán)數(shù)量要具有足夠的激勵(lì)作用期股期股的特點(diǎn)的特點(diǎn) 能獲得，而股票期權(quán)是先獲得權(quán)利再努力讓股票價(jià)能獲得，而股票期權(quán)是先獲得權(quán)利再努力讓股票價(jià)格上升來(lái)獲利；格上升來(lái)獲利； 東，不是為了獲取上市股票的差價(jià)；東，不是為了獲取上市股票的差價(jià)； 上市流通股票，更經(jīng)常的是非流通股票上市流通股票，更經(jīng)常的是非流通股票 ；； 個(gè)未來(lái)的概念，沒(méi)有好的業(yè)績(jī)就得不到股權(quán)。 的實(shí)施沒(méi)有太大的制度障礙，可以立即實(shí)施。期股期股的涵義的涵義董事會(huì)制度是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點(diǎn)產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的核心，但在產(chǎn)權(quán)制度給定產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的核心，但在產(chǎn)權(quán)制度給定的前提下，董事會(huì)制度就是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵的前提下，董事會(huì)制度就是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵董事會(huì)董事會(huì)制度制度 股東不直接參加企業(yè)股東不直接參加企業(yè)經(jīng)營(yíng)而是委托董事會(huì)經(jīng)營(yíng)而是委托董事會(huì)在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)之間在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)之間關(guān)系的處理上處于中心關(guān)系的處理上處于中心董事會(huì)決定公司總董事會(huì)決定公司總經(jīng)理的聘任經(jīng)理的聘任董事會(huì)決定公司長(zhǎng)期董事會(huì)決定公司長(zhǎng)期 戰(zhàn)略和重大投資決策戰(zhàn)略和重大投資決策國(guó)有企業(yè)的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理宜分開如果董如果董事長(zhǎng)兼事長(zhǎng)兼總經(jīng)理總經(jīng)理n 由于所有人虛擬，更沒(méi)有任何監(jiān)督，企業(yè)由于所有人虛擬，更沒(méi)有任何監(jiān)督，企業(yè)的內(nèi)部人控制情況會(huì)更嚴(yán)重，企業(yè)行為偏離的內(nèi)部人控制情況會(huì)更嚴(yán)重，企業(yè)行為偏離市場(chǎng)要求的情況會(huì)更厲害市場(chǎng)要求的情況會(huì)更厲害如果董如果董事長(zhǎng)和事長(zhǎng)和總經(jīng)理總經(jīng)理分開分開n 國(guó)有企業(yè)的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理分開雖然并不國(guó)有企業(yè)的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理分開雖然并不能真正地改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，但多了一層能真正地改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，但多了一層約束在一定的情況下會(huì)有積極的一面約束在一定的情況下會(huì)有積極的一面n 分開后如果能在職位的職能上加強(qiáng)分工合分開后如果能在職位的職能上加強(qiáng)分工合作使戰(zhàn)略和長(zhǎng)期投資有專人負(fù)責(zé)，而日常經(jīng)作使戰(zhàn)略和長(zhǎng)期投資有專人負(fù)責(zé)，而日常經(jīng)營(yíng)也有專人負(fù)責(zé)營(yíng)也有專人負(fù)責(zé)注意：這種分開的積極作用并不很大注意：這種分開的積極作用并不很大國(guó)有企業(yè)要切實(shí)有效地加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)國(guó)企的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是有效的監(jiān)督機(jī)制財(cái)務(wù)總財(cái)務(wù)總監(jiān)制的監(jiān)制的涵義涵義n 財(cái)務(wù)總監(jiān)制亦稱財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制財(cái)務(wù)總監(jiān)制亦稱財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制 ,是指在企業(yè)財(cái)是指在企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離情況下產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離情況下 ,由董事會(huì)向企由董事會(huì)向企業(yè)委派財(cái)務(wù)總監(jiān)業(yè)委派財(cái)務(wù)總監(jiān) ,并授權(quán)其參與企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)并授權(quán)其參與企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策決策 ,組織和監(jiān)控企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的一種所有組織和監(jiān)控企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的一種所有權(quán)監(jiān)督制度權(quán)監(jiān)督制度財(cái)務(wù)總財(cái)務(wù)總監(jiān)制的監(jiān)制的應(yīng)有應(yīng)有n 財(cái)務(wù)總監(jiān)制對(duì)內(nèi)部人控制和經(jīng)理人侵吞國(guó)有資產(chǎn)財(cái)務(wù)總監(jiān)制對(duì)內(nèi)部人控制和經(jīng)理人侵吞國(guó)有資產(chǎn)有較大的作用有較大的作用n 總監(jiān)制實(shí)施的有效性體現(xiàn)在必須和其他的加強(qiáng)企總監(jiān)制實(shí)施的有效性體現(xiàn)在必須和其他的加強(qiáng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)措施相互配合才能達(dá)到業(yè)治理結(jié)構(gòu)措施相互配合才能達(dá)到上市的國(guó)有控股企業(yè)要堅(jiān)持三分開三分開三分開的涵義的涵義n 即要求上市公司要有獨(dú)立的用工權(quán)、人事管理權(quán)即要求上市公司要有獨(dú)立的用工權(quán)、人事管理權(quán)；獨(dú)立、完整的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理體系、質(zhì)量管理體；獨(dú)立、完整的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理體系、質(zhì)量管理體系、市場(chǎng)銷售體系和生產(chǎn)、辦公場(chǎng)所以及產(chǎn)品商系、市場(chǎng)銷售體系和生產(chǎn)、辦公場(chǎng)所以及產(chǎn)品商標(biāo)；并且要有獨(dú)立、完整的財(cái)務(wù)管理體系。盡可能地減少與控股股東的關(guān)聯(lián)交易，避免暗箱操作能地減少與控股股東的關(guān)聯(lián)交易，避免暗箱操作，避免損害中小投資者的利益。三分開三分開的意義的意義n 一個(gè)缺乏獨(dú)立性的董事會(huì)必然會(huì)將公司內(nèi)部人或一個(gè)缺乏獨(dú)立性的董事會(huì)必然會(huì)將公司內(nèi)部人或控股股東的利益作為決策基準(zhǔn)，使股東價(jià)值最大控股股東的利益作為決策基準(zhǔn)，使股東價(jià)值最大化的公司運(yùn)作目標(biāo)發(fā)生偏差，這使得作為企業(yè)所化的公司運(yùn)作目標(biāo)發(fā)生偏差，這使得作為企業(yè)所有者的公司股東，其權(quán)益得不到制度上的保障。n 三分開是完善上市國(guó)有控股企業(yè)制度建設(shè)的基礎(chǔ)三分開是完善上市國(guó)有控股企業(yè)制度建設(shè)的基礎(chǔ)工作工作國(guó)有上市公司可以通過(guò)建立獨(dú)立董事制來(lái)改善治理結(jié)構(gòu)獨(dú)立獨(dú)立董事的董事的涵義涵義n 所謂獨(dú)立董事所謂獨(dú)立董事 ,就是在其任職董事的公司中不就是在其任職董事的公司中不同時(shí)擔(dān)任管理職務(wù)的董事同時(shí)擔(dān)任管理職務(wù)的董事 ,而且其在經(jīng)濟(jì)上或者而且其在經(jīng)濟(jì)上或者相關(guān)利益方面與公司及其經(jīng)理層沒(méi)有密切的關(guān)系相關(guān)利益方面與公司及其經(jīng)理層沒(méi)有密切的關(guān)系獨(dú)立獨(dú)立董事制董事制有效的有效的前提前提n 獨(dú)立董事必須是有一定社會(huì)知名度的人士，他的獨(dú)立董事必須是有一定社會(huì)知名度的人士，他的獨(dú)立性是用其知名度來(lái)保證的獨(dú)立性是用其知名度來(lái)保證的n 獨(dú)立董事要有豐富地企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理論知識(shí)和經(jīng)獨(dú)立董事要有豐富地企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理論知識(shí)和經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)n 獨(dú)立董事要有足夠的時(shí)間和精力來(lái)研究企業(yè)的經(jīng)獨(dú)立董事要有足夠的時(shí)間和精力來(lái)研究企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況和企業(yè)的發(fā)展?fàn)I管理狀況和企業(yè)的發(fā)展上市公司在一定的條件下可引入證券投資基金來(lái)改善治理結(jié)構(gòu)上市公司的國(guó)有股減持是逐步改善公司治理結(jié)構(gòu)的途徑國(guó)有股國(guó)有股減持的減持的意義意義n 國(guó)有股減持是國(guó)有股退出控股地位的直接方式國(guó)有股減持是國(guó)有股退出控股地位的直接方式n 國(guó)有股減持可以彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)對(duì)企業(yè)職工養(yǎng)老和國(guó)有股減持可以彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)對(duì)企業(yè)職工養(yǎng)老和醫(yī)療保險(xiǎn)基金的欠帳醫(yī)療保險(xiǎn)基金的欠帳國(guó)有股國(guó)有股減持的減持的局限性局限性n 上市公司的國(guó)有股減持涉及的利益關(guān)系復(fù)雜，有上市公司的國(guó)有股減持涉及的利益關(guān)系復(fù)雜，有證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，有保護(hù)二級(jí)市場(chǎng)投資人利益的證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，有保護(hù)二級(jí)市場(chǎng)投資人利益的一系列棘手難題，不能把太多的希望放在這里一系列棘手難題，不能把太多的希望放在這里n 上市公司國(guó)有股的減持只是降低了國(guó)有股的比重上市公司國(guó)有股的減持只是降低了國(guó)有股的比重，但上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善的關(guān)鍵是要引進(jìn)有，但上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善的關(guān)鍵是要引進(jìn)有能力和眼光的私有戰(zhàn)略投資者并使其成為控股股能力和眼光的私有戰(zhàn)略投資者并使其成為控股股東東導(dǎo)讀公司治理結(jié)構(gòu)的涵義 我們的觀點(diǎn)我國(guó)企業(yè)常見的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的處理方式國(guó)外治理模式借鑒國(guó)有企業(yè)的處理方式私人控股企業(yè)的處理方式母子公司的處理方式主動(dòng)引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)n 一股獨(dú)大的私有企業(yè)如果不主動(dòng)引入外來(lái)投資者一股獨(dú)大的私有企業(yè)如果不主動(dòng)引入外來(lái)投資者就不可能有他力能改變其公司的治理結(jié)構(gòu)就不可能有他力能改變其公司的治理結(jié)構(gòu)n 公司戰(zhàn)略投資者的股份不公司戰(zhàn)略投資者的股份不能太小，要能激勵(lì)投資者很能太小，要能激勵(lì)投資者很關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)而不會(huì)變成關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)而不會(huì)變成搭便車者搭便車者n 戰(zhàn)略投資者應(yīng)該兩個(gè)以上戰(zhàn)略投資者應(yīng)該兩個(gè)以上以便形成多種意見，多種智以便形成多種意見，多種智力的融合力的融合n 戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)要逐步戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)要逐步的完成，以免引起公司經(jīng)營(yíng)的完成，以免引起公司經(jīng)營(yíng)方針出現(xiàn)大的振蕩方針出現(xiàn)大的振蕩n 可以先引進(jìn)小額投資，再可以先引進(jìn)小額投資，再根據(jù)相互的配合和相互碰撞根據(jù)相互的配合和相互碰撞的狀況決定是否增加投資的狀況決定是否增加投資董事會(huì)要做所有者善于做的企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略和重大投資的決策n 一股獨(dú)大的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者習(xí)慣于戰(zhàn)略、投資決策和企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)一把抓，不習(xí)慣放權(quán)，這會(huì)影響經(jīng)理人的全盤經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和實(shí)施n 首先要加強(qiáng)企業(yè)的制度建設(shè)，完善股東會(huì)、董事會(huì)和首先要加強(qiáng)企業(yè)的制度建設(shè)，完善股東會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層之間的職責(zé)，明確他們之間的權(quán)限經(jīng)營(yíng)層之間的職責(zé)，明確他們之間的權(quán)限n 董事會(huì)特別是董事長(zhǎng)在觀念上要有轉(zhuǎn)變，要專心于只董事會(huì)特別是董事長(zhǎng)在觀念上要有轉(zhuǎn)變，要專心于只有董事會(huì)才能做好的企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略和重大項(xiàng)目投資的決策有董事會(huì)才能做好的企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略和重大項(xiàng)目投資的決策要用股權(quán)來(lái)激勵(lì)經(jīng)理人，以解決委托－代理問(wèn)題依法辦事，放棄私有企業(yè)常有的隨意性在股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)中，建立人人遵守的議事程序，和規(guī)范，讓外來(lái)人才對(duì)老板的行為有預(yù)期，建立穩(wěn)定的老板和雇員關(guān)系家族式企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)n 對(duì)家族式企業(yè)沒(méi)有一個(gè)精確的定義 ,在經(jīng)營(yíng)管理中帶有明顯家族特色的企業(yè)組織均可視為家族式企業(yè)。其股權(quán)構(gòu)相對(duì)集中 ,一般控制在家族手中 ,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的程度視企業(yè)主的意愿而定 ,決策通常由家族集體作出 ,市場(chǎng)監(jiān)控度小 ,監(jiān)控主要來(lái)自家族內(nèi)部家族企家族企業(yè)常見業(yè)常見問(wèn)題問(wèn)題n 企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)難以界定，家族企業(yè)到了一定的規(guī)企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)難以界定，家族企業(yè)到了一定的規(guī)模就必須要明晰內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，這是對(duì)內(nèi)管理和對(duì)模就必須要明晰內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，這是對(duì)內(nèi)管理和對(duì)外形象的需要外形象的需要n 如何留住外部人才。家族企業(yè)中有較多的家族成員會(huì)影響企業(yè)的管理以及難以留住外來(lái)人才會(huì)影響企業(yè)的管理以及難以留住外來(lái)人才謝謝大家！