某工程項(xiàng)目資金來源與融資方案-資料下載頁
2025-02-05 15:37本頁面
【正文】 資金成本。 【 解答 】 該普通股資金成本為 : Kc=D1/P0+G=+6%=11% ② 資本資產(chǎn)定價(jià)模型： Kc=Rf+β (RmRf) Rf— 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； Rm— 平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率； β — 股票的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù) 【 例 】 ：某證券市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為 15%，某一公司普通股 β 值為 ，資金成本？ Kc=Rf+β (RmRf)=11%+*（ 15%11%） =% 3）留存收益資金成本： Kc=D1/Pc+G D1— 預(yù)期年股利率； Pc— 留存收益籌資額； G普通股利年增長率 （ 2）借款資金資金成本計(jì)算 1）銀行借款的資金成本 ①不考慮資金籌集成本時(shí)的資金成本 Kd=(1T)R 式中， Kd— 銀行借款的資金成本 T— 所得稅稅率， R銀行借款利率 ② 對項(xiàng)目貸款實(shí)行擔(dān)保時(shí)的資金成本： Kd=(1T)(R+Vd) , Vd=V/(P*N)； Vd擔(dān)保費(fèi)率； V擔(dān)保費(fèi)總額； P企業(yè)借款總額； n擔(dān)保年限； ③考慮資金籌集成本時(shí)的資金成本： Kd=(1T)*(R+Vd)/(1f) 【 例 】 ：某企業(yè)為某建設(shè)項(xiàng)目申請銀行長期貸款 1000萬元，年利率為 10%，每年付息一次，到期一次還本，貸款管理費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率為 %，企業(yè)所得稅率為 25%，試計(jì)算該項(xiàng)目長期借款的資金成本。 解： Kd=(1T)*(R+Vd)/(1f) =（ 125%） *10%/（ %） =% 2）債券資金成本 債券的籌資費(fèi)用比較高，不可在計(jì)算時(shí)省略。 Kb =(1T)*Ib/[B(1fb)] Kb— 債券資金成本； B債券籌資額； fb債券籌資費(fèi)率； Ib— 債券年利息； 若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了更精確的計(jì)算資金成本，應(yīng)以其實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額 【 例 】 ：假定某公司發(fā)行面值為 500萬元的 10年期債券，票面利率 8%，發(fā)行費(fèi)率 5%，發(fā)行價(jià)格 550萬元，公司所得稅稅率為 25%，試計(jì)算該公司債券的資金成本，如果公司以 350萬元發(fā)行面額為 500萬元的債券，則資金成本為多少？ 【 解 】 ： 以 550萬元價(jià)格發(fā)行時(shí)的資金成本： Kb =(1T)* Ib /[B(1fb)] =500*8%*（ 125%） /[550*（ 15%） ] =%； 以 350萬元發(fā)行時(shí)的資金成本 : Kb =(1T)* Ib /[B(1fb)] =500*8%*（ 125%） /[350*（ 15%） ] =%； 3）融資租賃資金成本 K=E/P*(1T) E年租金額； P租賃資產(chǎn)價(jià)值 加權(quán)平均資金成本 ????njjjw WKK1Kw 為加權(quán)平均資金成本； Kj 為第 j種融資渠道的資金成本； Wj 為第 j種融資渠道籌集的資金占全部資金的比重。 融資方式 融資金額 各種融資方式占全部資金的比重 資金成本（） 債務(wù)資金 權(quán)益資金 500 1500 25 75 合計(jì) 2023 100 解：加權(quán)資金成本 =25%*%+75%*13%=%
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