商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理講義-資料下載頁(yè)
2025-01-21 23:44本頁(yè)面
【正文】 Ⅱ 5 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本 54 經(jīng)濟(jì)資本 帳面資本 監(jiān)管資本 核心資本 附屬資本 實(shí)收資本 資本 如何構(gòu)建資本與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系？ －－不同的資本概念 55 如何構(gòu)建資本與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系？ －－引入經(jīng)濟(jì)資本 損失概率 預(yù)期損失 非預(yù)期損失＝風(fēng)險(xiǎn) 災(zāi)難性損失 資本無(wú)力抵御 經(jīng)濟(jì)資本緩沖 拔備緩沖 最理想的狀態(tài) 實(shí)有資本 =經(jīng)濟(jì)資本 =監(jiān)管資本 56 ?銀行賬戶與交易賬戶 ?記錄的是銀行為交易目的或規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可以自由交易的金融工具和商品頭寸。 ?通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，也可以按模型定價(jià) ?與交易賬戶相對(duì)應(yīng)，銀行的其他業(yè)務(wù)歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務(wù)。 ? 按歷史成本計(jì)價(jià) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的范圍包括：在交易賬戶中的利率和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及在銀行和交易賬戶中的匯率和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 Ⅱ 5 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本 57 什么樣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理才是最有效的？ （以中航油事件為例） PartⅢ 案例分析 58 ? 中航油成立于 1993年，由中央直屬大型國(guó)企中國(guó)航空油料控股公司控股，總部和注冊(cè)地均位于新加坡。 1997年以來(lái)由新的掌舵人 陳久霖分管中航油，當(dāng)時(shí)公司只有兩名人員、沒(méi)有辦公場(chǎng)所、欠債 ，還清債務(wù)后的啟動(dòng)資金只有 ? 2023年年底，中航油在新加坡上市后，公司迅速成為投資者的寵兒，其股價(jià)在首次公開(kāi)募股之后增長(zhǎng)了 7倍。中航油 6年間，凈資產(chǎn)由 1997年的 2023年的 。 ? 陳久霖本人因此分享企業(yè)盈利的 10%， 2023年薪酬達(dá)到 2300余萬(wàn)元，成為打工皇帝。 ? 2023年下半年公司涉足石油期權(quán)，最初涉及 200萬(wàn)桶石油并獲利。 ? 2023年一季度油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧 580萬(wàn)美元，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量也隨之增加。 中航油事件回放： 59 ? 2023年二季度隨著油價(jià)持續(xù)升高，賬面虧損增加到 3000萬(wàn)美元左右。公司因而決定再延后到 2023年和 2023年才交割；交易量再次增加。 ? 10月油價(jià)再創(chuàng)新高，此時(shí)交易盤(pán)口達(dá) 5200萬(wàn)桶；賬面虧損大增。 ? 10月 10日首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了追加保證金，公司已耗盡近 2600萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資本、 6800萬(wàn)元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá) ，另支付 8000萬(wàn)美元的額外保證金。 ? 10月 20日母公司提前配售 15%的股票，將所得的 。 ? 10月 26日和 28日因無(wú)法補(bǔ)加保證金而遭逼倉(cāng)，實(shí)際虧損 。 ? 11月 8日到 25日：公司繼續(xù)遭逼倉(cāng)，截至 25日實(shí)際虧損達(dá) 。 ? 12月 1日：在虧損 ，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。 ? 2023年 3月陳久霖在新加坡被判判刑 4年 3個(gè)月，罰款 。同月，公司完成重組，引入 BP和淡馬錫，在新加坡復(fù)牌上市 中航油事件回放： 60 ? 中航油衰敗之前，一直保持著驕人的業(yè)績(jī)。在新加坡一貫被視為是信譽(yù)良好的公司，其總裁陳久霖也一直被譽(yù)為衍生交易高手 ? 中航油也不是一個(gè)混亂不堪的亂攤子，其風(fēng)險(xiǎn)管理體系出自國(guó)際大師級(jí)中介安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所之手。 《 風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè) 》 與其它國(guó)際石油公司操作規(guī)定基本一致，公司內(nèi)部也有風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，由七人組成，包括四名專(zhuān)職人員，一個(gè)運(yùn)作部主任，財(cái)務(wù)部主任和一名財(cái)務(wù)經(jīng)理，均為新加坡公司員工。根據(jù)安永的設(shè)計(jì)：風(fēng)險(xiǎn)控制的基本結(jié)構(gòu)是從交易員 —— 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì) —— 內(nèi)審部交叉檢查 —— CEO（總裁） —— 董事會(huì)，層層上報(bào)；每名交易員虧損 20萬(wàn)美元時(shí)，交易員要向風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)匯報(bào)；虧損達(dá) 時(shí)，向 CEO匯報(bào)；虧損 50萬(wàn)美元時(shí)，必須斬倉(cāng)。 ? 那么，中航油的衰敗到底因何而起？ 原因分析： 61 ? 普華永道 2023年 6月公布的最終調(diào)查報(bào)告揭示了兩個(gè)最主要原因： 技術(shù)方面：錯(cuò)誤的挪盤(pán) 中航油忽視了對(duì)期權(quán)賣(mài)方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，期權(quán)的賣(mài)方的風(fēng)險(xiǎn)是潛在無(wú)限的，而期權(quán)買(mǎi)方的風(fēng)險(xiǎn)則僅限于權(quán)利金成本。 2023年 1月中航油期權(quán)損失已經(jīng)揭示了風(fēng)險(xiǎn)，該損失導(dǎo)致了公司考慮并執(zhí)行挪盤(pán)。中航油誤以為這樣可以避免記錄損失，以至于承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)?；谕瑯釉颍?6月和 9月的挪盤(pán)也是最后造成公司困境的最直接原因。 制度方面：權(quán)力超越了制度 中航油雖然擁有一個(gè)由部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和內(nèi)部審計(jì)部組成的 3層 “ 內(nèi)部控制監(jiān)督結(jié)構(gòu) ” ，但這個(gè)結(jié)構(gòu)的每個(gè)層次在本次事件中都犯有嚴(yán)重的錯(cuò)誤。具體表現(xiàn)在： 原因分析： 62 公司交易員沒(méi)有遵守風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)規(guī)定的交易限額，也沒(méi)有向公司其他人員提醒各種挪盤(pán)活動(dòng)的后果和多種可能性；風(fēng)險(xiǎn)控制員沒(méi)有準(zhǔn)確匯報(bào)公司的期權(quán)倉(cāng)位情況和敞口風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)在所有重大問(wèn)題上均未履行其職責(zé)。 作為公司的總裁，陳久霖要負(fù)以下主要責(zé)任：一是在不了解期權(quán)交易、沒(méi)有對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)做出正確評(píng)估的情況下就開(kāi)始期權(quán)交易；二是通過(guò)挪盤(pán)中使公司承擔(dān)了不可接受的巨大風(fēng)險(xiǎn)，最后導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)災(zāi)難；三是未在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)中披露公司的期權(quán)交易損失；四是在公司中培養(yǎng)了一種保密的文化。在這種保密文化下，向董事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)隱瞞期權(quán)交易，期權(quán)交易導(dǎo)致挪盤(pán)，而挪盤(pán)又引發(fā)更多交易，又導(dǎo)致更多的損失。 思考：除此之外，還應(yīng)有哪些原因？ 原因分析： 63 事后，陳久霖在接受采訪時(shí)將其錯(cuò)誤歸于三個(gè)主要方面： “ 第一是 用人失察 ，沒(méi)有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)主任和期權(quán)交易員之間可能存在的勾結(jié)關(guān)系。 第二是 決策失誤 。當(dāng)?shù)弥潛p時(shí)，由于不具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)，聽(tīng)取了交易員和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的建議挪移盤(pán)位，沒(méi)有當(dāng)機(jī)立斷地?cái)貍}(cāng)。而在形成巨大賬面虧損后又一味地指望集團(tuán)的援助。 第三是 報(bào)告遲緩 。我沒(méi)有很好地履行 《 風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè) 》 的有關(guān)規(guī)定，沒(méi)有及時(shí)向董事會(huì)和集團(tuán)報(bào)告賬面虧損情況。 ” “縱有千千罪，我心坦然對(duì)。 竭忠為大眾，失誤當(dāng)自悔。” 64 制度重要，執(zhí)行更重要 技術(shù)重要，文化更重要 反省 與 思考： 65 謝謝 大家 ！ 演講完畢，謝謝觀看！
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