【正文】 速增長(zhǎng)或預(yù)期將快速增長(zhǎng) 具備前向的資本和人力資源 前向存在較高的利潤(rùn)機(jī)會(huì) 當(dāng)穩(wěn)定的生產(chǎn)對(duì)企業(yè)十分重要時(shí)候，因前向可使企業(yè)更好預(yù)見(jiàn)對(duì)自己產(chǎn)品的需求 （二）后向 當(dāng)前的供應(yīng)商不可靠、或供貨成本高、或不能滿足企業(yè)的需要 供應(yīng)商數(shù)量少而需求方競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量多 企業(yè)具備自己生產(chǎn)原材料、資本、人力資源 輸入品的價(jià)格、質(zhì)量、供應(yīng)保證的穩(wěn)定性對(duì)企業(yè)至關(guān)重要 后向存在較高的利潤(rùn)機(jī)會(huì) 74 六、橫向一體化的優(yōu)缺點(diǎn) （一）有點(diǎn) 實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì) 減少了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 鞏固了市場(chǎng)地位。提高了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) （二）缺點(diǎn) 協(xié)調(diào)工作量大、管理成本增加 質(zhì)量難以保證 （三）選擇原則 行業(yè)正在成長(zhǎng) 規(guī)模的擴(kuò)大能帶來(lái)很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 企業(yè)具有成功地管理更大組織、經(jīng)營(yíng)更大規(guī)模所需的人才與資本 第三節(jié)、 多元化 戰(zhàn)略 年代 1949～ 1959（％） 1959～ 1969（％） 1981~1987(%) 多元化 業(yè)務(wù)回歸 保持原樣 美國(guó)大企業(yè)戰(zhàn)略的變化 75 76 一、多元化戰(zhàn)略的含義及分類 多元化戰(zhàn)略 水 平 型 垂直一體化 同心圓型 混合型 銷售與技術(shù)相關(guān)型 銷售相關(guān)型 技術(shù)相關(guān)型 安索夫的多元化戰(zhàn)略分類 77 多元化戰(zhàn)略 集約型 擴(kuò)散型 主導(dǎo)型 無(wú)關(guān)聯(lián)型 集約型 擴(kuò)散型 垂直統(tǒng)一型 魯邁特的多元化戰(zhàn)略分類 關(guān)聯(lián)型 78 單一產(chǎn)品戰(zhàn)略 企業(yè)的一項(xiàng)產(chǎn)品的銷售額占企業(yè)銷售總額的 95％以上。 優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品戰(zhàn)略 企業(yè)的一項(xiàng)產(chǎn)品的銷售額低于七銷售總額的 95％，高于其銷售總額的 70％ 技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品戰(zhàn)略 企業(yè)的一項(xiàng)產(chǎn)品的銷售額低于銷售總額的 70％，但其技術(shù)商相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品群的銷售額大于銷售總額的 70％，而這些產(chǎn)品的基本經(jīng)濟(jì)用途和目的是不同的 市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品戰(zhàn)略 企業(yè)的一項(xiàng)產(chǎn)品的銷售額低于銷售總額的 70％，但其市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品銷售額大于企業(yè)銷售總額的 70％，而這些產(chǎn)品的基本經(jīng)濟(jì)用途和目的是不同的 市場(chǎng)技術(shù)相關(guān)型 企業(yè)的一項(xiàng)產(chǎn)品的銷售額低于銷售總額的 70％，但其市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品銷售額大于企業(yè)銷售總額的 70％ 菲相關(guān)產(chǎn)品 企業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)品的銷售額和技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的銷售額之和低于其銷售總額的 70％ 二、多元化戰(zhàn)略的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)機(jī) 多元化戰(zhàn)略目標(biāo)與關(guān)鍵性條件 戰(zhàn)略目標(biāo) 關(guān)鍵性條件 戰(zhàn)略性行業(yè)轉(zhuǎn)移 戰(zhàn)術(shù)性發(fā)展 范圍經(jīng)濟(jì) 提高或獲取核心能力 分散風(fēng)險(xiǎn) 追求成長(zhǎng) 現(xiàn)有行業(yè)逐步衰退 新行業(yè)吸引力較大 少量投入可進(jìn)入新行業(yè) 擁有核心能力技術(shù) /市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度高 現(xiàn)有行業(yè)市場(chǎng) /技術(shù)變化大 現(xiàn)有市場(chǎng)飽和 /產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力低 （一）戰(zhàn)略性行業(yè)轉(zhuǎn)移 當(dāng)企業(yè)從事的現(xiàn)有行業(yè)處在衰退期階段，企業(yè)為了避免“死亡”，就必須進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。 這種情況下的戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性行業(yè)轉(zhuǎn)移，即通過(guò)進(jìn)入新的行業(yè)，企業(yè)逐步從現(xiàn)有行業(yè)中撤出，并將“生命線”建立在新行業(yè)領(lǐng)域中。這類行業(yè)主要有采掘企業(yè)、煙草、白酒、紡織及鋼鐵企業(yè)。 （一）戰(zhàn)略性行業(yè)轉(zhuǎn)移 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性行業(yè)轉(zhuǎn)移目標(biāo)的多元化經(jīng)營(yíng)以現(xiàn)有行業(yè)衰退為充分條件，其結(jié)果有兩種： 一是進(jìn)入新行業(yè)后，企業(yè)同時(shí)在原行業(yè)和新行業(yè)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)，但原行業(yè)比重逐漸下降，而新行業(yè)比重逐步上升； 二是進(jìn)入新行業(yè)后不久，企業(yè)徹底放棄原行業(yè)經(jīng)營(yíng)，集中資源來(lái)經(jīng)營(yíng)新行業(yè)。 （二）戰(zhàn)術(shù)性發(fā)展 這是與戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移相對(duì)的戰(zhàn)略目標(biāo)，其特征是： （ 1）可選擇性。即其戰(zhàn)略目標(biāo)可為也可不為：而戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移目標(biāo)大多是是無(wú)選擇性的，必須作為，否則企業(yè)將會(huì)進(jìn)入“死亡期”。 （ 2）局部性。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的資源投入相對(duì)其總量而言是較少或很小的；而戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移的多元化經(jīng)營(yíng)則是資源投入較大和很大，具有全局性。 （二）戰(zhàn)術(shù)性發(fā)展 （ 3）“不以成敗論英雄”。 這類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成功最好，但即使失敗了，對(duì)企業(yè)總體的影響也不大；但戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移是“只以成敗論英雄”，必須成功而不能失敗，一旦失敗將影響企業(yè)總體的命運(yùn)。 （三）范圍經(jīng)濟(jì) 范圍經(jīng)濟(jì)是指企業(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)多個(gè)行業(yè)時(shí)，會(huì)產(chǎn)生比單一行業(yè)經(jīng)營(yíng)更多、更大的經(jīng)濟(jì)效益，即通常所說(shuō)的“ 2+24”的效果。 這類經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生的原因在于諸行業(yè)間資源的依存性所決定的“相乘”（或稱為“協(xié)同”）效應(yīng)以及企業(yè)內(nèi)部具有未利用資源的客觀性。 （三）范圍經(jīng)濟(jì) 范圍經(jīng)濟(jì)作為多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略目標(biāo)，往往是由許多子目標(biāo)所組成的： （ 1）充分發(fā)揮企業(yè)技術(shù)裝備能力； （ 2）充分利用原材料和副產(chǎn)品； （ 3）共享技術(shù)，以節(jié)約研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用； （ 4）利用企業(yè)已建立的品牌形象和銷售網(wǎng)絡(luò)，降低新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的費(fèi)用。 （三）范圍經(jīng)濟(jì) 這類多元化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的典型行業(yè)是石油化工、普通化工、冶金工業(yè)等。這些行業(yè)的企業(yè)一體化程度較高，垂直鏈較為完整，由此決定這類行業(yè)的企業(yè)較為容易通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)。 （四）提高或獲取核心能力 以提高核心能力為目標(biāo)的多元化經(jīng)營(yíng)通常有兩種形式： 一是通過(guò)現(xiàn)有核心能力在新行業(yè)領(lǐng)域的運(yùn)用來(lái)提高核心能力水平； 二是從新的行業(yè)領(lǐng)域獲取新的核心能力，再將現(xiàn)有的和新的融合為一個(gè)整體來(lái)提高核心能力。 （四）提高或獲取核心能力 日本佳能公司于 1960年進(jìn)入電子計(jì)算器行業(yè)，雖未取得成功，但佳能公司由此獲得了微電子技術(shù)方面的能力。這種能力與佳能公司原擁有的精密機(jī)械技術(shù)和光學(xué)技術(shù)方面的核心能力相互結(jié)合，不僅提高了佳能核心能力的水平，而且在后來(lái)企業(yè)成長(zhǎng)中，佳能利用上述核心能力成功地進(jìn)入復(fù)印機(jī)等辦公設(shè)備行業(yè)，使這些能力得以充分利用并提高。 （四）提高或獲取核心能力 當(dāng)企業(yè)尚未擁有核心能力，但明確自己的核心能力范圍時(shí)，企業(yè)也可將獲取核心能力作為多元化經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。 這個(gè)目標(biāo)的設(shè)定及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的展開(kāi)應(yīng)該考慮到企業(yè)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)行業(yè)與新行業(yè)的關(guān)聯(lián)程度。 （四）提高或獲取核心能力 一般而言，關(guān)聯(lián)程度越高，其獲取核心能力的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的成功率就越大。 同時(shí)，新行業(yè)的選擇不應(yīng)超出設(shè)定的核心能力存在的行業(yè)領(lǐng)域，否則，獲取核心能力的目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)。 （五）分散風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)企業(yè)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的行業(yè)由于市場(chǎng)、技術(shù)等變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)，企業(yè)通常采取多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。 如何通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)呢？其中一個(gè)至關(guān)重要的問(wèn)題是新行業(yè)的選擇。但是我們要注意行業(yè)間的關(guān)聯(lián)性。 （五）分散風(fēng)險(xiǎn) 很多研究證明，多元化經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)的降低沒(méi)有直接關(guān)系。把雞蛋放在多個(gè)籃子里造成的安全感往往會(huì)引起心理疏忽，同樣會(huì)使雞蛋全部被打破，有時(shí)還不如全部放在一只藍(lán)子里再全力以赴看住藍(lán)子的效果好。認(rèn)為“多元化經(jīng)營(yíng)一定可以分散風(fēng)險(xiǎn)”是不正確的，問(wèn)題的關(guān)鍵在于： 如何從事和從事什么樣的多元化經(jīng)營(yíng)？ （六）追求成長(zhǎng) 當(dāng)企業(yè)現(xiàn)有市場(chǎng)容量達(dá)到飽和或產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)時(shí)，企業(yè)只有通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)方可實(shí)現(xiàn)其成長(zhǎng)的目標(biāo)。而在其他條件下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)目標(biāo)的方式是多種多樣的，例如國(guó)際化、專業(yè)化、垂直一體化、多元化等。 湯姆森的 5標(biāo)志原則 現(xiàn)有行業(yè)的增長(zhǎng)潛力已達(dá)步到公司的期望 公司現(xiàn)有核心能力和資源轉(zhuǎn)移到新行業(yè)的吸引力很高 進(jìn)行相關(guān)多元化時(shí)，業(yè)務(wù)共享能大量節(jié)約成本 擁有多元經(jīng)營(yíng)所需的資源 具備多元化戰(zhàn)略的所要求的管理技能 94 95 我們的判斷 企業(yè)實(shí)施多元化的前提是企業(yè)要有剩余資源。 開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)的規(guī)模起點(diǎn)，與所在國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度是正相關(guān)的 行業(yè)的技術(shù)特性 行業(yè)的技術(shù)結(jié)構(gòu)呈收斂型（產(chǎn)品是由眾多、不同種類的技術(shù)組成），不適合多元化 （汽車，飛機(jī)、電腦） 行業(yè)的技術(shù)結(jié)構(gòu)呈發(fā)散型（產(chǎn)品技術(shù)可用于較多領(lǐng)域），適合多元化（電器、化工） 行業(yè)發(fā)展周期 專業(yè)化 專業(yè)化或多元化 多元化 行業(yè)生命周期與企業(yè)多元化戰(zhàn)略關(guān)系 96 風(fēng)險(xiǎn)： 管理沖突 進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨新的風(fēng)險(xiǎn) 分散企業(yè)資源 對(duì)管理者素質(zhì)要求較高 三、多元化戰(zhàn)略的評(píng)估 （一）注意的問(wèn)題 企業(yè)規(guī)模較小時(shí)而產(chǎn)品和市場(chǎng)都在不斷增長(zhǎng)時(shí)候，不宜多元化 深入研究采用那種多元化戰(zhàn)略 處理好多元化與專業(yè)化的關(guān)系 （二）對(duì)多元化的評(píng)估 97 Gaining share 30% 30% 15% 15% 增長(zhǎng)速度 XX產(chǎn)量增長(zhǎng)率 Losing share D(16%) B(5%) 各業(yè)務(wù)單元的增長(zhǎng)率比較 E C(11%) A(1%) 98 說(shuō)明：權(quán)數(shù)合計(jì)＝ 100；評(píng)分：優(yōu)為 5分，良為 4分，一般為 3分，差為 2分，很差為 1分 企 業(yè) 比較項(xiàng) 權(quán) 重 A B C D 生產(chǎn)能力 營(yíng)銷（銷售）能力 財(cái)務(wù)（融資）能力 研發(fā)能力 質(zhì)保能力 合 計(jì) 30 30 20 10 10 3 3 4 3 4 5 4 5 4 4 4 3 3 5 5 5 3 5 5 4 評(píng)分 (1) (3) (1)*(3) (1)*(4) (2) (4) (5) (1)*(2) 90 90 80 30 40 150 120 100 40 40 120 90 60 50 50 330 100 450 370 430 評(píng)分 評(píng)分 評(píng)分 (1)*(5) 150 90 100 50 40 衡量各業(yè)務(wù)單元的實(shí)力 99 各業(yè)務(wù)單元的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位 (圓圈大小代表銷售額） ?0% ?30% ?60% ?90% ?0 ?4 ?6 ?8 ?10 市場(chǎng)份額 實(shí)力 B A G F C D 100 評(píng)價(jià)各業(yè)務(wù)單元的發(fā)展趨勢(shì) 5 10 15 20 25 30 35 40 45 市場(chǎng)份額 3 2 1 實(shí)力 三個(gè)生存者 三個(gè)贏利者 掙扎者，局部細(xì)分市場(chǎng)填補(bǔ)者 101 第四節(jié)、發(fā)展型戰(zhàn)略的外部發(fā)展路徑 一、 并購(gòu) （一） 含義 及類 型 發(fā)生在不同企業(yè)之間的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)以及人員的重新安排，導(dǎo)致一些企業(yè)對(duì)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等控制范圍的擴(kuò)大，這類行為可以稱為企業(yè)的并購(gòu) 間接收購(gòu) 按收購(gòu)標(biāo)的分類 股權(quán)收購(gòu) 凈殼收購(gòu) 按收購(gòu)方式分類 協(xié)議收購(gòu) 要約收購(gòu) 102 按收購(gòu)標(biāo)的分類 股權(quán)收購(gòu)： 收購(gòu)方認(rèn)為擬收購(gòu)目標(biāo)公司具有持續(xù)發(fā)展的潛力或與自身業(yè)務(wù)直接相關(guān)聯(lián) ，通過(guò)直接收購(gòu)公司控股權(quán) ， 獲得對(duì)目標(biāo)公司的實(shí)際控制權(quán) ， 或全部保留原有主業(yè) ， 繼續(xù)投資發(fā)展 ， 或保留大部分原有主業(yè) ， 通過(guò)注入與之相關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模 ， 持續(xù)發(fā)展 。 按收購(gòu)方式分類 間接收購(gòu) 按收購(gòu)標(biāo)的分類 股權(quán)收購(gòu) 凈殼收購(gòu) 協(xié)議收購(gòu) 要約收購(gòu) 103 注入資產(chǎn) 員工安置 中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用 全面要約收購(gòu)成本 間接上市成本： 收購(gòu)股權(quán) 凈殼收購(gòu)： 承擔(dān)債務(wù) 間接上市 兩者比較 上市途徑 直接上市區(qū)別 海外上市 間接上市的基本條件 間接上市 兩者比較 上市途徑 直接上市 海外上市 買殼上市 基本條件 按收購(gòu)方式分類 間接收購(gòu) 按收購(gòu)標(biāo)的分類 股權(quán)收購(gòu) 凈殼收購(gòu) 協(xié)議收購(gòu) 要約收購(gòu) 凈殼收購(gòu)指通過(guò)整體資產(chǎn)置換 ， 使公司的實(shí)質(zhì)控股股東或主營(yíng)業(yè)