【正文】 247。 1450000＝ 2（元 /股） 流通在外的普通股加權平均股數(shù)＝年初股數(shù) +新增股數(shù)新股股數(shù)的流通月數(shù)247。 12 （三）復雜資本結構的每股收益 這是由于可轉換證券、認股權證、股票選購權、參加性證券、或有股份等同權益有可能增加流通在外的普通股股數(shù)，從而使本期在更多的股份之間進行分攤，稀釋每股收益。當稀釋效果不超過 3%，則企業(yè)只需列示基本每股收益指標，披露基本每股收益可能的稀釋程度；如果稀釋效果超過 3％，企業(yè)必須反映其對每股收益的可能的稀釋程度，并同時列示兩個每股收益數(shù)據(jù)。 （四）每股收益分析 1）凈利潤：這是影響每股收益的正影響因素。 普通股的凈利潤越大，每股收益越大。 2）普通股股數(shù)：是每股收益的負影響因素，當屬于普通股的凈利潤一定時，普通股股數(shù)越大，每股收益越小。 ①企業(yè)在本年度內增發(fā)了普通股，普通股要按 加權平均 股數(shù)來計算。 ②企業(yè)在年度內將資本公積金或法定盈余轉增資本，這些新股均回溯到 年初 有效。 ③企業(yè)發(fā)行的可轉換證券是否為約當普通股，應于發(fā)行時予以確認，一旦確定，不能在改變。 進行趨勢分析在于了解企業(yè)投資報酬在較長時間中的變動規(guī)律。 同業(yè)分析，可以幫助我們分析該指標在同業(yè)中所處的地位。 4）企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權參加普通股 利潤分配的證券，在計算每股收益時，將其視為約當普通股， 即使它們不能轉為普通股。 5）某些企業(yè)規(guī)定在滿足某種條件時將發(fā)行股票，這種或有股 份的發(fā)行條件一旦在該年度內得到滿足，就視為普通股。 6）集團企業(yè)在編制合并報表，計算合并后的每股收益時，其 子公司自身的約當普通股、子公司可轉換為母公司普通股的 證券、子公司發(fā)行的購買母公司普通股的認股權等產(chǎn)權證券， 均視為普通股。 課堂練習題 ? 11單 .下列每股收益說法錯誤的是（ ） ? 宜不同行業(yè)公司間的橫向比較 ，不一定意味著分紅多 ? 12多 .從一般原則上講，影響每股收益指標高低的因素有（ ） ? C.優(yōu)先股股息 BBCE （一）股票獲利率分析 股票獲利率是指普通股每股利潤與其市場價格之間的關系，也可以稱之為股利率，其計算公式為： 股票獲利率 =（普通股每股股利 +每股市場利得） /（普通股每股市價） 100% 每股市價是指普通股在證券市場上的買賣價格，通常采用 年度平均價格 。 普通股的獲利包括兩個部分， 一是股利收入 ，即公式中的普通股每股利得， 二是股票本身市價上升而導致的利得， 即公式中的每股市場利得。 股票獲利率的高低取決于企業(yè)的股利政策和股票市場價格的狀況。并且沒有什么可參考的數(shù)據(jù)。 三、 市價比率分析 課堂練習題 ? 2023年的平均市場價格為 ，其中年初價格為 ，年末價格為 ，當年宣布的每股股利為 元，則該公司的股票獲利率是（ ） %。 C （二）市盈率分析 市盈率是市價與每股收益比率的簡稱，也叫本益率，它是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率，反映了投資者對每元收益所愿支付的價格。 ： 市盈率 =普通股每股市價 /普通股每股收益 ? 公司報告每股收益時通常會顯示兩個數(shù)字：每股基本收益和調整后每股收益。 ? 公司通過所有現(xiàn)在在市場上的股票加權平均值來計算每股收益。而調整后每股收益則將未來出售股票的義務 考慮進去。 [例 39]甲公司和乙公司每股收益和調整后每股收益情況表如下： 公司 凈收益 每股收益 2023 2023 2023 甲 每股基本收益 調整后每股收益 乙 每股基本收益 調整后每股收益 若甲公司 10年 6月 30日收盤價是 ，乙公司的收盤價是 19元。如何利用 09年財務狀況預測 10年 6月 30日價格？ 乙公司市盈率： 19（市場價值）247。 （ 2023年調整后每股收益）＝（市盈率） 乙公司的投資者在 2023年愿意為每一元收益支付 格。 雖然甲公司擁有更高的每股收益，但是乙公司的股票價格更高一些。 甲公司市盈率 （市場價值）247。 （ 2023調整后每股收益）＝ （市盈率） 所以甲公司的投資者在 2023年每一元收益支付 元的價格。 （股票的價格） ? 平均市盈率主要處在 1525之間。市盈率取決于經(jīng)濟狀況和公司所處的行業(yè)，在一些行業(yè)中，比如高科技行業(yè)的市盈率更加高一些，一般處在 30和 40之間。 ? 當投資者看好一家公司的股票時，他們會抬高股票的價格并且會支付比股票價值更高的價格。股市里的價格戰(zhàn)同樣抬高了股票價格。 注意： ? 股票的價格是通過市場決定的。在市場上某個價格點，持有股票的人愿意出售股票，另外一些人愿意在這個價格購買該股票。 ? 在 20世紀 90年代末到 21世紀之初的網(wǎng)絡科技股泡沫中，市盈率曾一度達到 100以上，而在股票泡沫破裂之后又經(jīng)歷了瘋狂下跌。即使一些著名公司的企業(yè)，如微軟，它的市盈率也一度上升到 100以上，在泡沫破裂之后回復到正常的市盈率。在 2023年 7月，微軟的市盈率為 。 注意： 警示：當公司的市盈率超過了歷史平均值時一定要稍加注意。往往是過后人們就會對股票的價值有了正確的認識，這時才會把股票價格拉回真實的狀態(tài)。 ，市盈率越高的股票，買進后股價下跌的可能性（ ）。 ? 課堂練習 A （三）市凈率的分析 ? 市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關系。 ? 公式為： 市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn) ? 每股凈資產(chǎn)是指股東權益總額減取優(yōu)先股權益后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，也稱每股賬面價值。 ? 公式為：每股凈資產(chǎn) =（股東權益總額 優(yōu)先股權益 ） /發(fā)行在外的普通股股數(shù)。 ? 每股凈資產(chǎn)是反映流通在外的每股普通股所代表的企業(yè)記在賬面上的股東權益。 課堂練習 ? ，可使用的指標有（ ）。 利潤率 ABC 復習題？ 有何影響？ 影響表現(xiàn)在哪些方面？ 課后作業(yè) ？ ，你將得到 哪些信息？ 思考題 項目 2023 2023 2023 主營業(yè)務收入 8839 19898 76505 主營業(yè)務成本 1996 1589 23501 毛利 6843 15711 53004 毛利率 ％ ％ ％ 管理費用 2473 3288 30993 銷售費用 1161 3219 9654 營業(yè)利潤 2564 6764 11305 營業(yè)利潤率 ％ ％ ％ 每股收益 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 假如你是 A公司的潛在投資者，請利用本節(jié)所學的知識，根據(jù)所給資料評價 A公司的利潤質量及其獲利能力。 答案：該公司收益質量不是很好，甚至可以說是很差，因為這三年雖然連續(xù)獲利但其 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 卻連續(xù)三年為負，這說明公司可能存在大量掛賬收入。 該公司的毛利率偏高，特別是 2023年為 ％，讓人覺得很不正常。 該公司 2023年 管理費用 猛增到 30993，與前兩年比較顯然有異常，這說明可能存在 調節(jié)利潤 的可能，使人對前兩年的獲利能力產(chǎn)生質疑。 ? 答：企業(yè)資產(chǎn)對收益形成的影響可以歸為三種不同類型： （ 1）直接形成企業(yè)收益的資產(chǎn)，主要包括產(chǎn)品、商品等存貨資產(chǎn)、應收賬款等結算資產(chǎn)和有價證券等投資資產(chǎn)等，其中結算資產(chǎn)中已包括了收益或毛利，其他資產(chǎn)的收益或毛利則需在市場銷售中實現(xiàn)。 （ 2）對企業(yè)一定時期收益不產(chǎn)生影響的資產(chǎn)，主要如貨幣性資產(chǎn)，它們不會產(chǎn)生收益。 （ 3）抵扣企業(yè)一定時期收益的資產(chǎn)，主要包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，這些資產(chǎn)是企業(yè)收益實現(xiàn)的必要條件，在一定時期內可以有助于收益的實現(xiàn)，但從收益的計算過程可以看出，它們的轉移或攤銷價值是收益的抵扣項目，因此，在總資產(chǎn)一定的條件下，這類資產(chǎn)的占用越多，要抵扣的收益就越多，所得收益便越小。 由此可見，資產(chǎn)結構中直接形成企業(yè)收益的資產(chǎn)比重相對越大，其余兩類資產(chǎn)的比重相對越小，將有利于企業(yè)收益的最大化。 ? 量變動的倍數(shù)。因此，當其他因素不變時，經(jīng)營杠桿的大小一方面決定著營業(yè)利潤的增長快慢，同時也意味著經(jīng)營風險的大小。經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，意味著營業(yè)利潤的波動幅度越大，產(chǎn)銷量增加時，營業(yè)利潤將以更大倍數(shù)增加；產(chǎn)銷量減少時，營業(yè)利潤也將以更大倍數(shù)減少。這表示在企業(yè)獲利能力增強的同時，也意味著企業(yè)經(jīng)營風險增大。 計算題 .某企業(yè)資產(chǎn)負債表中相關資產(chǎn)負債所有者權益項目的數(shù)額如下表（金額單位：萬元） 2023年 12月 31日 資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負債和所有者權益 年初數(shù) 年末數(shù) 流動資產(chǎn)： 貨幣資金 應收賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計 固定資產(chǎn)凈值 100 120 230 450 950 90 180 360 630 770 流動負債合計 長期負債合計 負債合計 所有者權益合計 210 490 700 700 300 400 700 700 總計 1 400 1 400 總計 1 400 1400 已知 2023年銷售利潤率為 16%，總資產(chǎn)周轉率為 ，權益乘數(shù)為 ，凈資產(chǎn)收益率為 24%， 2023年度銷售收入為 700萬元，凈利潤為 126萬元。 要求：（ 1）該企業(yè) 2023年流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率； （ 2）計算 2023年總資產(chǎn)周轉率、銷售凈利率、權益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率； （ 3）運用因素分析法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH