企業(yè)風險與收益管理-資料下載頁
2026-01-09 11:25本頁面
【正文】 eta的加權平均數(shù) . Beta? 不同 Betas特征線 股票超額收益率 市場組合超額收益率 Beta 1 (防御型 ) Beta = 1 Beta 1 (進攻型 ) 每一條 特征線 都有 不同的斜率 . Rj j股票要求的收益率 , Rf 無風險收益率 , ?j j 股票的 Beta 系數(shù) (衡量股票 j的系統(tǒng)風險 ), RM 市場組合的期望收益率 . 證券市場線 Rj = Rf + ?j(RM Rf) 證券市場線 Rj = Rf + ?j(RM Rf) ?M = 系統(tǒng)風險 (Beta) Rf RM 期望收益率 風險溢價 無風險 收益率 BW 公司的 Lisa Miller 想計算該公司股票的期望收益率 . Rf =6% ， RM = 10%. beta = . 則 BW 股票的 期望收益率是多少 ? Determination of the Required Rate of Return RBW = Rf + ?j(RM Rf) RBW = 6% + (10% 6%) RBW = % 公司股票期望收益率超過市場期望收益率， 因為 BW的 beta 超過市場的 beta (). BWs 期望收益率 Lisa Miller 還想知道公司股票的 內在價值 . 她使用 固定增長模型 . Lisa 估計 下一期的股利 = $， BW將按 g =%穩(wěn)定增長 . 股票現(xiàn)在的交易價格是 $15. 股票的 內在價值 =? 股票是 高估 還是 低估 ? BW的內在價值 股票被 高估 ， 市場價格 ($15)超過內在價值 ($10). Determination of the Intrinsic Value of BW $ % % 內在價值 = = $10 證券市場線 系統(tǒng)風險 (Beta) Rf 期望收益率 移動方向 移動方向 Stock Y (價格高估 ) Stock X (價格低估 ) 小企業(yè)或規(guī)模效應 市盈率效應 元月效應 這些異常的現(xiàn)象向 CAPM 理論提出了嚴峻的挑戰(zhàn) . 挑戰(zhàn) 演講完畢，謝謝觀看！
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