企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益管理(專業(yè)版)
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)和收益 風(fēng)險(xiǎn)和收益 ?定義風(fēng)險(xiǎn)和收益 ?用概率分布衡量風(fēng)險(xiǎn) ?風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 ?證券組合中的風(fēng)險(xiǎn)和收益 ?投資分散化 ?資本 資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) 定義收益 一項(xiàng)投資的 收入 加上 市價(jià)的任何變化 , 它經(jīng)常以投資的 初始市價(jià) 的一定百分比來表示 . Dt + (Pt Pt1 ) Pt1 R = 收益 Example 1年前 A股票的價(jià)格 為 $10 /股，股票現(xiàn)在的交易價(jià)格為 $ /股， 股東剛剛分得現(xiàn)金股利 $1/股 . 過去 1年的收益是多少 ? $ + ($ $ ) $ R = = 5% 定義風(fēng)險(xiǎn) 今年你的投資期望得到多少收益 ? 你實(shí)際得到多少收益 ? 你投資銀行 CD或投資股票，情況怎么樣 ? 證券預(yù)期收益的不確定性 . 定義期望收益 R = ? ( Ri )( Pi ) R 資產(chǎn)期望收益率 , Ri 是第 I種可能的收益率 , Pi 是收益率發(fā)生的概率 , n 是可能性的數(shù)目 . n i=1 ..... . 定義標(biāo)準(zhǔn)差 (風(fēng)險(xiǎn)度量 ) ? = ? ( Ri R )2( Pi ) 標(biāo)準(zhǔn)差 , ?, 是對(duì)期望收益率的分散度或偏離度進(jìn)行衡量 . 它是方差的平方根 . n i=1 怎樣計(jì)算期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差 股票 BW Ri Pi (Ri)(Pi) (Ri R )2(Pi) .10 .00576 .20 .00288 .09 .40 .036 .00000 .21 .20 .042 .00288 .33 .10 .033 .00576 和 .090 .01728 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差 (風(fēng)險(xiǎn)度量 ) ? = ? ( Ri R )2( Pi ) ? = .01728 ? = .1315 or % n i=1 方差系數(shù) 概率分布的 標(biāo)準(zhǔn)差 與 期望值 比率
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