【正文】 者能夠較好的確定持有期，那么就能夠找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的那種債券。 ?免疫策略 的目標(biāo)： 在盡量減免到期收益率變化所產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)的同時(shí)，盡可能從利率變動(dòng)中獲取收益。 ?常用的免疫策略 ： ?所得免疫（ ine immunization） ?價(jià)格免疫（ price immunization） ?或有免疫（ contingent immunization）。 所得免疫 ?所得免疫策略 (ine immunization strategies)保證投資者有充足的資金可以滿足預(yù)期現(xiàn)金支付的需要。 ?所得免疫的適用對象； ?現(xiàn)金配比策略 ?現(xiàn)金流匹配給債券的選擇施加了很多限制。 ?久期配比策略 ?債券管理者可能為了滿足負(fù)債的需要，在極低的價(jià)位拋出債券 ?水平配比策略 ?現(xiàn)金配比與久期配比的結(jié)合，短期內(nèi)使用現(xiàn)金配比，長期內(nèi)使用久期配比 價(jià)格免疫 ?價(jià)格免疫由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場價(jià)值高于特定數(shù)量資產(chǎn)負(fù)債的市場價(jià)值的策略組成。 ?價(jià)格免疫的適用對象和實(shí)現(xiàn) 價(jià)格免疫 的方法； 價(jià)格 0P 資產(chǎn)的凸性 負(fù)債的凸性 0y 到期收益率（ % ） 或有免疫策略 ?該策略是指投資者允許組合在一定限度內(nèi)（保證最低收益率或價(jià)值）進(jìn)行積極管理，一旦觸及該限度，投資者應(yīng)立即停止運(yùn)用這種方法，而是市場利率來免疫剩余資產(chǎn)，以確保資產(chǎn)的終值。 ?或有免疫的特征和適用對象 ?實(shí)施或有免疫的關(guān)鍵：設(shè)置觸發(fā)點(diǎn) 或有免疫的兩種可能結(jié)果 百萬元 百萬元 資產(chǎn)組合值 資產(chǎn)組合值 1 1 A 1 1 10 10 觸發(fā)點(diǎn) 觸發(fā)點(diǎn) *t 水平 t 水平 t （ a ） （ b ） ? The end of chapter 8. ? Thanks. 謝 謝 :34:4719:3419::34 19:3419:34::34:47 2023年 2月 2日星期四 7時(shí) 34分 47秒 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , February 2, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 19:34:4719:34:4719:342/2/2023 7:34:47 PM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :34:4719:34Feb232Feb23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 19:34:4719:34:4719:34Thursday, February 2, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :34:4719:34:47February 2, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 2日星期四 下午 7時(shí) 34分 47秒 19:34: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 2月 下午 7時(shí) 34分 :34February 2, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 2月 2日星期四 7時(shí) 34分 47秒 19:34:472 February 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 下午 7時(shí) 34分 47秒 下午 7時(shí) 34分 19:34: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , February 2, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 19:34:4719:34:4719:342/2/2023 7:34:47 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :34:4719:34Feb232Feb23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 19:34:4719:34:4719:34Thursday, February 2, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :34:4719:34:47February 2, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 2日星期四 下午 7時(shí) 34分 47秒 19:34: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 2月 下午 7時(shí) 34分 :34February 2, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 2日星期四 7時(shí) 34分 47秒 19:34:472 February 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 7時(shí) 34分 47秒 下午 7時(shí) 34分 19:34: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , February 2, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 19:34:4719:34:4719:342/2/2023 7:34:47 PM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :34:4719:34Feb232Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 19:34:4719:34:4719:34Thursday, February 2, 2023 ? 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :34:4719:34:47February 2, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 2日星期四 下午 7時(shí) 34分 47秒 19:34: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 下午 7時(shí) 34分 :34February 2, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 2日星期四 7時(shí) 34分 47秒 19:34:472 February 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 7時(shí) 34分 47秒 下午 7時(shí) 34分 19:34: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴