投資項目評估與管理第二章現(xiàn)金流量與資金的時間價值(1)-資料下載頁
2025-01-15 16:47本頁面
【正文】 的具體應(yīng)用 [例 2— 12]某工程基建五年 ， 每年年初投資 100萬元 ，該工程投產(chǎn)后年利潤為 10%， 試計算投資于期初的現(xiàn)值和第五年末的終值 。 F5=？ 0 1 2 3 4 5 圖 2— 22 [例 2— 12]現(xiàn)金流量圖 100萬 100萬 100萬 100萬 P1=？ 1 100萬 [例 2— 13]某公司計劃將一批技術(shù)改造資金存入銀行 ，年利率為 5%， 供第六 、 七 、 八共三年技術(shù)改造使用 ，這三年每年年初要保證提供技術(shù)改造費用 2023萬元 ，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少資金 ？ 0 1 2 3 4 5 6 7 2023 2023 2023 P0 P4 圖 2— 23 [例 2— 13]現(xiàn)金流量圖 圖 2— 23 [例 2— 13]現(xiàn)金流量圖解：設(shè)現(xiàn)金存入的資金為 P0，第六、七、八年初（即第五、六、七年末）的技術(shù)改造費在第四年末的現(xiàn)值為 P4。 )3%,5,/(4???? APAP)4%,5,/(40???? FPP答：現(xiàn)應(yīng)存入的資金為 。 [例 2— 14]試計算圖 2— 24中將授金額的現(xiàn)值和未來值 ，年利率按 6%計算 。 A=20230元 。 A A A A 30000 A A A A A A A 35000 1 2 3 4 5 6 7 15 16 17 18 19 20 21 22 0 圖 2— 24 [例 2— 14]現(xiàn)金流量圖 20 00 0( / , 6% , 20 ) ( / , 6% , 2) 10 00 0( / , 6% , 7 ) 15 00 0 ( / , 6% , 16 )P P A P F P F P F? ? ? ???????? )6%,6,/(15000)15%,6,/(10000)20%,6,/(20230 PFPFAFF ??? ???????答：現(xiàn)值為 216719元 ， 未來值為 780943元 。 解：由圖 2— 24可知 ， 年金為 20230元 ， 第 7年末和第16年末分別另收受金額 10000元和 15000元 。 設(shè)現(xiàn)值為P， 未來值為 F。 [例 2— 15] 某公司擬購置一處房產(chǎn) ， 房主提出了兩種付款方案： （ 1） 從現(xiàn)在開始 ， 每年年初支付 20萬元 ， 連續(xù)支付 10次 ， 共 200萬元； （ 2） 從第 5年開始 ， 每年年末支付 25萬元 ， 連續(xù)支付 10次 ， 共 250萬元 。 假定該公司的最低報酬率為 10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)該選擇哪個方案 ？ ? 解： （ 1） 題中給出每年年初支付 ， 為先付年金 ， 所以在計算時比普通年金多付一期的利息 ， ? P ＝ A( P / A , i , n)( 1 + i ) ? ＝ 20 ( P/A ,10% ,10 )( 1 + 10% ) ? ＝ （ 2） 題中指出前四年沒有具體的收付款項 ， 這種付款方式應(yīng)當(dāng)屬于遞延年金 ， 因此： P ＝ 25 ( P / A ,10% ,10 )( P / F ,10% ,4 ) ＝ 或者 P ＝ 25[（ P / A ,10% ,14 ） — ( P/A ,10% ,4 ) ] ＝ 所以方案二更優(yōu)。 [例 2— 16]某建筑公司無足夠資金購買設(shè)備 ， 現(xiàn)急需 一套大型挖掘機 ， 既可租賃也可貸款購買 。 一筆四 年的貸款要付 15%的定金 ， 年利率 8%， 利息每年支付 ， 本金在第四年底償還 。 機器成本 40000元 ， 第四年底 有 20%的殘值 。 租賃每年租金 6000元 ， 年初支付 。 問 租賃與購買哪個方案更經(jīng)濟 ？ 解：（ 1）貸款購買方案 解題思路：首先要付的定金是現(xiàn)值，每年支付的 利息是普通年金，而第四年底的本金償還以及殘值 的回收可以通過終值化為現(xiàn)值來計算，因此 P ＝ 40000 15% + 40000 85% 8%（ P / A ,8% ,4） + 40000 (85%20%) (P / F ,8% ,4 ) ＝ （元 （ 2）租賃方案 求解思路：由于租金是每年年初支付，是先付年金的方式。 P ＝ 6000 (1+8%)（ P / A ,8% ,4） ＝ 21462（元） 由此可見，租賃方案支付的貨款數(shù)額要少，優(yōu)于貸款購買方案。
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