【正文】 合評(píng)估方法，也可采用專項(xiàng)評(píng)估指標(biāo)連乘的綜合評(píng)估方法，甚至還可以用層次分析方法等定性定量相結(jié)合的綜合評(píng)估方法。 ? （ 3）項(xiàng)目技術(shù)方案綜合評(píng)估的實(shí)施過(guò)程。主要是使用選定的項(xiàng)目技術(shù)評(píng)估指標(biāo)體系，做出技術(shù)方案的具體指標(biāo)估算，分析項(xiàng)目技術(shù)方案綜合評(píng)估的結(jié)果。 ? （ 4）項(xiàng)目技術(shù)方案綜合評(píng)估結(jié)果的輸出。主要是指項(xiàng)目技術(shù)方案綜合評(píng)估報(bào)告的撰寫和項(xiàng)目技術(shù)方案綜合評(píng)估報(bào)告的輸出與應(yīng)用。 第 5章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估 ? ： ? 是指從企業(yè)的角度，按照現(xiàn)行的財(cái)稅制度，對(duì)項(xiàng)目的成本和收益進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。項(xiàng)目的運(yùn)作從貨幣形態(tài)上表現(xiàn)為一定量的資金流動(dòng)，即從資金墊付到最后資金的回收和增值。為此，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估主要對(duì)項(xiàng)目各階段的投資、生產(chǎn)和回收過(guò)程中的成本和收益情況進(jìn)行評(píng)估。 ? ： ? 其一是反應(yīng)項(xiàng)目的盈利能力和償債能力，判定企業(yè)投資的安全性，為投資者的投資決策提供信息支持； ? 其二是為項(xiàng)目的成本管理提供信息和數(shù)據(jù)，包括項(xiàng)目所需的投資規(guī)模、用款計(jì)劃安排和籌款方案等； ? 其三是分析和確定項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施。 ? ? 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估是一個(gè)定性和定量分析相結(jié)合的過(guò)程，但以定量為主。具體來(lái)說(shuō)，步驟如下：收集項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（造價(jià)、運(yùn)營(yíng)與維護(hù)） —— 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（投資估算、銷售預(yù)測(cè)、收入預(yù)測(cè)） —— 編制項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估表（現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目損益表、項(xiàng)目負(fù)債及償還表） —— 全面進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析 —— 給出項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的結(jié)論 ? ? ，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期，一般不宜過(guò)長(zhǎng)。預(yù)測(cè)期越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)結(jié)果越不準(zhǔn)確。 ? ：即項(xiàng)目所包括的工作和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容。如項(xiàng)目投資和運(yùn)營(yíng)就必須考慮廠外運(yùn)輸、能源供應(yīng)等設(shè)施將建設(shè)或使用成本。 ? ：究竟是采用年末計(jì)算還是年初計(jì)算，會(huì)直接影響項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的評(píng)價(jià)。 ? ? 項(xiàng)目現(xiàn)金流量是指與項(xiàng)目直接有關(guān)的現(xiàn)金的流入和流出。其中，流出項(xiàng)目系統(tǒng)的現(xiàn)金量稱為現(xiàn)金流出，流入項(xiàng)目系統(tǒng)的現(xiàn)金量稱為現(xiàn)金流入。同一時(shí)點(diǎn)上流入和流出現(xiàn)金的代數(shù)和稱為凈現(xiàn)金流量。 ? ? 項(xiàng)目投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售收入、稅金、利潤(rùn)等成為項(xiàng)目財(cái)務(wù)系統(tǒng)的現(xiàn)金流的重要內(nèi)容。具體來(lái)說(shuō)， ? 項(xiàng)目投資。包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資和建設(shè)期資本化利息之和。 ? 固定資產(chǎn)投資是指使用期限超過(guò)一年且單位價(jià)值在一定數(shù)額以上的房屋、建筑物、機(jī)器、設(shè)備等資產(chǎn)以及專利、商標(biāo)、土地使用等無(wú)形資產(chǎn)。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)投資是指用于項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的投入。 ? 建設(shè)期資本化利息是指與建設(shè)項(xiàng)目所需的長(zhǎng)期資產(chǎn)有關(guān)的借款利息。 ? 固定資產(chǎn)殘值和流動(dòng)資金回收。 ? 項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本 ? （ 1）總成本是指項(xiàng)目在一定的時(shí)間內(nèi)，發(fā)生的全部成本和費(fèi)用，包括生產(chǎn)成本和期間成本?？偝杀?=生產(chǎn)成本 +銷售費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用。 ? （ 2）經(jīng)營(yíng)成本是指為滿足項(xiàng)目正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而支付的成本。經(jīng)營(yíng)成本等于原料、燃料、動(dòng)力費(fèi)加工資及福利費(fèi)加修理費(fèi)加其他費(fèi)用。 ? 項(xiàng)目收益 ? 項(xiàng)目的總收益就等于項(xiàng)目的銷售收入，而項(xiàng)目利潤(rùn)則與銷售收入、項(xiàng)目成本和稅金等有關(guān)。 ? （ 1）銷售收入是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期主要的現(xiàn)金流入科目，是銷售項(xiàng)目產(chǎn)品或勞務(wù)的收入。 ? （ 2）利潤(rùn)分為稅前利潤(rùn)和稅后利潤(rùn)。稅前利潤(rùn)是指銷售收入減去生產(chǎn)成本費(fèi)用后的余額。 ? 稅后利潤(rùn)是 =銷售收入 總成本 銷售稅金及附加 企業(yè)所得稅 。 ? ? 項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算實(shí)際上就是對(duì)于項(xiàng)目各個(gè)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)，主要包括： ? 項(xiàng)目總投資估算：包括項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資和貸款利息的估算，還包括項(xiàng)目流動(dòng)資金的估算。 ? (1)固定資產(chǎn)投資估算。包括工程費(fèi)、預(yù)備費(fèi)和其它費(fèi)用。 ? 1）項(xiàng)目工程費(fèi)估算 ? 工程費(fèi) =單位工程概算指標(biāo)單位工程量修正系數(shù) ? 2）預(yù)備費(fèi)估算 ? 包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。其中，基本預(yù)備費(fèi)包括工程費(fèi)和其它費(fèi)用之和乘以基本預(yù)備費(fèi)率估算； ? 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) ? 其中， It為建設(shè) t投資計(jì)劃額； f為年均投資價(jià)格上漲率 ? 3）其他項(xiàng)目估算。上述三者費(fèi)用的匯總即可得到項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額。 ? ?0 11n teiip i f? ??? ? ? ???? ? （ 2）建設(shè)期貸款利息： ? 每年利息 =（年初貸款累計(jì) +本年借款支用額 /2）年有效利率 ? （ 3）流動(dòng)資金估算：包括對(duì)項(xiàng)目流動(dòng)資金總額的估算和年增加額的估算。 ? 年估算額 =年現(xiàn)金 +年應(yīng)收賬款 +年存貨 ? 年流動(dòng)資金 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 ? 2．項(xiàng)目銷售收入：等于產(chǎn)品的銷售數(shù)量銷售單價(jià) ? 3．經(jīng)營(yíng)成本估算：主要包括原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)，工資及福利，修理費(fèi)及其他費(fèi)用。 ? 4．稅金估算：項(xiàng)目銷售稅金及附加費(fèi)主要包括項(xiàng)目涉及的消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城建稅、教育附加費(fèi)等稅目。 ? 5．利潤(rùn)估算： ? 稅后利潤(rùn) =銷售利潤(rùn)（ 1稅率） ? ? 財(cái)務(wù)評(píng)估的目標(biāo)分為反映財(cái)務(wù)盈利能力的指標(biāo)、反映清償能力的指標(biāo)和外匯平衡分析指標(biāo)：如下圖 ? （ 1）盈利指標(biāo)包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資利潤(rùn)率、投資收益率、資本金利潤(rùn)率 ? （ 2）清償能力指標(biāo)包括借款償還期、財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速度比率 ? ? ? 資金時(shí)間價(jià)值是指等額貨幣在不同時(shí)間點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。資金增值的途徑有兩個(gè)，一是資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的利潤(rùn)；另一個(gè)是資金存入銀行獲得利息。兩者的比較來(lái)衡量資金的時(shí)間價(jià)值。 ? ? 在時(shí)間價(jià)值計(jì)算方面，主要是采用復(fù)利的方法，基本思想：將前一期的本利和作為下一期的本金來(lái)計(jì)算，也就是利上加利的方法。 ? In=I fN1 ? ? 項(xiàng)目財(cái)務(wù)靜態(tài)評(píng)估指標(biāo)： ? 主要是反映項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)：包括靜態(tài)投資回收期、資本金利潤(rùn)率、全部投資收益率、資本金收益率等。反映清償能力指標(biāo)主要有借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速運(yùn)比率等。 ? （ 1）靜態(tài)投資回收期。是指以項(xiàng)目的凈收益收回全部投資所需的時(shí)間，可以將各個(gè)時(shí)點(diǎn)上的資金進(jìn)行直接加減。 ? （ 2）投資利潤(rùn)率、 ? 項(xiàng)目年利潤(rùn)總額與總投資之比，它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)； ? 投資利潤(rùn)率 =年利潤(rùn)總額 /總投資 100% ? 當(dāng)項(xiàng)目的全部投資利潤(rùn)率 ≥行業(yè)平均投資利潤(rùn)率時(shí)，項(xiàng)目就可行的。 ? （ 3）資本金利潤(rùn)率 ? 項(xiàng)目自有資金利潤(rùn)率，它等于年利潤(rùn)率總額與項(xiàng)目資本金之比，它反映投資者投入項(xiàng)目的資本金的盈利能力。 ? 資本金利潤(rùn)率 =年利潤(rùn)率 /資本金 100% ? （ 4）自有資金收益率 ? 等于項(xiàng)目利潤(rùn)加折舊與自有資金的比值，其計(jì)算公式為 ? 自有資金收益率 =（利潤(rùn) +折舊） /自有資金 ? （ 5）全部投資收益率 ? 全部投資收益 =（利潤(rùn) +折舊 +利息） /全部資金 ? （ 6）項(xiàng)目借款償還期 ? 根據(jù)國(guó)家財(cái)政稅收規(guī)定，按照以項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)生的資金償還項(xiàng)目借款本息所需的時(shí)間。 ? —— 第 T年可用于還款的資金，包括利潤(rùn)、折舊、攤銷等 ? —— 固定資產(chǎn)投資借款本金和建設(shè)期利息之和 ? —— 固定資產(chǎn)投資借款償還期 1pdt rt Id? ?? ? （ 7）資產(chǎn)負(fù)債率 ? 項(xiàng)目負(fù)債與項(xiàng)目資產(chǎn)的比。 ? （ 8）流動(dòng)比率 ? 項(xiàng)目各年流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債能力 ? （ 9）速動(dòng)比率 ? 反映項(xiàng)目各年流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債能力的快速程度指標(biāo)。 ? 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)總額 存貨） /流動(dòng)負(fù)債總額 100% ? 財(cái)務(wù)評(píng)估動(dòng)態(tài)指標(biāo) ? 反映項(xiàng)目盈利能力的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)。 ? （ 1）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定的折現(xiàn)率將項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值后所求出的項(xiàng)目現(xiàn)金流入和流出之和。 ? t—— 第 T年的凈現(xiàn)金流量 ? —— 行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率 ? 如果 ≥0，則項(xiàng)目是可行的；否則不行。 1 ( ) (1 )n ti tFNPV c i c o ic??? ? ?? ? （ 2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 ? 是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為零時(shí)的折現(xiàn)率。 ? 如果 ≥IC，則可認(rèn)為該項(xiàng)目是可行的，反之項(xiàng)目就不可行了。 第 6章 項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估 ? ? 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估是按照資源合理配置的原則，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，用一套國(guó)家參數(shù)（貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折算率等）計(jì)算，分析項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，以評(píng)估項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性。 ? ? （ 1）在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上合理配置國(guó)家有限的資源；選擇對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)目標(biāo)最優(yōu)化和最有利的項(xiàng)目去實(shí)施。 ? （ 2）真實(shí)反映項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)； ? （ 3）有利于實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化。其一它有利于引導(dǎo)項(xiàng)目投資方向，鼓勵(lì)或控制某些行業(yè)中項(xiàng)目的開發(fā)和行業(yè)發(fā)展，從而使國(guó)家經(jīng)濟(jì)的資源配置更為合理。其二，有利于控制項(xiàng)目的投資規(guī)模，提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量；其三它有利于提高項(xiàng)目投資管理的質(zhì)量，對(duì)全社會(huì)的投資項(xiàng)目進(jìn)行取舍，從而避免企業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)所造成的一些資源浪費(fèi)和投資過(guò)度與不足等方面的問(wèn)題。 ? 6． ? 國(guó)民收入增長(zhǎng)目標(biāo) ? 資源充分利用目標(biāo) ? 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與規(guī)避目標(biāo) ? ? （ 1）項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用分析。主要分析計(jì)算投資項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量情況，以考察項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。 ? （ 2）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)比率分析。主要考察項(xiàng)目在正常年份的國(guó)民經(jīng)濟(jì)獲利情況和盈利水平。 ? （ 3）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)外匯效果分析。主要考察投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年份的經(jīng)濟(jì)外匯流入和流出，以考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)匯能力。 ? ? （ 1）識(shí)別和計(jì)算項(xiàng)目的直接效益。對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)的工程項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù)提供服務(wù)的數(shù)量和用戶的收益，按照愿意支付價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目的直接效益。 ? （ 2）投資估算。用貨物的影子價(jià)格、土地的影子費(fèi)用、影子工資、影子匯率等參數(shù)直接進(jìn)行項(xiàng)目的投資估算。 ? （ 3）識(shí)別項(xiàng)目的間接效益和間接費(fèi)用 ? （ 4）編制國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)表 ? 一類是盈利能力評(píng)估所使用的效益費(fèi)用流量表，如現(xiàn)金流量表；一類是評(píng)估外匯使用效益所使用的報(bào)表。 ? （ 5）對(duì)項(xiàng)目的社會(huì)效益評(píng)估，包括對(duì)收入分配、環(huán)境保護(hù)、資源利用、人們物質(zhì)文化生活和社會(huì)福利等影響評(píng)估。 ? （ 6）對(duì)項(xiàng)目不確定性的分析；以確定項(xiàng)目投資才財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)上的可靠性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 ? （ 7）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估結(jié)論 ? ? 影子價(jià)格是人們對(duì)項(xiàng)目所用資源和生產(chǎn)產(chǎn)品的一種評(píng)估價(jià)格，它不直接表現(xiàn)為項(xiàng)目最終實(shí)現(xiàn)的價(jià)格。對(duì)投資項(xiàng)目而言，項(xiàng)目投入物的影子價(jià)格就是項(xiàng)目所投入資源的機(jī)會(huì)成本，即由于資源用于某一用途而不得不放棄它用于其他用途中所能取得的效益。對(duì)于產(chǎn)出物，影子價(jià)格就是消費(fèi)者為獲得某種商品和勞務(wù)而愿意支付的價(jià)格。 ? ? 產(chǎn)出物以出廠價(jià)計(jì)的定價(jià)方法 ? 直接出口貨物：影子價(jià)格 =離岸價(jià)格影子匯率 — 國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi) — 貿(mào)易費(fèi)用 ? 間接出口的產(chǎn)出物：影子價(jià)格 =離岸價(jià)格影子匯率 原供應(yīng)廠到口岸的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 +從供應(yīng)廠到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 項(xiàng)目到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 ? 替代進(jìn)口的產(chǎn)出物：影子價(jià)格 =到岸價(jià)格影子匯率 +口岸到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 用戶到擬建項(xiàng)目的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 ? （ 2）投入物（按到廠價(jià)格計(jì)算） ? 直接進(jìn)口的投入物 : 影子價(jià)格 =到岸價(jià)格影子匯率 +口岸到擬建項(xiàng)目的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 ? 間接進(jìn)口的投入物：影子價(jià)格 =到岸價(jià)格影子匯率 +口岸到擬建項(xiàng)目的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 供應(yīng)廠到原用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 +供應(yīng)商到擬建項(xiàng)目運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 ? 減少出口產(chǎn)品的影子價(jià)格：影子價(jià)格 =到岸價(jià)格影子匯率 供應(yīng)廠到原用戶的運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 +供應(yīng)商到擬建項(xiàng)目運(yùn)輸費(fèi)用及貿(mào)易費(fèi)用 ? 公式中的貿(mào)易費(fèi)用是指物資系統(tǒng)、外貿(mào)公司和各級(jí)批發(fā)部門，花費(fèi)在流通中以影子價(jià)格計(jì)算的費(fèi)用，如經(jīng)手費(fèi)、存儲(chǔ)費(fèi)、裝卸費(fèi)、短途到運(yùn)費(fèi)等等。 ? ? 影子工資 ? 影子工資是指國(guó)家和社會(huì)為建設(shè)和運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目使用的勞動(dòng)力付出的代價(jià)，包括勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)出和勞動(dòng)力的就業(yè)或轉(zhuǎn)移而引起的社會(huì)資源消耗兩部分組成。勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)出是指一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目所占用的勞動(dòng)力在其他使用機(jī)會(huì)下可能創(chuàng)造的最大效益。勞動(dòng)力的就業(yè)或轉(zhuǎn)移而引起的社會(huì)資源消耗包括培訓(xùn)費(fèi)和搬遷費(fèi)等。 ? 影子工資 =財(cái)務(wù)工資影子工資系數(shù) ? 其中，影子工資系數(shù)按照前面的標(biāo)準(zhǔn)，通常民工和非熟練工人的工資系數(shù)小于 1，而專業(yè)技術(shù)人員的項(xiàng)目，影子工資換算系數(shù)大于 1。 ? 土地的影子價(jià)格 ? 土地影子價(jià)格包括擬建設(shè)項(xiàng)目占用土地而使得國(guó)民經(jīng)濟(jì)為此放棄的效益，即土地的機(jī)會(huì)成本以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目占用土地而新增加的資源消耗如拆遷費(fèi)、剩余勞動(dòng)力安置費(fèi)等。另外，還包括轉(zhuǎn)移支付部分如耕地占用