【正文】 太陽系行業(yè)配置策略（結(jié)合大類動(dòng)態(tài)配置策略）l 行業(yè)持續(xù)增長策略l 行業(yè)特征引爆點(diǎn)策略l 國際、行業(yè)估值差異策略l 主題投資行業(yè)選擇策略l 行業(yè)預(yù)期差異策略l 行業(yè)分歧點(diǎn)策略l 市場反向策略（反基金策略）l 行業(yè)故事創(chuàng)造策略l 預(yù)見性審察5/4/2023 143144近期投資方案 — 以靜制動(dòng)、兵貴神速l 短期回調(diào)，中期震蕩，長期上升l 90%經(jīng)驗(yàn)置信區(qū)間（ 1958， 2758）l A段：耐心等候回調(diào)，自下而上零星建倉l B段：起穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)：出手要快、出拳要重l C段：審慎波段操作，守正出奇，不打無把握之仗5/4/2023 144Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品1. 證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)簡介4) 運(yùn)作模式 — 風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制q 控制 投資失誤 、 老鼠倉 、 操縱股價(jià) 和 內(nèi)幕交易 ，在合理的激勵(lì)和良好的企業(yè)文化基礎(chǔ)上 , 采取的五項(xiàng)關(guān)鍵措施 :216。 構(gòu)建備選證券池制度　 （事前控制）216。 投資比例限制制度　　　（事前控制）216。 重大投資集體決策制度　（事中控制）216。 投資與交易分離制度　?。ㄊ轮锌刂疲?16。 信息披露與業(yè)績歸因分析（事后控制）5/4/2023 145Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品類型1) 定向資產(chǎn)管理產(chǎn)品個(gè)性化產(chǎn)品、收費(fèi)靈活、投資策略靈活、設(shè)立速度快1) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、運(yùn)作透明、允許證券公司自有資金參與1) 專項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品其他產(chǎn)品，目前多為基礎(chǔ)建設(shè)投資融資項(xiàng)目5/4/2023 146Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品3. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品1) 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)定義和特點(diǎn)2) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型3) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的營銷4) 集合產(chǎn)品的投資管理5) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的收費(fèi)6) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露5/4/2023 147Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品3. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品1) 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)定義q 為多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) q 設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃 q 與客戶簽訂集合資產(chǎn)管理合同q 將客戶資產(chǎn)交由 銀行等機(jī)構(gòu)托管q 通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù) q 理財(cái)計(jì)劃設(shè)定為均等份額 5/4/2023 148Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品1) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的特點(diǎn)q 投資范圍較廣：可以買基金q 允許券商自有資金參與，且不能退出216。 參與共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益216。 參與帥先承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償客戶收益q 參與費(fèi)、管理費(fèi)相對較低，允許有業(yè)績提成5/4/2023 149Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品3) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型q 限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（屬于貨幣型或債券型）216。 主要用于投資國債、國家重點(diǎn)建設(shè)債券、債券型證券投資基金、在證券交易所上市的企業(yè)債券、其他信用度高且流動(dòng)性強(qiáng)的固定收益類金融產(chǎn)品216。 投資于業(yè)績優(yōu)良、成長性高、流動(dòng)性強(qiáng)的股票等權(quán)益類證券以及股票型證券投資基金的資產(chǎn)，不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之二十216。 遵循分散投資風(fēng)險(xiǎn)的原則 216。 要求事先備案5/4/2023 150Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品2) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型q 非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（股票型或混合型）216。 不受股票不超過資產(chǎn)凈值的百分之二十的限制216。 要求事先報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)5/4/2023 151Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品3) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的營銷q 渠道：自行推廣、委托其他證券公司、商業(yè)銀行q 推廣：不得通過廣播、電視、報(bào)刊等公共媒體q 客戶：老客戶， 具備金融投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受力 q 資金：貨幣資產(chǎn)，不得非法匯集他人資金參與q 門檻：限定性５萬，非限定性 10萬q 合同： 證 券公司、托管機(jī)構(gòu)與 單 個(gè)客 戶 三方 簽 署 q 流動(dòng)性： 客戶不得轉(zhuǎn)讓其所擁有的份額 ，但大都有參與和退出機(jī)制5/4/2023 152Ⅲ .證券公司集合理財(cái)產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品4) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資管理q 計(jì) 劃 資產(chǎn) 中的 證 券，不得用于回 購q 持有 一家公司的 證 券不超 過 產(chǎn)品 凈值 的百分之十 q 投資關(guān)聯(lián)證券，事先應(yīng)客戶同意，事后告知客戶，報(bào)告交易所，且 不 能 超 過 產(chǎn)品 凈值 的百分之 三 q 交易 集中在固定席位上 進(jìn) 行，并 備 案q 不得 在自 營賬戶 與 資產(chǎn) 管理 賬戶 之 間 或者不同的資產(chǎn) 管理 賬戶 之 間進(jìn) 行 買賣 5/4/2023 153Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品5) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的收費(fèi)q 參與費(fèi)q 退出費(fèi)q 固定管理費(fèi)q 業(yè)績提成q 托管費(fèi)q 其他5/4/2023 154Ⅲ .證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品2. 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品6) 集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露q 集合資產(chǎn)管理計(jì)劃合同q 集合資產(chǎn)管理計(jì)劃說明書q 至少每三個(gè)月向客戶提供一次準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報(bào)告，對報(bào)告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀況、價(jià)值變動(dòng)等情況 q 其他：計(jì)劃成立、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)投資、開放參與和退出公告等5/4/2023 155目 錄I. 資本市場簡介II. 國內(nèi)主要理財(cái)產(chǎn)品比較III. 證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品IV. 證券投資基金及其發(fā)展前景V. 企業(yè)資本市場理財(cái)產(chǎn)品的選擇5/4/2023 156Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景1. 基金概述2. 證券投資基金的類型3. 證券投資基金的選擇4. 基金業(yè)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀5. 基金業(yè)的發(fā)展前景5/4/2023 157Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景1. 基金概述1) 基金的定義2) 證券投資基金的特點(diǎn)3) 證券投資基金的主體5/4/2023 158Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景1. 基金概述1) 基金的定義一般特指證券投資基金在境內(nèi)公開發(fā)售基金份額募集 由基金管理人管理，基金托管人托管為基金份額持有人的利益以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資5/4/2023 159Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景1. 基金概述2) 基金的特點(diǎn)規(guī)模優(yōu)勢，專業(yè)管理組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共但嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明獨(dú)立托管，保障安全品種多樣，流動(dòng)性高5/4/2023 160Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景1. 基金概述2) 基金的主體管理人：基金管理公司托管人：銀行持有人：投資者5/4/2023 161Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型1) 基金組織形式q 契約型基金－單位信托基金q 公司型基金－共同基金5/4/2023 162Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型2) 按能否申購或贖回分q 封閉式基金q 開放式基金5/4/2023 163Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型3) 按投資類型分q 貨幣型基金q 股票型基金q 債券型基金q 混合型基金5/4/2023 164Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型3) 按投資類型分q 貨幣型基金q 股票型基金q 債券型基金q 混合型基金5/4/2023 165Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型4) 按募集方式分類q 公募基金q 私募基金－券商集合理財(cái)、信托產(chǎn)品5/4/2023 166Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型5) 按投資方式分類q 主動(dòng)型基金q 被動(dòng)型基金－指數(shù)型基金5/4/2023 167Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類型q 保本型基金持有一段期限后可獲得本金或收益保障5/4/2023 168Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類型q ETFs基金 (交易所交易型開放式指數(shù)基金 )持有一籃子股票（指數(shù)）以現(xiàn)金方式在交易所交易以一籃子股票（指數(shù)）方式申購和贖回形成套利機(jī)制、折溢價(jià)小、精確復(fù)制指數(shù)、成本低、透明5/4/2023 169Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類型q ＬＯＦ基金 (上市開放式基金 )在交易所上市交易可以申購、贖回折價(jià)、溢價(jià)不會(huì)偏離太大5/4/2023 170Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類型q ETF與 LOF的比較申購、贖回的標(biāo)的不同： “ 一籃子 ” 股票、現(xiàn)金的交易 申購、贖回的場所不同：交易所進(jìn)行、代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行 對申購、贖回限制不同： 100萬份以上 、 沒有特別要求 基金投資策略不同：完全被動(dòng)式管理、可以是主動(dòng)管理 在二級(jí)市場的凈值報(bào)價(jià)頻率不同：每 15秒、一天幾次套利機(jī)制不同：交易所當(dāng)天實(shí)現(xiàn)、涉及場外無法當(dāng)天實(shí)現(xiàn)5/4/2023 171Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類q FOF（基金的基金）投資對象以基金為主專業(yè)機(jī)構(gòu)用科學(xué)方法篩選基金國內(nèi)公募基金不允許發(fā)此產(chǎn)品券商集合理財(cái)有較多 FOF國外已出現(xiàn) FOFOF5/4/2023 172Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類q 傘形基金多個(gè)基金依據(jù)一個(gè)共同的法律文件設(shè)立傘下各個(gè)子基金具有相對獨(dú)立性可以方便地進(jìn)行基金之間的轉(zhuǎn)換5/4/2023 173Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類q 對沖基金起源于風(fēng)險(xiǎn)對沖策略、套利策略利用市場的不均衡，同時(shí)構(gòu)建多頭和空頭倉位待市場恢復(fù)正常后獲取利潤基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益的投資模式 5/4/2023 174Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景2. 證券投資基金的類型6) 其他基金類q 對沖基金的種類（按投資策略分類）GlobalMacroFixedIneArbitrageConvertibleArbitrageStatisticalArbitrage/LongShortEquityDistressedSecurity(debt)RiskArbitrageEventDrivenSectorFund5/4/2023 175Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇① 基金信息的獲取渠道② 基金歷史表現(xiàn)分析③ 基金的風(fēng)險(xiǎn)分析④ 基金管理公司分析⑤ 基金經(jīng)理分析⑥ 基金評(píng)價(jià)概要5/4/2023 176Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇① 基金信息的獲取招募說明書季度組合公告半年報(bào)、年報(bào)基金網(wǎng)站專業(yè)研究機(jī)構(gòu)5/4/2023 177Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇① 基金信息的獲取 招募說明書投資目標(biāo)與投資策略投資范圍與限制選股、選債原則業(yè)績比較基準(zhǔn)基金資產(chǎn)的估值及其定價(jià)基金收費(fèi)與交易程序基金分配政策基金管理人與基金經(jīng)理5/4/2023 178Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇② 基金歷史表現(xiàn)分析凈值增長率評(píng)價(jià)分組比較基準(zhǔn)比較法風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量業(yè)績歸因分析業(yè)績持續(xù)性分析5/4/2023 179Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇③ 基金風(fēng)險(xiǎn)分析投資風(fēng)險(xiǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)投資損失的風(fēng)險(xiǎn)未達(dá)到預(yù)訂目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性5/4/2023 180Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇③ 基金風(fēng)險(xiǎn)分析 — 風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)p R2反映基金的總風(fēng)險(xiǎn)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所占的比例l VAR用來評(píng)估一個(gè)組合，在一定投資期內(nèi)遭受損失的概率l 風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的缺陷基于歷史數(shù)據(jù)并假定情景并不會(huì)發(fā)生變化5/4/2023 181Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇④ 基金管理公司分析誠信與社會(huì)形象投資研究團(tuán)隊(duì)投資風(fēng)格投資流程總體投資表現(xiàn)內(nèi)部管理與風(fēng)險(xiǎn)控制產(chǎn)品線、服務(wù)的提供、收費(fèi)水平市場占有率與公司實(shí)力基金公司的股東背景5/4/2023 182Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇5) 基金經(jīng)理分析投資經(jīng)驗(yàn)投資業(yè)績投資風(fēng)格任職時(shí)間教育背景在本基金中的投資興趣愛好、家庭情況、健康狀況等5/4/2023 183Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇⑥ 基金的評(píng)價(jià) — 機(jī)構(gòu)p Lipper創(chuàng)建于 1973年， 1998年為路透集團(tuán)收購特色：創(chuàng)建了包括 85個(gè)基金類別指數(shù)作為對基金評(píng)價(jià)的基準(zhǔn) p Morningstar創(chuàng)建于 1985年特色 :基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)p SPMicropal創(chuàng)建于 1985年， 1997年被標(biāo)普公司收購特色：同時(shí)對基金管理公司評(píng)級(jí)5/4/2023 184Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇⑥ 基金的評(píng)價(jià) — 主要收益風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指標(biāo)p 夏普指數(shù) (Sharperatio)投資組合每承受一單位總風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生多少的超額報(bào)酬 p 紹坦諾指數(shù) (Sortinoratio)下檔標(biāo)準(zhǔn)差而不是總標(biāo)準(zhǔn)差，以區(qū)別不利和有利的波動(dòng) 5/4/2023 185Ⅳ .基金業(yè)及其發(fā)展前景3. 證券投資基金的選擇