公司金融研究(5)(公司金融研究-上海財經大學李曜)-資料下載頁
2025-01-01 02:26本頁面
【正文】 PI指數 NPV12% 1 20 70 10 2 10 15 40 PI 的決策標準 ?（ 1）如果 PI 1, 接受項目。 ?如果 PI 1, 放棄項目。 ?（ 2） PI越高 , 項目越好。 ?對于互斥項目，選擇 PI最高的項目 —— ？ ?（ 3）對于互斥項目，同樣存在規(guī)模問題、時間問題 ?解決辦法：構造增量項目；直接采用 NPV C0 C1 C2 初始投資后的現金流現值（ 12%) PI指數 NPV12% 12 10 55 30 (4)在資本有限（ capital rationing)條件下的項目選擇 ?假設企業(yè)只有 20萬美元，面臨 3三個項目，項目為非互斥的，如何選擇？ C0 C1 C2 初始投資后的現金流現值（ 12%) PI指數 NPV12% 3 10 5 60 答案：選擇 2和 3，按照 PI指數排列項目，進行由高到低的選擇。 五、總結 ? 實踐中哪一種方法運用多？ ? 西方調查結果： IRR， NPV方法是排名 2的兩種主要方法。 ? 可以準確預測現金流的項目，可以采用 NPV法。 ? 教材閱讀： Ross, Corporate Finance, (6th edition) , Chapter 6 第九章 NPV方法在資本預算中的具體運用 ?一、現金流的幾個基本問題 公司金融中，關注的是現金流； 財務會計中，關注的是利潤。 項目選擇 —— 現金流的增量 ? 沉沒成本（ SUNK COST） Spilled milk ? 機會成本（ opportunity cost） ? 外部效應（ side effect） 二、 Baldwin公司案例 ?教材 171177頁 ?鏈接 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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