公司金融學(xué)第八章-資料下載頁
2025-01-01 02:25本頁面
【正文】 現(xiàn)值法是評估公司價(jià)值最直接最有效的方法。 七、公司價(jià)值概述 2. 市盈率法： 基本思路是 ,從證券市場上搜集與目標(biāo)公司相同或相似的同類型的上市公司，計(jì)算其市盈率；然后 , 分別按這些市盈率計(jì)算目標(biāo)公司的收益額 , 得到一組目標(biāo)公司的初步價(jià)值；最后加權(quán)平均 , 計(jì)算出公司的整體價(jià)值 。 ： 是指對構(gòu)成公司的各項(xiàng)要素資產(chǎn)進(jìn)行單項(xiàng)評估，然后將各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值匯總，確定公司價(jià)值的方法。是一種靜態(tài)的評估方法 。 ： 基本思路是，將公司視為若干項(xiàng)實(shí)物期權(quán)的組合 ,公司價(jià)值等于現(xiàn)有資產(chǎn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值加上各種實(shí)物期權(quán)的價(jià)值 , 公司估價(jià)問題變?yōu)閷?shí)物期權(quán)定價(jià)問題。 七、公司價(jià)值概述 公司金融戰(zhàn)略與公司價(jià)值的 關(guān)系 ? 公司價(jià)值是公司金融戰(zhàn)略的目標(biāo) ? 公司金融戰(zhàn)略對公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)起決定性作用 價(jià)值型金融戰(zhàn)略的特點(diǎn) ? 價(jià)值型金融戰(zhàn)略具有明確的導(dǎo)向性。 ? 價(jià)值型金融戰(zhàn)略具有開放性。 ? 價(jià)值型金融戰(zhàn)略具有全面性 。 價(jià)值型金融戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn) 價(jià)值 型金融戰(zhàn)略將公司價(jià)值最大化作為戰(zhàn)略目標(biāo)，核心是發(fā)現(xiàn)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，有效管理價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，增加公司價(jià)值。 八、價(jià)值型公司金融戰(zhàn)略 價(jià)值型金融戰(zhàn)略的戰(zhàn)略 決策 基于 價(jià)值創(chuàng)造的公司金融戰(zhàn)略決策分析，首先要從金融戰(zhàn)略總目標(biāo)出發(fā)，分析價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素，按照價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素的原則，將金融戰(zhàn)略總目標(biāo)分解為金融戰(zhàn)略的具體目標(biāo)，在具體目標(biāo)的指導(dǎo)下，制定和選擇戰(zhàn)略方案 。決策過程圖如下： 八、價(jià)值型公司金融戰(zhàn)略 價(jià)值型金融戰(zhàn)略的戰(zhàn)略 實(shí)施 戰(zhàn)略 實(shí)施的主要任務(wù)是進(jìn)行預(yù)算管理。預(yù)算管理是對公司各個(gè)部門、各種金融與非金融資源進(jìn)行控制、反映和考評的一系列活動(dòng)，是應(yīng)對公司未來的規(guī)劃安排作出的積極的戰(zhàn)略行動(dòng) 。 具體 過程如下： 八、價(jià)值型公司金融戰(zhàn)略 價(jià)值型金融戰(zhàn)略的戰(zhàn)略 評價(jià) 基于 價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評價(jià)是以價(jià)值創(chuàng)造思維為指導(dǎo)思想，突破了傳統(tǒng)的績效評價(jià)指標(biāo)局限于財(cái)務(wù)指標(biāo)、主要是反映歷史結(jié)果的缺陷，主動(dòng)地進(jìn)行分析和管理，全面地、動(dòng)態(tài)地進(jìn)行評估和考核。比較流行的兩種方法：經(jīng)濟(jì)增加值法（ EVA）和平衡計(jì)分卡法（ BSC）。 經(jīng)濟(jì) 增加 值（ Economic Value Added，簡稱 EVA）： 它的基本理念是，收益至少要能補(bǔ)償所有投入要素的機(jī)會(huì)成本，經(jīng)過調(diào)整的企業(yè)會(huì)計(jì)利潤減去所投入的所有資本成本（包括債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本），才構(gòu)成了企業(yè)真實(shí)的利潤。具體表達(dá)如下： EVA = NOPAT TC WACC 八、價(jià)值型公司金融戰(zhàn)略 EVA的特點(diǎn) ： ? EVA引進(jìn)了公司價(jià)值增加理念，考慮了權(quán)益資本成本，從而能夠更真實(shí)地反映公司資產(chǎn)的運(yùn)作效率，更全面、更準(zhǔn)確地評價(jià)公司 價(jià)值。 ? EVA是一個(gè)絕對指標(biāo)，有利于提高公司資產(chǎn)的使用效率，創(chuàng)造公司價(jià)值，但不利于不同公司之間的比較。 ? 財(cái)務(wù) 導(dǎo)向。 EVA強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量，對非財(cái)務(wù)資本并沒有給予足夠的重視。EVA所關(guān)心的是決策的結(jié)果，而不是驅(qū)動(dòng)決策結(jié)果的過程因素 。 平衡計(jì)分卡（ Balance Scored Card，簡稱 BSC）： BSC從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)和成長四個(gè)維度將公司戰(zhàn)略逐層分解，公司可以根據(jù)實(shí)際情況從每個(gè)維度選取 37個(gè)代表性指標(biāo)，賦以標(biāo)準(zhǔn)值和權(quán)重，再根據(jù)實(shí)際數(shù)值情況對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行評判 。 （ 1）財(cái)務(wù)維度 （ 2）顧客 維度 （ 3）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度 （ 4）學(xué)習(xí)和成長維度 八、價(jià)值型公司金融戰(zhàn)略 BSC主要 架構(gòu)如下： 八、價(jià)值型公司金融戰(zhàn)略 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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