公司金融學第八章-資料下載頁
2025-01-01 02:25本頁面
【正文】 現(xiàn)值法是評估公司價值最直接最有效的方法。 七、公司價值概述 2. 市盈率法： 基本思路是 ,從證券市場上搜集與目標公司相同或相似的同類型的上市公司，計算其市盈率；然后 , 分別按這些市盈率計算目標公司的收益額 , 得到一組目標公司的初步價值；最后加權平均 , 計算出公司的整體價值 。 ： 是指對構(gòu)成公司的各項要素資產(chǎn)進行單項評估，然后將各單項資產(chǎn)評估值匯總，確定公司價值的方法。是一種靜態(tài)的評估方法 。 ： 基本思路是，將公司視為若干項實物期權的組合 ,公司價值等于現(xiàn)有資產(chǎn)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值加上各種實物期權的價值 , 公司估價問題變?yōu)閷嵨锲跈喽▋r問題。 七、公司價值概述 公司金融戰(zhàn)略與公司價值的 關系 ? 公司價值是公司金融戰(zhàn)略的目標 ? 公司金融戰(zhàn)略對公司價值的實現(xiàn)起決定性作用 價值型金融戰(zhàn)略的特點 ? 價值型金融戰(zhàn)略具有明確的導向性。 ? 價值型金融戰(zhàn)略具有開放性。 ? 價值型金融戰(zhàn)略具有全面性 。 價值型金融戰(zhàn)略的實現(xiàn) 價值 型金融戰(zhàn)略將公司價值最大化作為戰(zhàn)略目標，核心是發(fā)現(xiàn)價值驅(qū)動因素，有效管理價值驅(qū)動因素，以實現(xiàn)價值創(chuàng)造，增加公司價值。 八、價值型公司金融戰(zhàn)略 價值型金融戰(zhàn)略的戰(zhàn)略 決策 基于 價值創(chuàng)造的公司金融戰(zhàn)略決策分析，首先要從金融戰(zhàn)略總目標出發(fā)，分析價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素，按照價值創(chuàng)造驅(qū)動因素的原則，將金融戰(zhàn)略總目標分解為金融戰(zhàn)略的具體目標，在具體目標的指導下，制定和選擇戰(zhàn)略方案 。決策過程圖如下： 八、價值型公司金融戰(zhàn)略 價值型金融戰(zhàn)略的戰(zhàn)略 實施 戰(zhàn)略 實施的主要任務是進行預算管理。預算管理是對公司各個部門、各種金融與非金融資源進行控制、反映和考評的一系列活動，是應對公司未來的規(guī)劃安排作出的積極的戰(zhàn)略行動 。 具體 過程如下： 八、價值型公司金融戰(zhàn)略 價值型金融戰(zhàn)略的戰(zhàn)略 評價 基于 價值創(chuàng)造的財務戰(zhàn)略評價是以價值創(chuàng)造思維為指導思想，突破了傳統(tǒng)的績效評價指標局限于財務指標、主要是反映歷史結(jié)果的缺陷，主動地進行分析和管理，全面地、動態(tài)地進行評估和考核。比較流行的兩種方法：經(jīng)濟增加值法（ EVA）和平衡計分卡法（ BSC）。 經(jīng)濟 增加 值（ Economic Value Added，簡稱 EVA）： 它的基本理念是，收益至少要能補償所有投入要素的機會成本，經(jīng)過調(diào)整的企業(yè)會計利潤減去所投入的所有資本成本（包括債務資本成本和權益資本成本），才構(gòu)成了企業(yè)真實的利潤。具體表達如下： EVA = NOPAT TC WACC 八、價值型公司金融戰(zhàn)略 EVA的特點 ： ? EVA引進了公司價值增加理念，考慮了權益資本成本，從而能夠更真實地反映公司資產(chǎn)的運作效率，更全面、更準確地評價公司 價值。 ? EVA是一個絕對指標，有利于提高公司資產(chǎn)的使用效率，創(chuàng)造公司價值，但不利于不同公司之間的比較。 ? 財務 導向。 EVA強調(diào)現(xiàn)金流量，對非財務資本并沒有給予足夠的重視。EVA所關心的是決策的結(jié)果，而不是驅(qū)動決策結(jié)果的過程因素 。 平衡計分卡（ Balance Scored Card，簡稱 BSC）： BSC從財務、客戶、內(nèi)部流程、學習和成長四個維度將公司戰(zhàn)略逐層分解，公司可以根據(jù)實際情況從每個維度選取 37個代表性指標，賦以標準值和權重，再根據(jù)實際數(shù)值情況對企業(yè)業(yè)績進行評判 。 （ 1）財務維度 （ 2）顧客 維度 （ 3）內(nèi)部業(yè)務流程維度 （ 4）學習和成長維度 八、價值型公司金融戰(zhàn)略 BSC主要 架構(gòu)如下： 八、價值型公司金融戰(zhàn)略 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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