20xx年中級會計職稱考試中級財務(wù)管理講義-重、難、新點專題講座-資料下載頁
2025-06-02 17:28本頁面
【導(dǎo)讀】整體風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。樣的，都占1/n，即P1=P2=……Pn＝1/n，期望值就是把n種情況下的收。益率加起來除以期數(shù)n。如果期望值不相同，就要使用標(biāo)準(zhǔn)離差率。標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，說明波動程度越大，風(fēng)險就越大。標(biāo)準(zhǔn)離率用于不同項目風(fēng)險程度比較時，不受期望值是否相同的影響。動，還是反方向變動，還是不相關(guān)的。只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險。風(fēng)險偏好是反映投資者對待風(fēng)險的態(tài)度，是偏好風(fēng)險，還是厭惡風(fēng)險，還是對風(fēng)險表現(xiàn)的無所謂。市場均衡理解為在證券市場上買方和賣方達(dá)成的共識，所。來的收益率是必要收益率，是以整個證券市場為參照基礎(chǔ)的。場是均衡的，那么，預(yù)期收益率＝必要收益率。據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算出的必要收益率相等。大小體現(xiàn)證券市場上所有投資者對風(fēng)險的態(tài)度。能確保在第5年年末把投資該項目的100萬元本金全部收回。第二步，進(jìn)一步折合成0時點的現(xiàn)值。
【正文】 階段，股利調(diào)整增長階段也是用復(fù)利求現(xiàn)值將前 3 年的股利額折合成現(xiàn)值，第二階段的股利折現(xiàn)，站在第 3 年年末，未 來的股利是固定增長，固定增長率是 10％，按照固定增長股票價值的計算公式可以將 3 年后的股利額折合成第 3 年年末的現(xiàn)值，即 D3（ 1+10％） /（ 24％ 10％）。然后進(jìn)一步將其折成現(xiàn)值。 類型題：有甲、乙、丙、丁四家公司的股票： 甲公司的股票：固定股利股票； 乙公司的股票：固定增長股票； 丙公司的股票：高速增長后的零增長股票； 丁公司的股票：高速增長后的固定增長股票。 第一步：根據(jù)有關(guān)資料分別計算甲、乙、丙、丁四家公司股票的價值，如果題目告知甲、乙、丙、丁四家公司的股票價格，計算結(jié)果如果是價值高于價格，那么可以 投資股票。 第二步：投資者分別按 20％， 30％， 25％， 25％的比例購買四家公司的股票構(gòu)成投資組合，假設(shè)題里條件已知四家公司股票的β系數(shù)為，無風(fēng)險報酬率 ，市場組合的收益率 ，要求計算該投資組合的加權(quán)平均β系數(shù)及該投資組合的必要收益率。這就可以與第二章的內(nèi)容結(jié)合，加權(quán)平均β系數(shù)就是以各個股票的β系數(shù)以投資比例為權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均數(shù)，然后將加權(quán)平均β系數(shù)代入資本資產(chǎn)定價值模型就可以計算投資組合的必要收益率。 六、債券的收益率 長期債券的持有期收益率： 1. 到期一次還本付息，單利計息債券： 不需要用內(nèi)差法，直接根據(jù)教材 71 頁的公式計算。 持有期年均收益率 = ， t 為債券實際持有年限； M 為債券到期得到的本金和利息或者提前出售時的賣出價； P 為債券買入價。 2. 持有較長期限、分期付息債券 見教材 71 頁【例 340】
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