第七章--國際收支統(tǒng)計體系與分析-資料下載頁
2025-08-16 00:13本頁面
【正文】 口顯示出其需求超出收入，須用其他部門的儲蓄來填補。 主要可通過來自于非居民的國外凈借貸（ NFBg）， 向國內(nèi)銀行系統(tǒng)借貸等彌補，向國內(nèi)私人部門融資（ NB）。 Fg = NFBg + ?NDCg + NB (13) Sg – Ig + NFBg + ?NDCg + NB = 0 (14) 可了解私人部門與境內(nèi)外其他部門間的相互影響。 50 （五 ） 銀行 部門的資源缺口和融資 一般地，可認為：銀行部門的儲蓄 投資缺口 Sb – Ib = 0 存款性公司概覽（ DCS）是根據(jù)以下會計等式編制的： M2 = NFA + NDA = NFA + NDC + OIN 其中： M2：廣義貨幣存量 NFA：銀行體系的凈國外資產(chǎn) NDA：銀行體系的凈國內(nèi)資產(chǎn) NDC：凈國內(nèi)債權 OIN：其他項凈額 51 存款性公司的流量變化可概括為： ?M2 = ? NFA + ? NDA (15) ? ： 期末存量減去期初存量 = 各期間流量總額 = 交易 + 定值的變化 + 本期資產(chǎn)數(shù)量的其他變化 可看出各資產(chǎn)項目對 BML增長變化的影響。 主要總量 M2：貨幣供給因素； NFA：外部因素的影響； NDA：內(nèi)部因素的影響； 主要總量間存在復雜互動，會計等式不能確定因果關系，因果關系往往非常復雜。 52 （六）國際收支賬戶反映的經(jīng)濟關系 1. 總收入、總需求與外部經(jīng)常賬戶差額間的關系： GNDI – Ap – G = CAB (16) GNDIp – Ap +GNDIg– G = CAB (16’) 當一國入不敷出時，出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。 2. 總儲蓄、總投資與外部經(jīng)常賬戶余額間的關系： Sp – Ip + Sg – Ig = CAB (17) Sp – Ip – CAB = G (17’) CAB差額 相當于一經(jīng)濟體的資源缺口（ Sp – Ip + Sg – Ig ）。 旨在改變 CAB的政策，也將影響國內(nèi)儲蓄、投資與政府支出行為 。 （ 16） 、（ 17）式反映出彌補 CAB差額的渠道，是宏觀經(jīng)濟分析的核心。 53 從國外部門 的角度 看： CAB + Ff = 0 – Ff = Fp + Fg = – FDIp – NFB + (?M2 – ?NDC) = – FDIp – NFB + (?NFA+ ?OIN) – CAB – FDIp – NFB + (?NFA+ ?OIN) = 0 即 – CAB = FDIp + NFB – (?NFA+ ?OIN) 因為 ： ? NFA = –?RES 所以 – CAB = ? F + ?RES (18) 54 CAB總是與對 ROW的凈債權相對應，即與非銀行實體的國外凈資產(chǎn)（或非貨幣融資流量的變化） ? F， 以及銀行體系的國外凈資產(chǎn)（或貨幣融資流量的變化） ?RES 相對應。 向 ROW提供（或從 ROW獲得）的資源 以 CAB衡量，與對 ROW凈債權的相應變化匹配。 國際收支恒等式是對整個經(jīng)濟的預算制約。 ? CAB為順差，意味著私人部門對非居民凈債權的增加，或儲備資產(chǎn)的購置； ? CAB為逆差，意味著從 ROW獲取的資源須通過出售國外資產(chǎn)或增加對非居民的負債來支付； 這些金融流量構成了國際收支的資本和金融賬戶。 55 ? 資本和金融賬戶余額及其彌補 資本和金融賬戶記錄一經(jīng)濟體的資本性轉(zhuǎn)移 和 對外凈借款。其中，分為非貨幣金融流量的變化 ? F ， 和貨幣金融流量的變化 ?RES，涉及一經(jīng)濟體儲備資產(chǎn)的變化。 經(jīng)常賬戶的融資來源： CAB + ? F + ?RES = 0 (18’) 經(jīng)常賬戶逆差引發(fā)的政策問題。 56 從 DCS來看， ? M2 = ? NFA + ? NDA (15) 因為 ： ? NFA = –?RES 即貨幣供給的增量等于銀行體系創(chuàng)造的國內(nèi)信貸的增量，與央行持有的國際儲備的增量 之和； 或者說，國內(nèi)貨幣須由銀行體系的貸款行為或持有國際儲備來創(chuàng)造。 從國際收支來看， CAB + ?FI + ?RES = 0 即 ， –?RES = CAB + ? FI 可見，當國內(nèi)信貸（相對于貨幣量）快速擴張 時，國際儲備會出現(xiàn)等量下降，即由國際儲備的減少來沖銷；如果國內(nèi)信貸增速不及貨幣量的擴張 時，國際儲備將增加（國際收支改善）。 57 由 總儲蓄、總投資與外部經(jīng)常賬戶余額間的關系 Sp – Ip – CAB = G (17’) 假設： S與可支配收入正相關 ， 與實際利率負相關； I與實際利率負相關 ； CAB與（直接標價法下的）實際匯率 （RER）正相關，即 ： bGDNI + zr = G + hRER (19) 其中， RER = NER P*/P （ 19）式即為開放經(jīng)濟下的 IS曲線。
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