趨勢理論-道氏理論-資料下載頁
2025-08-05 16:01本頁面
【正文】 60。 收益再投入 1918年5月13日 拋出 1920年2月3日 $ 收益再投入 1922年2月6日 拋出 1923年6月20日 $ 收益再投入 1923年12月7日 拋出 1929年10月23日 $1, 收益再投入 1933年5月24日 拋出 1937年9月7日 $3, 收益再投入 1938年6月23 拋出 1939年3月31日 $3, 收益再投入 1939年7月17日 拋出 1940年5月13日 $3, 收益再投入 1943年2月1日 拋出 1946年8月27日 $5, 收益再投入 1954年1月19日 拋出 1956年1月10日 $11, 簡而言之。投資者只要在道氏理論宣告一輪牛市開始時買入工業(yè)指數(shù)股票，在熊市到來之時拋出就可以了。在這一期間，投資者要做１５次買入，１５次賣出，或者是根據(jù)指數(shù)變化每兩年成交一次。這一紀錄并非完美無缺。有一筆交易失誤，還有三次再投入本應在比上述清算更高水平上進行。但是，在這里，我們幾乎不需要任何防衛(wèi)。同時，這一紀錄并未考慮傭金以及稅金，但是，也未包括一名投資者在這一期間持股所得的紅利；不用說，后者將會對資金增加許多。對于那些信奉“只要買入好股票，然后睡大覺”這一原則的初學者來說，對照上述紀錄，在這五十年當中，他只有一次機會購入，就是在工業(yè)指數(shù)至最低點時，同樣也只有一次機會拋出持股，即指數(shù)最高點。就是說，１００美元的投資到這一時段的最高點，。 道氏理論并非不出錯 這是理所當然，其可靠程度取決于人們對其的理解和解釋。但是，再強調(diào)一下，上述紀錄本身就說明了問題。 道氏理論常令投資者的疑惑不定 有時這是可能的，但并不總是這樣。道氏理論對主要趨勢走向的問題總會給出一個預測，而這一預測在新的主要趨勢開始的短期之內(nèi)是未必清楚和正確的。有時，一個優(yōu)秀的道氏分析家也會說：“主要趨勢仍然看漲，但已處于危險階段，所以我也不知道是否建議你現(xiàn)在買進?，F(xiàn)在也許太遲了?！?然而，上述這一異議常常只是反映批評者本身難以接受“股價指數(shù)包容了一切信息和數(shù)據(jù)”這一基本概念。對于“做何種股票”這一問題，道氏理論的原則往往與其他途徑所得的結(jié)果不相一致，因而他就對道氏理論產(chǎn)生了懷疑，而毫無疑問，道氏理論往往更接近于事實。 這一評論在另一方面也反映了一種急躁心理。道氏理論無法“說明”的階段可能會持續(xù)數(shù)周或數(shù)月之久（例如：直線形成階段），活躍的交易者往往本能地做出有悖于道氏理論的決策，但在股票市場中與其他情況下一樣，耐心同樣是一種美德——實際上，如果要避免嚴重的錯誤，這是必須的。 道氏理論對中期幫助甚少 完全正確。道氏理論對于中期趨勢的轉(zhuǎn)變幾乎不會給出任何信號。然而，如果選準了股票購買，那么交易者僅從主要趨勢中就可獲利頗豐了。一些交易者在道氏理論的基礎上總結(jié)出一些額外的規(guī)則，運用于中期階段，但結(jié)果卻不盡人意。本書余下的章節(jié)將致力于闡述一些較好的手段以解決這一問題。 指數(shù)無法買賣 這也完全正確，道氏理論只是以一種技術(shù)性的方式指示主要趨勢的走向，這一點至關(guān)重要，正如我們在本章開始時所提到的，大多數(shù)的個股票走勢都與主要趨勢一致。道氏理論不會、也不能告訴你該買進何種股票。 總結(jié) 道和漢密爾頓的目的是要識別主要趨勢并且抓住大部分行情。他們明白市場受情緒影響并且傾向于向上或者向下的過度行進，因此他們將重點放在主要趨勢的識別和跟隨上面。 道氏理論幫助交易者看清事實，而不是假想。投資者和交易者如果開始假設，那么后果將比較危險。預測市場是很困難的游戲。漢密爾頓也欣然承認道氏理論并非不會出錯。道氏理論的確為技術(shù)分析奠定了一個基石，投資者和交易者需要以此為起點來發(fā)展適合自己的分析系統(tǒng)。
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