【正文】 未考慮期權(quán)的項目價值。用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值2．構(gòu)造二叉樹（1）確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)。由于玉石價格的標準差為35％，所以：u===d=1247。u=1247。=（2）構(gòu)造銷售收入二叉樹。按照計劃產(chǎn)量和當(dāng)前價格計算，銷售收入為：銷售收入=2910=290（萬元）。不過，目前還沒有開發(fā)，明年才可能有銷售收入：第1年的上行收入=290=（萬元）第1年的下行收入=290=（萬元）以下各年的二叉樹以此類推，如表11—19所示。（3）構(gòu)造營業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹。由于固定成本為每年100萬元，銷售收入二叉樹各節(jié)點減去100萬元，可以得出營業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹。（4）確定上行概率和下行概率：期望收益率=上行百分比上行概率+下行百分比（1上行概率）5％=（）上行概率+（）（1上行概率）上行概率=下行概率=1上行概率== （5）確定未調(diào)整的項目價值。首先，確定第5年各節(jié)點未經(jīng)調(diào)整的項目價值。由于項目在5年末終止，無論哪一條路徑，最終的清算價值均為200萬元。然后，確定第4年末的項目價值，順序為先上后下。最上邊的節(jié)點價值取決于第5年的上行現(xiàn)金流量和下行現(xiàn)金流量。它們又都包括第5年的營業(yè)現(xiàn)金流和第5年末的殘值。= =[（1569+200）+（729+200）]247。（1+5％） =1 271．25（萬元）其他各節(jié)點以此類推。（6）確定調(diào)整的項目價值。3．確定最佳放棄策略產(chǎn)品成本計算分配率==分配率分配率=某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費用=該種產(chǎn)品實用工時分配率造費用分配率=某產(chǎn)品應(yīng)負擔(dān)的制造費用=該種產(chǎn)品實用工時數(shù)分配率== 在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量完工程度單位成本=產(chǎn)成品成本=單位成本產(chǎn)成品產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本=單位成本月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成本=（月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費用）月末在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品單位成本=材料費用分配率= 完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本=完工產(chǎn)品定額材料成本材料費用分配率月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本=月末在產(chǎn)品定額材料成本材料費用分配率= 完工產(chǎn)品應(yīng)分配的工資（費用）=完工產(chǎn)品定額工時工資（費用）分配率=月末在產(chǎn)品定額工時工資（費用）分配率聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配1．售價法2．實物數(shù)量法單位數(shù)量（或重量）成本=成本估計（一）歷史成本分析法1．高低點法單位變動成本= 固定成本=產(chǎn)量最高期總成本單位變動成本最高產(chǎn)量或：固定成本=產(chǎn)量最低期總成本單位變動成本最低產(chǎn)量2．散布圖法3．回歸直線法求方程組的解：a = （3）b = （4）=na+b=a+b（二）工業(yè)工程法（三）契約檢查法（四）賬戶分析法成本、數(shù)量和利潤分析利潤=銷售收入總成本由于：總成本=變動成本+固定成本=單位變動成本銷量+固定成本銷售收入=單價銷量假設(shè)產(chǎn)量和銷量相同，則有：利潤=單價銷量單位變動成本銷量固定成本2．損益方程式的變換形式可得出4個損益方程式的變換形式：（1）計算銷量的方程式銷量= （2）計算單價的方程式單價= +單位變動成本（3）計算單位變動成本的方程式單位變動成本=單價（4）計算固定成本的方程式固定成本=單價銷量單位變動成本銷量利潤3．包含期間成本的損益方程式為符合多步式損益表的結(jié)構(gòu)，不但要分解產(chǎn)品成本，而且要分解銷售費、 行政管理費等期間成本。將它們分解以后，方程式為：= =單價銷量銷量4．計算稅后利潤的損益方程式所得稅是根據(jù)利潤總額和所得稅稅率計算的，并從利潤總額中減除，既不 是變動成本也不是固定成本。稅后利潤=利潤總額所得稅=利潤總額利潤總額所得稅稅率 =利潤總額（1所得稅稅率）將損益方程式代人上式的“利潤總額”：稅后利潤=（單價銷量單位變動成本銷量固定成本） （1所得稅稅率）此方程式經(jīng)常被用來計算實現(xiàn)目標利潤所需的銷量，為此常用下式表達：銷量=（二）邊際貢獻方程式1．邊際貢獻邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本以后的差額，即：邊際貢獻=銷售收入變動成本如果用單位產(chǎn)品表示：單位邊際貢獻=單價單位變動成本邊際貢獻，是產(chǎn)品扣除自身變動成本后給企業(yè)所做的貢獻，它首先用于收回企業(yè)的固定成本，如果還有剩余則成為利潤；如果不足以收回固定成本則發(fā)生虧損。由于變動成本既包括生產(chǎn)制造過程的變動成本即產(chǎn)品變動成本，還包括銷售、管理費中的變動成本即期間變動成本，所以，邊際貢獻也可以具體分為制造邊際貢獻（生產(chǎn)邊際貢獻）和產(chǎn)品邊際貢獻（總營業(yè)邊際貢獻）。銷售收入產(chǎn)品變動成本=制造邊際貢獻制造邊際貢獻銷售和管理變動成本=產(chǎn)品邊際貢獻通常，如果在“邊際貢獻”前未加任何定語，那么則是指“產(chǎn)品邊際貢獻”。2．邊際貢獻率邊際貢獻率，是指邊際貢獻在銷售收入中所占的百分率。=100%=100%=100%與邊際貢獻率相對應(yīng)的概念是“變動成本率”，即變動成本在銷售收入中所占的百分率。=100%=100% =100%通常，“變動成本率”一詞是指產(chǎn)品變動成本率。由于銷售收入被分為變動成本和邊際貢獻兩部分，前者是產(chǎn)品自身的耗費，后者是給企業(yè)的貢獻，兩者百分率之和應(yīng)當(dāng)為1。+=+ ==13．基本的邊際貢獻方程式因為：利潤=銷售收入變動成本固定成本=邊際貢獻固定成本所以：利潤=銷量單位邊際貢獻目定成本銷量=單位邊際貢獻= 固定成本=銷量單位邊際貢獻利潤4．邊際貢獻率方程式上述邊際貢獻方程式，還可以利用“邊際貢獻率”改寫成下列形式。因為：邊際貢獻率=100% 邊際貢獻=銷售收入邊際貢獻率 利潤=邊際貢獻固定成本所以：利潤=銷售收入邊際貢獻率固定成本這個方程式，根據(jù)需要可以改寫成下列變換形式：銷售收入=邊際貢獻率= 100％固定成本=銷售收入邊際貢獻率利潤這個方程式，也可以用于多品種企業(yè)。由于多種產(chǎn)品的銷售收入可以直接相加，所以，問題的關(guān)鍵是計算多種產(chǎn)品的加權(quán)平均邊際貢獻率。加權(quán)平均邊際貢獻率=100％加權(quán)平均邊際貢獻率也可以用另外的方法計算。設(shè)有n種產(chǎn)品，以CM表示邊際貢獻，S表示銷售收入，則：加權(quán)平均邊際貢獻率== =++…+ =++…+由于：某產(chǎn)品邊際貢獻率= 某產(chǎn)品銷售占總銷售比重=所以：加權(quán)平均邊際貢獻率=∑（各產(chǎn)品邊際貢獻率各產(chǎn)品占總銷售比重）二、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點的確定1．盈虧臨界點銷售量=又由于：單價單位變動成本=單位邊際貢獻所以，上式又可寫成：=2．盈虧臨界點銷售額=3．盈虧臨界點作業(yè)率=100％（二）安全邊際和安全邊際率安全邊際=正常銷售額盈虧臨界點銷售額安全邊際率的計算公式如下：安全邊際率=100％正常銷售額=盈虧臨界點銷售額+安全邊際上述公式兩端同時除以正常銷售額得：1=盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率 （1）盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=80％+20％=1利潤=安全邊際邊際貢獻率 （2）銷售利潤率=安全邊際率邊際貢獻率 （3）影響利潤各因素變動分析（一）分析有關(guān)因素變動對利潤的影響（二）分析實現(xiàn)目標利潤的有關(guān)條件（三）敏感分析敏感系數(shù)= 標準成本成本標準=單位產(chǎn)品標準成本=單位產(chǎn)品標準消耗量標準單價標準成本=實際產(chǎn)量單位產(chǎn)品標準成本=確定數(shù)量標準和價格標準之后，兩者相乘即可得出變動制造費用標準成本：==確定了用量標準和價格標準之后，兩者相乘，即可得出固定制造費用的標準成本：=變動成本差異的分析成本差異=實際成本標準成本 =實際數(shù)量實際價格標準數(shù)量標準價格 =+ =+=+有關(guān)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系如圖14—1所示。①實際數(shù)量實際價格②實際數(shù)量標準價格③標準數(shù)量標準價格價格差異①②數(shù)量差異②③成本差異①③圖14—1 （一）直接材料成本差異分析材料價格差異=實際數(shù)量（實際價格標準價格）材料數(shù)量差異=（實際數(shù)量標準數(shù)量）標準價格直接材料成本差異=價格差異+數(shù)量差異工資率差異=實際工時（實際工資率標準工資率）人工效率差異=（實際工時標準工時）標準工資率人工成本差異=實際人工成本標準人工成本人工成本差異=工資率差異+人工效率差異（三）變動制造費用的差異分析=變動制造費用效率差異=（實際工時標準工時）變動費用標準分配率變動制造費用成本差異=實際變動制造費用標準變動制造費用變動制造費用成本差異=變動制造費用耗費差異+變動制造費用效率差異固定制造費用的差異分析（一）二因素分析法固定定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)固定制造費用預(yù)算數(shù)= = =固定制造費用成本差異=實際固定制造費用標準固定制造費用固定制造費用成本差異=耗費差異+能量差異（二）三因素分析法= == = 投資中心的考核指標（一）投資報酬率（二）剩余收益剩余收益=部門邊際貢獻部門資產(chǎn)應(yīng)計報酬 =部門邊際貢獻部門資產(chǎn)資本成本作業(yè)成本管理可決系數(shù)和相關(guān)系數(shù)的計算公式如下：=式中：——可決系數(shù)； V——回歸直線Y=F+VX（F為作業(yè)成本中不隨作業(yè)產(chǎn)出變動的部分）的斜率。其可以根據(jù)下式計算求得：V=式中：y——作業(yè)總成本； x——作業(yè)產(chǎn)出。V也可以利用Microsoft Excel 電子表格中的公式slope（，…，），（，…，）計算求得。相關(guān)系數(shù)r=分配率=實際作業(yè)成本分配率=預(yù)算（正常）作業(yè)成本分配率==作業(yè)成本差異=某作業(yè)成本調(diào)整率=產(chǎn)品實際作業(yè)成本=增值作業(yè)的增值成本和非增值成本可按以下公式計算：增值成本=AQ（Sv+Suf） （1）增值作業(yè)的非增值成本=（AQSv+SQSuf） AQ（Sv+Suf） =（SQAQ）Suf （2）式中：AQ——當(dāng)前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量； SQ——增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量； Sv——標準單位變動成本； Suf——標準單位固定成本；=戰(zhàn)略管理企業(yè)市場增價值=（權(quán)益市場價值+債務(wù)市場價值）（占用權(quán)益資本+占用債務(wù)資本） =（權(quán)益市場價值占用權(quán)益資本）+（債務(wù)市場價值占用債務(wù)資本） =權(quán)益增加值+債務(wù)增加值企業(yè)價值=其中：現(xiàn)金流量=息稅前利潤（1稅率）+折舊營運資本增加資本支出 =稅后經(jīng)營利潤（營運資本增加+資本支出折舊） =稅后經(jīng)營利潤投資資本增加假設(shè)企業(yè)價值等于企業(yè)的市場價值：=資本市場價值投資資本 =投資資本 = =由于增長率是固定的：投資資本增加/投資資本=增長率稅后經(jīng)營利潤/投資資本=投資資本回報率所以：市場增價值=這里的企業(yè)的市場增加值與經(jīng)濟增加值（即經(jīng)濟利潤）有聯(lián)系。經(jīng)濟增加值是分年計量的，而市場增加值是預(yù)期各年經(jīng)濟增加值的現(xiàn)值。經(jīng)濟增加值=稅后經(jīng)營利潤資本成本投資資本 =投資資本 =（投資資本回報率資本成本）投資資本因此：市場增加值=43