[管理學(xué)]財(cái)管問(wèn)答題-資料下載頁(yè)
2025-01-09 03:02本頁(yè)面
【正文】 金分派 ； 當(dāng)?shù)搅怂ネ似谝院?，企業(yè)如果沒(méi)有更好的項(xiàng)目投入，則應(yīng)該把現(xiàn)金分給股東，由股東自己進(jìn)行選擇。所以，大比例的現(xiàn)金分派對(duì)于那些剛處于導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期的企業(yè)來(lái)說(shuō)是不利的，對(duì)于成熟期的企業(yè) 需 綜合考慮，而對(duì)于衰退期的企業(yè)則是明智的。 現(xiàn)金分紅的多少對(duì)股東的影響 ，主要 應(yīng) 從長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)金在 這家上市公司手中所能帶來(lái)的現(xiàn)金流收益是否大于分派給股 東所能帶來(lái)的現(xiàn)金流收益。如果現(xiàn)金在上市公司手中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流折 現(xiàn)值 大于分派給股東所產(chǎn)生的收益，那么就不應(yīng)該分紅，否則應(yīng)該進(jìn)行分派。 P 377 第 6 題 股票股利的考慮因素、對(duì)上市公司和股東的影響？ 答 :股份公司在選擇采用股票股利進(jìn)行股利分配時(shí)，應(yīng)考慮法律因素、債務(wù)契約因素、公司自身因素、股東因素、行業(yè)因素等，以制定出適合本公司的股利政策。 股票股利 政策 對(duì)公司的影響 有： （ 1） 發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈利而無(wú)須分配現(xiàn)金，公司留存了大量的現(xiàn)金，便于進(jìn)行 再投資，有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。同時(shí)，股票股利將不影響所有權(quán)益的總額，資產(chǎn)、負(fù)債等均不發(fā)生變化；只有在公司同時(shí)存在普通股和優(yōu)先股的時(shí)候，發(fā)行股票股利將影響股本結(jié)構(gòu)當(dāng)中兩種股本比例變化。 （ 2） 發(fā)放股票股利可以降低每股價(jià)值，可以抑制股票價(jià)格上 漲 過(guò)快。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好，股票價(jià)格上漲過(guò)快，反而會(huì)使投資者產(chǎn)生恐懼心情，害怕風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，不適宜大量交易 。 發(fā)放股票股利就可以降低每股價(jià)格，從而達(dá)到分散個(gè)別投資者風(fēng)險(xiǎn)的目的，但總體風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法分散。 而 降低每股價(jià)格， 也 可以吸收更多的投資者。 （ 3） 發(fā)放股票股利往往會(huì)向社會(huì)傳遞 公司將會(huì)繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對(duì)公司的信 心 ，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會(huì)被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對(duì)公司的信心，加劇股價(jià)的下跌。 （ 4） 發(fā)放股票股利 使公司總股本增加 ， 這要要求公司未來(lái)業(yè)績(jī)應(yīng)保持較高的增長(zhǎng)率才能使每股收益不降低，因此 會(huì)增加公司 經(jīng)營(yíng)發(fā)面 的 壓力 。 股票股利 政策 對(duì)股東的影響 是 ： 從理論上看，股票股利并不會(huì)增加股東的財(cái)富，但是，在實(shí)踐中，發(fā)放股票股利的市場(chǎng)信號(hào)可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上漲，從而使股東可能獲得較高的溢價(jià)收入。另外，股票股利可使股東少交個(gè)人所 得稅，因?yàn)榘船F(xiàn)行稅法規(guī)定，現(xiàn)金股利應(yīng)計(jì)入應(yīng)納個(gè)人所得稅所得，股票股利不計(jì)人應(yīng)納個(gè)人所得稅所得。將股票股利拋售換成現(xiàn)金資產(chǎn)時(shí) ， 在我國(guó)目前是免 繳個(gè)人所得稅 的 ，僅僅繳 納 股票交易過(guò)程的交易稅，從而給股東帶來(lái)節(jié)稅效應(yīng)。
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