[管理學]財管問答題-資料下載頁
2025-01-09 03:02本頁面
【正文】 金分派 ； 當?shù)搅怂ネ似谝院?，企業(yè)如果沒有更好的項目投入，則應該把現(xiàn)金分給股東，由股東自己進行選擇。所以，大比例的現(xiàn)金分派對于那些剛處于導入期和成長期的企業(yè)來說是不利的，對于成熟期的企業(yè) 需 綜合考慮，而對于衰退期的企業(yè)則是明智的。 現(xiàn)金分紅的多少對股東的影響 ，主要 應 從長期來看，現(xiàn)金在 這家上市公司手中所能帶來的現(xiàn)金流收益是否大于分派給股 東所能帶來的現(xiàn)金流收益。如果現(xiàn)金在上市公司手中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流折 現(xiàn)值 大于分派給股東所產(chǎn)生的收益，那么就不應該分紅，否則應該進行分派。 P 377 第 6 題 股票股利的考慮因素、對上市公司和股東的影響？ 答 :股份公司在選擇采用股票股利進行股利分配時，應考慮法律因素、債務契約因素、公司自身因素、股東因素、行業(yè)因素等，以制定出適合本公司的股利政策。 股票股利 政策 對公司的影響 有： （ 1） 發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈利而無須分配現(xiàn)金，公司留存了大量的現(xiàn)金，便于進行 再投資，有利于公司的長期發(fā)展。同時，股票股利將不影響所有權益的總額，資產(chǎn)、負債等均不發(fā)生變化；只有在公司同時存在普通股和優(yōu)先股的時候，發(fā)行股票股利將影響股本結構當中兩種股本比例變化。 （ 2） 發(fā)放股票股利可以降低每股價值，可以抑制股票價格上 漲 過快。一般來說，當企業(yè)經(jīng)營良好，股票價格上漲過快，反而會使投資者產(chǎn)生恐懼心情，害怕風險過大，不適宜大量交易 。 發(fā)放股票股利就可以降低每股價格，從而達到分散個別投資者風險的目的，但總體風險無法分散。 而 降低每股價格， 也 可以吸收更多的投資者。 （ 3） 發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞 公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信 心 ，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌。 （ 4） 發(fā)放股票股利 使公司總股本增加 ， 這要要求公司未來業(yè)績應保持較高的增長率才能使每股收益不降低，因此 會增加公司 經(jīng)營發(fā)面 的 壓力 。 股票股利 政策 對股東的影響 是 ： 從理論上看，股票股利并不會增加股東的財富，但是，在實踐中，發(fā)放股票股利的市場信號可能會導致股價上漲，從而使股東可能獲得較高的溢價收入。另外，股票股利可使股東少交個人所 得稅，因為按現(xiàn)行稅法規(guī)定，現(xiàn)金股利應計入應納個人所得稅所得，股票股利不計人應納個人所得稅所得。將股票股利拋售換成現(xiàn)金資產(chǎn)時 ， 在我國目前是免 繳個人所得稅 的 ，僅僅繳 納 股票交易過程的交易稅，從而給股東帶來節(jié)稅效應。
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