【正文】 案三比較： 方案三的利息 ＝（ 300－ 4） /（ 1＋ 10%） 10% ＝ 10（萬元） （ EBIT－ 24） （ 1－ 25%） /（ 10＋ 6） ＝（ EBIT－ 24－ 10） （ 1－ 25%） /（ 10＋ 4） 得： EBIT＝ 104（萬元） 方案二和方案三比較： （ EBIT－ 24－ 36） （ 1－ 25%） /10 ＝（ EBIT－ 24－ 10） （ 1－ 25%） /（ 10＋ 4） 得： EBIT＝ 125（萬元） 當(dāng) EBIT 小于 104 萬元時，應(yīng)該采用方案一；當(dāng) EBIT 介 于 104～ 125 萬元之間時，應(yīng)采用方案三；當(dāng) EBIT 大于 125 萬元時，應(yīng)采用方案二。因此，本題應(yīng)該采用方案二。 【答案解析】： 【該題針對 “資本結(jié)構(gòu) ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10181163】 【正確答案】： （ 1）單位甲產(chǎn)品的價格＝（ 100＋ 900000/10000） （ 1＋ 20%） /（ 1－ 5%）＝ 240（元） （ 2）單位乙產(chǎn)品的價格＝（ 220220/8000＋ 65） /（ 1－ 5%）＝ （元） （ 3）單位丙產(chǎn)品的價格＝（ 280000＋ 540000） /[12022（ 1－ 5%） ]＝ （元） （ 4）單位乙產(chǎn)品的價格＝ 65（ 1＋ 20%） /（ 1－ 5%）＝ （元） （ 5）由于額外訂單單價 120 元高于其按變動成本計(jì)算的價格 元，所以，應(yīng)接受這一額外訂單。 【答案解析】： 【該題針對 “收入管理 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10181166】 【正確答案】： （ 1）當(dāng)企業(yè)直接銷售房地產(chǎn)時，應(yīng)交營業(yè)稅、城建稅及教育費(fèi)附加＝ 60005%2022 年中級會計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 19 頁 （ 1＋ 7%＋ 3%）＝ 330（萬元） 應(yīng)交印花稅＝ 6000%＝ 3（萬元） 合計(jì)應(yīng)交稅金＝ 330＋ 3＝ 333（萬元） 當(dāng)企業(yè)先將 房地產(chǎn)投入并承擔(dān)投資風(fēng)險和分享利潤時，無需交營業(yè)稅、城建稅及附加，但需交印花稅，投資后轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)時仍不需交流轉(zhuǎn)稅，但需交印花稅。 企業(yè)應(yīng)納的稅費(fèi)： 房產(chǎn)投資時應(yīng)交印花稅＝ 6000%＝ 3（萬元） 股權(quán)轉(zhuǎn)讓時應(yīng)交印花稅＝ 6000%＝ 3（萬元） 合計(jì)應(yīng)交稅金＝ 3＋ 3＝ 6（萬元） 所以從節(jié)稅減負(fù)角度，企業(yè)采用第二種投資方式更適合。 （ 2） 2022 年應(yīng)該交納的所得稅＝（ 120－ 10） 25%＝ （萬元） 【答案解析】： 【該題針對 “企業(yè)投資稅務(wù)管理 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10181168】 五、綜合題 【正確答案】： （ 1）今年銷售量＝ 10（ 1＋ 40%）＝ 14（萬件） 單位變動成本＝ 10060%＝ 60（元） 今年息稅前利潤＝ 14（ 100－ 60）－ 150＝ 410（萬元） 凈利潤＝（ 410－ 50） （ 1－ 25%）＝ 270（萬元） DOL＝ 10（ 100－ 60） /[10（ 100－ 60）－ 150]＝ DFL＝ [10（ 100－ 60）－ 150]/[10（ 100－ 60）－ 150－ 50]＝ DTL＝ ＝ 2 或： DTL＝ 10（ 100－ 60） /〔 10（ 100－ 60）－ 150－ 50〕＝ 2 （ 2）去年息稅前利潤＝ 10（ 100－ 60）－ 150＝ 250（萬元） 息稅前利潤變動率＝（ 410－ 250） /250100%＝ 64% 或息稅前利潤變動率＝ 40%＝ 64% 即今年息稅前利潤增加 64% （ 3） b＝（ 300－ 246） /（ 10－ 7）＝ 18（元 /件） a＝ 300－ 1810＝ 120（萬元） y＝ 120＋ 18x 今年資金占用量＝ 120＋ 1814＝ 372（萬元） （ 4）今年需要的外部籌資額＝ 372－ 300－ 270（ 1－ 90%）＝ 45（萬元） （ 5）權(quán)益資 本成本＝ 2%＋ （ 14%－ 2%）＝ % （ 6）資金總額為 372 萬元，其中長期借款 30040%＝ 120（萬元） 權(quán)益資金＝ 372－ 120＝ 252（萬元） 平均資本成本＝ 120/372%＋ 252/372%＝ % 【答案解析】： 【該題針對 “資金需要量預(yù)測 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10181169】 2022 年中級會計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 20 頁 【正確答案】： （ 1） ① 建設(shè)期 2 年，運(yùn)營期 5 年，達(dá)產(chǎn)期 4 年，計(jì)算期 7 年 建設(shè)投資＝原始投資－流動資金投資＝ 245－ 20＝ 225（萬元） 固定資產(chǎn)投資＝建設(shè)投資－無 形資產(chǎn)投資－其他資產(chǎn)投資－預(yù)備費(fèi)投資＝ 225－ 20－ 4－ 1＝ 200（萬元） 總投資＝原始投資＋建設(shè)期資本化利息＝ 245＋ 10＝ 255（萬元） ② 固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費(fèi)＝ 200＋ 10＋ 1＝ 211（萬元） 運(yùn)營期內(nèi)每年的折舊額 ＝（ 211－ 11） /5＝ 40（萬元） 運(yùn)營期內(nèi)每年的折舊與攤銷合計(jì)額＝ 40＋ 4＝ 44（萬元） ③ 運(yùn)營期第 1 年的營業(yè)稅金及附加 ＝ （ 7%＋ 3%）＝ （萬元） 運(yùn)營期其他年的營業(yè)稅金及附加 ＝ 1＋ ＋（ 10＋ 1＋ ） （ 7%＋ 3%） ＝ （萬元） ④ 運(yùn)營期第 1 年的息稅前利潤 ＝ 10－ 4－ 44－ ＝－ （萬元） 運(yùn)營期其他年的息稅前利潤 ＝ 120－ 60－ ＝ （萬元） ⑤ 第 1 年初的稅前現(xiàn)金凈流量＝－（ 245－ 20）＝－ 225（萬元） 第 3 年初的稅前現(xiàn)金流量＝－ 20（萬元） 第 3 年末的稅前現(xiàn)金凈流量 ＝息稅前利潤＋折舊與攤銷＋回收額－維持運(yùn)營投資－流動資金投資 ＝－ ＋ 44＋ 0－ － 0 ＝ 5（萬元） 第 4～ 6 年末稅前現(xiàn)金凈流量 ＝息稅前利潤＋折舊與攤銷＋回收額－維持運(yùn)營投資－流動資金投資 ＝ ＋ 44＋ 0－ － 0 ＝ 99（萬元） 第 7 年末稅前現(xiàn)金凈流量 ＝息稅前利潤＋折舊與攤銷＋回收額－維持運(yùn)營投資－流動資金投資 ＝ ＋ 44＋ 31－ － 0 ＝ 130（萬元） ⑥ 第 1 年初的稅后現(xiàn)金凈流量＝－ 225（萬元） 第 3 年初的稅后現(xiàn)金流量＝－ 20（萬元） 第 3 年末的稅后現(xiàn)金凈流量 ＝稅前現(xiàn)金凈流量－（息稅前利潤－利息） 所得稅稅率 ＝ 5－ 0 ＝ 5（萬元） 第 4 年末稅后現(xiàn)金凈流量 ＝稅前現(xiàn)金凈流量－（息稅前利潤－利息） 所得稅稅率 ＝ 99－ 0 2022 年中級會計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 21 頁 ＝ 99（萬元） 第 5～ 6 年末稅后現(xiàn)金凈流量 ＝稅前現(xiàn)金凈流量－（息稅前利潤－利息） 所得稅稅率 ＝ 99－（ － 5） 25% ＝ 86（萬元） 第 7 年末稅后現(xiàn)金凈流量 ＝稅前現(xiàn)金凈流量－（息稅前利潤－利息） 所得稅稅率 ＝ 130－（ － 5） 25% ＝ 117（萬元） （ 2） ① 包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 ＝ 5＋（ 245－ 5－ 99－ 86） /86 ＝ （年） 不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 ＝ － 2＝ （年） ② 運(yùn)營期年均息稅前利潤 ＝（－ ＋ 4） /5 ＝ （萬元） 總投資收益率＝ 100%＝ % ③ 凈現(xiàn)值 ＝ 5（ P/F， 10%， 3）＋ 99（ P/F， 10%， 4）＋ 86（ P/A， 10%， 2） （ P/F， 10%， 4）＋ 117（ P/F， 10%， 7）－ 20（ P/F， 10%， 2）－ 225 ＝ 5＋ 99＋ 86＋ 117－ 20－ 225 ＝－ （萬元） 由于凈現(xiàn)值小于 0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 年大于計(jì)算期的一半 年，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 年大于運(yùn)營期的一半 年，并且 總投資收益率 %低于基準(zhǔn)總投資收益率 15%，因此，該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性。 【答案解析】： 【該題針對 “投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評價指標(biāo)的測算 ”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10181170】