【正文】 債率下降，且低于20%，表明企業(yè)的長期償債能力強(qiáng)。（二）、股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額*100%=1資產(chǎn)負(fù)債率；權(quán)益乘數(shù)=1/(1資產(chǎn)負(fù)債率）表6：五糧液集團(tuán)股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率資產(chǎn)總額46408874412950227937%4524764股東權(quán)益總額40333083701928331380%3152107股東權(quán)益比率%%%%%權(quán)益乘數(shù)% 由上表可知五糧液集團(tuán)20132014年股東權(quán)益比率成上漲趨勢(shì)，但幅度不大，權(quán)益乘數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，表明企業(yè)償還債務(wù)的保證程度高，同時(shí)未能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。 （三）、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100%；有形資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益無形資產(chǎn)）*100%表7：五糧液集團(tuán)產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率負(fù)債總額607579711022103443%1372657股東權(quán)益總額40333083701928331380%3152107產(chǎn)權(quán)比率%%%%%五糧液集團(tuán)有形資產(chǎn)債務(wù)率計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率負(fù)債總額607579711022103443%1372657股東權(quán)益總額40333083701928331380%3152107無形資產(chǎn)421572936412793%28976有形資產(chǎn)債務(wù)率%%%%% 由上述數(shù)據(jù)看出五糧液集團(tuán)20132014年產(chǎn)權(quán)比率有下降趨勢(shì)，%，表明公司償債能力強(qiáng)，同時(shí)表明公司沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。（四）、長期資本負(fù)債率=長期負(fù)債率/（長期負(fù)債+股東權(quán)益）*100%表8：五糧液集團(tuán)長期資本負(fù)債率計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率長期負(fù)債1508567618324%5959股東權(quán)益總額40333083701928331380%3152107長期資本負(fù)債率%%%%%（五）、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=(稅前利潤+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=（凈利潤=所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用表9：五糧液集團(tuán)利息保障倍數(shù)計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率利潤總額605821832222226401%1033573所得稅費(fèi)用19577029248696716%340293利息費(fèi)用657788268816910%78959利息保障倍數(shù)%八、杜邦分析% 投資收益2,465,403營業(yè)外收入41,110,318% 凈利潤7,450,011,931總收入19,216,483,944營業(yè)收入19,165,837,235總成本11,766,472,01311,786,725,資產(chǎn)總額43,885,001,809流動(dòng)資產(chǎn)36,677,010,963非流動(dòng)資產(chǎn)7,207,990,846營業(yè)收入19,165,837,235營業(yè)成本5,339,450,953銷售費(fèi)用1,552,031,028固定資產(chǎn)6,182,921,902貨幣資金24,575,610,379交易性金融資產(chǎn)管理費(fèi)用1,521,231,364財(cái)務(wù)費(fèi)用659,404,182營業(yè)稅金1,339,146,268營業(yè)外支出240,382,588應(yīng)收賬款5,113,233,605存貨6,988,166,979其他流動(dòng)資產(chǎn)0%% 營業(yè)收入19,165,837,235公允價(jià)值變動(dòng)收益7,070,988資產(chǎn)減值損失126,600所得稅2,433,760,594無形資產(chǎn)286,159,462長期股權(quán)投資113,813,090其他625,096,392+247。247。2013年五糧液1/(1資產(chǎn)負(fù)債率)注：l 固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資和固定資產(chǎn)清理項(xiàng)目金額；l 長期投資包括長期股權(quán)投資、持有至到期投資等；l 應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等等。l 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=7,948,746,668/43,885,001,809=九、綜合評(píng)價(jià)公司已具備年釀造五糧液及其系列酒40多萬噸的生產(chǎn)能力，以及年包裝各類成品酒40多萬噸的配套生產(chǎn)能力。系統(tǒng)研制開發(fā)了永福醬酒、六和液、五糧春、五糧神、五糧醇、長三角、兩湖春、現(xiàn)代人、金六福、瀏陽河、老作坊、京酒等幾十種不同檔次、不同口味，滿足不同區(qū)域、不同文化背景、不同層次消費(fèi)者需求的系列產(chǎn)品。特別是十二生肖五糧液、一帆風(fēng)順五糧液、五糧液巴拿馬紀(jì)念酒、五糧液年份酒等精品、珍品系列五糧液的面世，其在神、形、韻、味各方面精巧極至的融合，成為追求卓越的典范。同時(shí)，以開發(fā)的“仙林青梅果酒”和“亞洲干紅”等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品來開拓國內(nèi)外果酒市場(chǎng)五糧液存在的問題關(guān)聯(lián)交易在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下廣為存在，但它與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則卻不相吻合。按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則，一切企業(yè)之間的交易都應(yīng)該在市場(chǎng)競(jìng)爭的原則下進(jìn)行，而在關(guān)聯(lián)交易中由于交易雙方存在各種各樣的關(guān)聯(lián)關(guān)系，有利益上的牽扯，交易并不是在完全公平的條件下進(jìn)行的。關(guān)聯(lián)交易客觀上可能給企業(yè)帶來或好或壞的影響。從有利的方面講，交易雙方因存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，可以節(jié)約大量商業(yè)談判方面的交易成本，并可運(yùn)用行政的力量保證商業(yè)合同的優(yōu)先執(zhí)行，從而提高交易效率。從不利的方面講，由于關(guān)聯(lián)交易方可以運(yùn)用行政力量撮合交易的進(jìn)行，從而有可能使交易的價(jià)格、方式等在非競(jìng)爭的條件下出現(xiàn)不公平情況，形成對(duì)股東或部分股東權(quán)益的侵犯。同時(shí)五糧液股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理也是讓集團(tuán)通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤的一個(gè)重要原因。再加上公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題集團(tuán)公司不直接控股上市公司，利益主體又多了一方。大家協(xié)商就很困難，這給未來如何規(guī)范和減少他們之間的關(guān)聯(lián)交易帶來了困難。歷史資料顯示，在五糧液產(chǎn)能快速擴(kuò)張的六年時(shí)間里，其特殊的股權(quán)關(guān)系（五糧液集團(tuán)只對(duì)上市公司享有穩(wěn)妥經(jīng)營權(quán)而不存在股權(quán)關(guān)系）所導(dǎo)致的公司治理問題尤為突出。上市公司與集體公司關(guān)聯(lián)交易層出不窮。解決關(guān)聯(lián)交易的方法：。2. 設(shè)立新的銷售公司，加大市場(chǎng)耕耘力度，改善外部市場(chǎng)促銷力度，改善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，繼續(xù)打造核心品牌