20xx年工程項(xiàng)目決策與分析評價(jià)講義28-31講-資料下載頁
2025-08-05 00:39本頁面
【正文】 征決定的，不是事先外生給定的。這與凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率等指標(biāo)需要事先設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率才能進(jìn)行計(jì)算比較起來，操作困難小。因此，進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)往往把內(nèi)部收益率作為最主要的指標(biāo)?！ 。?）內(nèi)部收益率指標(biāo)的缺點(diǎn)： ?、賰?nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算繁瑣，非常規(guī)項(xiàng)目有多解現(xiàn)象，分析、檢驗(yàn)和判別比較復(fù)雜?！ 、趦?nèi)部收益率適用于獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評價(jià)和可行性判斷，但不能直接用于互斥方案之間的比選?！ 、蹆?nèi)部收益率不適用于只有現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出的項(xiàng)目。對于非投資情況，即先取得收益，然后用收益償付有關(guān)費(fèi)用（如設(shè)備租賃）的情況，雖然可以運(yùn)用IRR指標(biāo)，但其判別準(zhǔn)則與投資情況相反，即只有IRR≤ic的方案（或項(xiàng)目）才可接受?！ 。ǘ﹥衄F(xiàn)值率（NPVR） 凈現(xiàn)值指標(biāo)用于多方案比較時(shí)，雖然能反映每個(gè)方案的盈利水平，但是由于沒有考慮各方案投資額的大小，因而不能直接反映資金的利用效率。為了考察資金的利用效率，可采用凈現(xiàn)值率指標(biāo)作為凈現(xiàn)值的補(bǔ)充指標(biāo)。所謂凈現(xiàn)值率，就是按設(shè)定折現(xiàn)率求得的項(xiàng)目計(jì)算期的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率，記作NPVR，計(jì)算式為： 凈現(xiàn)值率表明單位投資的盈利能力或資金的使用效率。凈現(xiàn)值率的最大化，將使有限投資取得最大的凈貢獻(xiàn)?！ 衄F(xiàn)值率的判別準(zhǔn)則：用凈現(xiàn)值率評價(jià)項(xiàng)目或方案時(shí)，若NPVR≥0，方案可行，可以考慮接受；若NPVR＜0，方案不可行，應(yīng)予拒絕。 五、經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的選擇 經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的應(yīng)用，一是用于單一項(xiàng)目（方案）投資經(jīng)濟(jì)效益的大小與好壞的衡量，以決定方案的取舍；二是用于多個(gè)項(xiàng)目（方案）的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)劣的比較，以決定項(xiàng)目（方案）的選取?！ №?xiàng)目（方案）經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的選擇，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目（方案）具體情況、評價(jià)的主要目標(biāo)、指標(biāo)的用途和決策者最關(guān)心的因素等問題來進(jìn)行。項(xiàng)目（方案）經(jīng)濟(jì)評價(jià)，應(yīng)選用多個(gè)不同的評價(jià)指標(biāo)。 【例題87】在對某項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)，選定的基準(zhǔn)收益率為10%，經(jīng)測算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為12%.若重新設(shè)定基準(zhǔn)收益率為13%，該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率應(yīng)該等于（?。＃?006年真題） % % % % [答疑編號950114080303] 【答案】B 【解析】項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，與基準(zhǔn)收益率無關(guān)。參見教材P273?！ 纠}88】下列關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說法，正確的有（ ）。（2011年真題） ，由項(xiàng)目的現(xiàn)金流量特征決定 ，表明項(xiàng)目剛好實(shí)現(xiàn)盈虧平衡 [答疑編號950114080304] 【答案】BCD 【解析】項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，與基準(zhǔn)收益率無關(guān)。參見教材P273。第三節(jié) 方案經(jīng)濟(jì)比選方法 一、項(xiàng)目（方案）之間的關(guān)系 ?。ㄒ唬┗コ怅P(guān)系 ?。ǘ┆?dú)立關(guān)系 ?。ㄈ┫嚓P(guān)關(guān)系 二、項(xiàng)目（方案）比選的類型 三、互斥型方案的比選 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)包括兩部分內(nèi)容：絕對效果檢驗(yàn)，相對效果檢驗(yàn)?！ 溥x方案應(yīng)滿足的條件： ?。?）整體功能達(dá)到要求?！ 。?）盈利性達(dá)到可接受水平。 ?。?）范圍和時(shí)間應(yīng)一致，效益和費(fèi)用計(jì)算口徑應(yīng)一致。 現(xiàn)金流計(jì)算期相等計(jì)算期不相等效益與費(fèi)用不同（1）NPV取最大或NAV最大（2）直接進(jìn)行差額分析（1）NAV取最大（2）選用適當(dāng)方法統(tǒng)一計(jì)算期，NPV取最大或差額分析效益相同，費(fèi)用不同費(fèi)用現(xiàn)值PC取最小、年費(fèi)用AC取最小年費(fèi)用AC取最小或選用適當(dāng)方法統(tǒng)一計(jì)算期后費(fèi)用現(xiàn)值取最小 四、獨(dú)立項(xiàng)目的比選 ?。ㄒ唬┗コ饨M合法 （二）效益費(fèi)用比法 五、方案比選定量分析方法的選擇（P284） ，一般采用凈現(xiàn)值比較法、凈年值比較法、差額投資內(nèi)部收益率法?！ ?，采用最小費(fèi)用法，即費(fèi)用現(xiàn)值比較法和費(fèi)用年值比較法?！ ??！ 。?）反映投資者對資金時(shí)間價(jià)值的估計(jì) ?。?）從投資者投資計(jì)劃整體優(yōu)化的角度，有助于選擇投資方向，使全部投資收益最大化。 通常采用與財(cái)務(wù)分析或經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析相同的折現(xiàn)率?！ ≈x謝大家！ 更多精品資料下載關(guān)注大家網(wǎng)！ 大家論壇
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