20xx年工程項目決策與分析評價講義28-31講-資料下載頁
2025-08-05 00:39本頁面
【正文】 征決定的，不是事先外生給定的。這與凈現(xiàn)值、凈年值、凈現(xiàn)值率等指標需要事先設(shè)定基準折現(xiàn)率才能進行計算比較起來，操作困難小。因此，進行項目經(jīng)濟評價時往往把內(nèi)部收益率作為最主要的指標?！ 。?）內(nèi)部收益率指標的缺點： ?、賰?nèi)部收益率指標計算繁瑣，非常規(guī)項目有多解現(xiàn)象，分析、檢驗和判別比較復(fù)雜?！ 、趦?nèi)部收益率適用于獨立方案的經(jīng)濟評價和可行性判斷，但不能直接用于互斥方案之間的比選?！ 、蹆?nèi)部收益率不適用于只有現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出的項目。對于非投資情況，即先取得收益，然后用收益償付有關(guān)費用（如設(shè)備租賃）的情況，雖然可以運用IRR指標，但其判別準則與投資情況相反，即只有IRR≤ic的方案（或項目）才可接受?！ 。ǘ﹥衄F(xiàn)值率（NPVR） 凈現(xiàn)值指標用于多方案比較時，雖然能反映每個方案的盈利水平，但是由于沒有考慮各方案投資額的大小，因而不能直接反映資金的利用效率。為了考察資金的利用效率，可采用凈現(xiàn)值率指標作為凈現(xiàn)值的補充指標。所謂凈現(xiàn)值率，就是按設(shè)定折現(xiàn)率求得的項目計算期的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率，記作NPVR，計算式為： 凈現(xiàn)值率表明單位投資的盈利能力或資金的使用效率。凈現(xiàn)值率的最大化，將使有限投資取得最大的凈貢獻?！ 衄F(xiàn)值率的判別準則：用凈現(xiàn)值率評價項目或方案時，若NPVR≥0，方案可行，可以考慮接受；若NPVR＜0，方案不可行，應(yīng)予拒絕。 五、經(jīng)濟評價指標的選擇 經(jīng)濟評價指標的應(yīng)用，一是用于單一項目（方案）投資經(jīng)濟效益的大小與好壞的衡量，以決定方案的取舍；二是用于多個項目（方案）的經(jīng)濟性優(yōu)劣的比較，以決定項目（方案）的選取?！ №椖浚ǚ桨福┙?jīng)濟評價指標的選擇，應(yīng)根據(jù)項目（方案）具體情況、評價的主要目標、指標的用途和決策者最關(guān)心的因素等問題來進行。項目（方案）經(jīng)濟評價，應(yīng)選用多個不同的評價指標。 【例題87】在對某項目進行現(xiàn)金流量分析時，選定的基準收益率為10%，經(jīng)測算該項目的內(nèi)部收益率為12%.若重新設(shè)定基準收益率為13%，該項目的內(nèi)部收益率應(yīng)該等于（?。?。（2006年真題） % % % % [答疑編號950114080303] 【答案】B 【解析】項目的內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，與基準收益率無關(guān)。參見教材P273?！ 纠}88】下列關(guān)于財務(wù)內(nèi)部收益率的說法，正確的有（ ）。（2011年真題） ，由項目的現(xiàn)金流量特征決定 ，表明項目剛好實現(xiàn)盈虧平衡 [答疑編號950114080304] 【答案】BCD 【解析】項目的內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，與基準收益率無關(guān)。參見教材P273。第三節(jié) 方案經(jīng)濟比選方法 一、項目（方案）之間的關(guān)系 ?。ㄒ唬┗コ怅P(guān)系 ?。ǘ┆毩㈥P(guān)系 ?。ㄈ┫嚓P(guān)關(guān)系 二、項目（方案）比選的類型 三、互斥型方案的比選 經(jīng)濟效果評價包括兩部分內(nèi)容：絕對效果檢驗，相對效果檢驗。 備選方案應(yīng)滿足的條件： ?。?）整體功能達到要求?！ 。?）盈利性達到可接受水平?！ 。?）范圍和時間應(yīng)一致，效益和費用計算口徑應(yīng)一致。 現(xiàn)金流計算期相等計算期不相等效益與費用不同（1）NPV取最大或NAV最大（2）直接進行差額分析（1）NAV取最大（2）選用適當方法統(tǒng)一計算期，NPV取最大或差額分析效益相同，費用不同費用現(xiàn)值PC取最小、年費用AC取最小年費用AC取最小或選用適當方法統(tǒng)一計算期后費用現(xiàn)值取最小 四、獨立項目的比選 ?。ㄒ唬┗コ饨M合法 ?。ǘ┬б尜M用比法 五、方案比選定量分析方法的選擇（P284） ，一般采用凈現(xiàn)值比較法、凈年值比較法、差額投資內(nèi)部收益率法。 ，采用最小費用法，即費用現(xiàn)值比較法和費用年值比較法。 ?！ 。?）反映投資者對資金時間價值的估計 （2）從投資者投資計劃整體優(yōu)化的角度，有助于選擇投資方向，使全部投資收益最大化。 通常采用與財務(wù)分析或經(jīng)濟費用效益分析相同的折現(xiàn)率。 謝謝大家！ 更多精品資料下載關(guān)注大家網(wǎng)！ 大家論壇
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