【導(dǎo)讀】南方水資源資源保護(hù)與綜合利用的市場(chǎng)拓展有很大空間。

　　

【正文】 （ 單位技術(shù)所帶來的業(yè)務(wù)量 ） 從上述公式可以看出，企業(yè)的盈利主要來源于其技術(shù)能力所帶來的業(yè)務(wù)量，而其 毛 利率與單位收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 一般比較固定。企業(yè)通過其具備的優(yōu)勢(shì)技術(shù)能力，可為 服務(wù)單位 提供一攬子解決問題方案 。 XX 公司 通過其技術(shù)能力擬開展的 業(yè)務(wù)主 要包括水資源保護(hù)與綜合利用咨詢與設(shè)計(jì)、水庫及江河湖泊流域污染監(jiān)控設(shè)可行性研究報(bào)告 27 備、地下水資源保護(hù)與綜合利用規(guī)劃、水環(huán)境一攬子解決方案 等方面，運(yùn)用 所提供的項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、建設(shè)施工、運(yùn)營(yíng)管理 、 地下水資源保護(hù)與綜合利用 咨詢?cè)O(shè)計(jì) 等服務(wù)而獲得收益。 7 投資 估 算 與資金籌措 投資估算 合資公司注冊(cè)資本 500 萬元， 中心 與 AQUAPROFIT 公司于 20xx 年 各投資250 萬元， 中心 與 AQUAPROFIT 公司 各占 50%股權(quán) 。 合資公司注冊(cè)資金， 用于公司固定資產(chǎn)及公司創(chuàng)立初期的日常開銷費(fèi)用 ，經(jīng)估算約 460 萬元 ， 包括公司注冊(cè)及 辦公用具費(fèi)用 35 萬元、工藝試驗(yàn)裝置購置及樣本工程示范 150 萬元、購入交通運(yùn)輸 15 萬元、寫字樓首年租賃及裝修 60萬元、研發(fā)預(yù)備費(fèi)用自主二次研發(fā)裝備 200 萬元。詳見下表（建設(shè)投資估算表） 其余 40 萬元用于 企業(yè) 流動(dòng)資金 周轉(zhuǎn) 。 建設(shè)投資估算表 單位：人民幣萬元 序號(hào) 項(xiàng) 目 合 計(jì) 計(jì)算期（年） 20xx 20xx 20xx 1 公司注冊(cè)及辦公用具 35 17 18 2 工藝試驗(yàn)裝置購置及樣本工程示范 150 75 75 3 交通運(yùn)輸工 具（小車） 15 15 4 寫字樓首年租賃及裝修 60 30 30 5 研發(fā)預(yù)備費(fèi)（自主二次研發(fā)裝備） 200 100 100 6 流動(dòng)資金 40 10 30 小計(jì) 500 247 253 資金籌措 合資公司的注冊(cè)資金為 人民幣 500 萬元， 資金 來源 主要 系 股東投資等， 尚可行性研究報(bào)告 28 不需向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，資金運(yùn)用表現(xiàn)為購置設(shè)備及安排流動(dòng)資周轉(zhuǎn)。詳見 下 表 ： 投資計(jì)劃及資金籌措表 單位 ： 人民幣萬元 序 號(hào) 項(xiàng) 目 合 計(jì) 計(jì)算期 （ 年 ） 20xx 20xx 20xx 20xx 1 總投資 500 247 253 建設(shè)投資 460 237 223 公司注冊(cè)及辦公用具 35 17 18 工藝試驗(yàn)裝置購置及樣本工程示范 150 75 75 交通運(yùn)輸工具（小車） 15 15 寫字樓首年租賃及裝修 60 30 30 研發(fā)預(yù)備費(fèi)（自主二次研發(fā)裝備） 200 100 100 流動(dòng)資金 40 10 30 建設(shè)期利息 2 資金籌措 500 250 250 自有資金 （ 政府支助 ） 股東投資 500 250 250 中方股東 250 125 125 外方股東 250 125 125 借款 上述資金投入與籌集按 計(jì)劃 年度 時(shí)間 進(jìn)行。 8 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù) 稅率 營(yíng)業(yè) 稅 根據(jù)國家有關(guān)稅收政策之規(guī)定繳納 營(yíng)業(yè) 稅。 營(yíng)業(yè) 稅按 5%固定 比例 稅率計(jì)算。 城建 稅及其附加 城市建設(shè)維護(hù)費(fèi)和教育費(fèi)附加分別按 應(yīng)付 營(yíng)業(yè) 稅額的 1%和 3%計(jì)算 。 可行性研究報(bào)告 29 所得稅 所得稅稅率為 25%。 上述所有稅收義務(wù)均未考慮 各 項(xiàng)目 可能的其他稅務(wù)優(yōu)惠政策。 其它基礎(chǔ) （ 1）計(jì)算期 暫 定 6 年 （含建設(shè)期 1 年 ） 。 （ 2）所有 投資 建設(shè) 、 設(shè)備 投資均不另行考慮漲價(jià)因數(shù)， 所投資額 形成 相關(guān)資產(chǎn)， 該等資產(chǎn)估 算不 留 殘值，自資產(chǎn)形成之日起 5 年計(jì)提折舊 ， 采用 直線法計(jì) 提。 （ 3） 經(jīng)營(yíng)成本已包括除 營(yíng)業(yè) 稅 金及附加 ， 所得稅外的其它所有付現(xiàn)成本 。 收入估算 XX 公司 的業(yè) 務(wù)主要包括水資源保護(hù)與綜合利用咨詢與設(shè)計(jì)、水庫及江河湖泊流域污染監(jiān)控設(shè)備、地下水資源保護(hù)與綜合利用規(guī)劃、 溫泉旅游資源開發(fā)咨詢、高品質(zhì)礦泉水開發(fā)咨詢 一攬子解決方案 等方面。 收入估算依據(jù)的盈利模式為上述經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)所提供的項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、建設(shè)施工、運(yùn)營(yíng)管理等服務(wù)而獲得收益。 還包括住區(qū)水環(huán)境咨詢?cè)O(shè)計(jì)。根據(jù)目前企業(yè)擁有的優(yōu)勢(shì) ， 近期重點(diǎn)發(fā)展水資源保護(hù)與綜合利用咨詢與設(shè)計(jì)、水庫及江河湖泊流域污染監(jiān)控設(shè)備等項(xiàng)。結(jié)合 即將 開展的 ”南方 水庫污染防治與對(duì)策研究（二期） ”課題， 以 南方 水庫為示范，開展飲用水水資源綜合利用咨詢與 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，將 南方 水庫打造成為飲用水水資源保護(hù)的亮點(diǎn)工程。以此為基礎(chǔ)，在 南方 市乃至廣東省其它水庫拓展該項(xiàng)業(yè)務(wù)。 整個(gè)廣東省共有大中小型水庫 6700 多座，水庫數(shù)量位居全國第四，且 54座重要供水水庫兩成處于富營(yíng)養(yǎng)狀態(tài)。僅以 南方 市為例，目前共有水庫 13 個(gè)，只有 南方 水庫開展了如此詳細(xì)的污染防治對(duì)策分析，其它 12 個(gè)水庫尚未進(jìn)行該業(yè)務(wù)。以每個(gè)水庫咨詢服務(wù)費(fèi) 70 萬計(jì)，則還有 12*65＝ 840 萬元的市場(chǎng)潛力?？尚行匝芯繄?bào)告 30 保守估計(jì)每年進(jìn)行 3 項(xiàng)該業(yè)務(wù)，即有 210 萬的實(shí)際收 入 。 同時(shí)， 以水庫污染分析及防治咨詢服務(wù)為切入點(diǎn)，針對(duì)特定水庫推廣最適宜的污染監(jiān)控設(shè)備，每年銷售 5 套監(jiān)控設(shè)備， 并協(xié)助進(jìn)行污染監(jiān)控分析，每套售價(jià)最低有 70 萬元， 則有 350 萬元的收 入 。 依托匈方 Aquaprofit 公司在地下水開采及利用方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合國內(nèi)山西、北京、河北等地的項(xiàng)目，開展地下水資源保護(hù)與綜合利用業(yè)務(wù)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)以歐盟高標(biāo)準(zhǔn)為起點(diǎn)，重點(diǎn)在于地下水的保護(hù)及開發(fā)利用、地?zé)崴Y源的保護(hù)及開發(fā)。該業(yè)務(wù)的工程咨詢費(fèi)用 50 萬元 /個(gè)，保守估計(jì) 1 個(gè) /年，則每年有 50萬元的收入。（目前公司正在山西、河北等地與當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)洽談地下水資源利用項(xiàng)目）。 依托匈方 Aquaprofit 公 司 在高品質(zhì)礦泉水開發(fā)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，針對(duì)中國特定地點(diǎn)，開展可持續(xù)的礦泉水開發(fā)及保護(hù)技術(shù)咨詢， 該業(yè)務(wù)的工程咨詢費(fèi)用 50 萬元/個(gè)，保守估計(jì) 1 個(gè) /年，則每年有 50 萬元的收入。 上述 地下水開采工程咨詢費(fèi) 與礦泉水開發(fā)及保護(hù)技術(shù)咨詢等 項(xiàng)目估計(jì)年收入約 100 萬元。 根據(jù)合資公司估算提供的各項(xiàng)目 20xx 年可完成的業(yè)務(wù)量，參考收費(fèi)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)， 各 項(xiàng)目的業(yè)務(wù)量在 20xx 年的基礎(chǔ)上分別增長(zhǎng) 10%、 10%、 15%、 15%進(jìn)行測(cè)算 。 成本費(fèi)用估算 總成本費(fèi)用估算 總成本費(fèi)用系指在一定時(shí)期內(nèi)（一年）因生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng) 和 研發(fā) 銷售 發(fā)生的全部費(fèi)用。 其構(gòu)成包括 開發(fā)建 造成本和期間 運(yùn)行 費(fèi)用。 開發(fā)建造 成本 在本可研中特指為 的 生產(chǎn) 成本。 總成本費(fèi)用＝ 開發(fā)建造成本 +期間 運(yùn)行 費(fèi)用 ， 其中： 生產(chǎn) 成本 ＝ 材料費(fèi)用 +可行性研究報(bào)告 31 人工 費(fèi)用 +其他直接支出 ； 期間 運(yùn)行 費(fèi)用＝營(yíng)業(yè)費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用 。 管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用 ：系 管理、銷售人員工資支出＋其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用支出 。 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ： 指《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》不能進(jìn)行資本化的借款利息支出。 本可研中因未產(chǎn)生借款，故暫不予考慮借款利息等因素。 經(jīng)營(yíng)成本估算 經(jīng)營(yíng)成本系項(xiàng)目評(píng)價(jià)特有概念，主要用于 資本金 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中現(xiàn)金流量分析。 基 于本 可研系 合資公司 未來 幾 年 現(xiàn)金流進(jìn)行測(cè)算 ，對(duì)于可研中所述的 營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用 僅 參考了 中心 近年費(fèi)用與收入的比率，測(cè)算中營(yíng)業(yè)費(fèi)用 占收入的比例為 17%、 管理 費(fèi)用占收入的比例為 33%； 營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用扣除人工費(fèi) 后 占收入的比例 分 別為 10%與 20%。 上述成本費(fèi)用比例不包括固定資產(chǎn)折舊，也不包括營(yíng)業(yè)稅費(fèi)等項(xiàng)目。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 相關(guān)指標(biāo) 利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表（見附表 3） 利潤(rùn)表反映項(xiàng)目的盈利能力，各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去各期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（制作費(fèi)用）和各期主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金后可得出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，再減去各期期間費(fèi)用后，可得各 期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，減去各期所得稅后，得各期凈利潤(rùn)。 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金量表（見附表 4） 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金量表從項(xiàng)目資本金出資者的角度，確定其現(xiàn)金的流入和流出，從資金的時(shí)間價(jià)值方面計(jì)算項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，考察項(xiàng)目資本金可獲取的收益 XX。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 相關(guān)指標(biāo)分析 盈利能力分析 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV） 采用下述數(shù)學(xué)模型計(jì)算其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV） 可行性研究報(bào)告 32 FNpV=∑NFCt（ 1＋ DR） t ， 式中 FNpV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值； NFCt——第 t 年的凈現(xiàn)金流量 ； t——項(xiàng)目計(jì)算期； DR——標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。 息前、所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV 前計(jì)算結(jié)果如下表： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算表（息前稅前） 單位 :人民幣萬元 序號(hào) 年度 凈現(xiàn)金流量 折現(xiàn)值 累計(jì)折現(xiàn)值 1 20xx 250 250 250 2 20xx 3 2 248 3 20xx 269 159 89 4 20xx 286 130 41 5 20xx 312 109 151 6 20xx 380 102 253 注 ： 只計(jì)算 至 20xx 年度 止 。 息前、所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV 前＝ 253 萬元 。 息后、所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV 后計(jì)算結(jié)果如下表： 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算表（息后稅后） 單位 :人民幣萬元 序號(hào) 年度 凈現(xiàn)金流量 折現(xiàn)值 累計(jì)折現(xiàn)值 1 20xx 250 250 250 2 20xx 14 11 261 3 20xx 248 146 115 4 20xx 261 119 4 5 20xx 280 98 102 6 20xx 341 92 194 息后、所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV 后＝ 194 萬元 。 可行性研究報(bào)告 33 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） 令： FNpV=∑NFCt（ 1＋ DR） t ＝ 0，求 DR 則： FIRR 前 ≈%， FIRR 后 ≈% 投資回收期（ Pt） 當(dāng)基準(zhǔn)收益率為 30%時(shí)，滿足 FNpV=0 所對(duì)應(yīng)的 t 值。 A、息前、所得稅前的投資回收期 Pt 前 當(dāng) t=3 時(shí)， ∑NFCt＝ 3＝－ 89 當(dāng) t=4 時(shí)， ∑NFCt＝ 4＝ 41 用插入法計(jì)算，當(dāng) t= 時(shí)， ∑NFCt＝ ＝ 0，即 Pt 前＝ 年 B、息后 、所得稅后的投資回收期 Pt 后 當(dāng) t=3 時(shí)， ∑NFCt＝ 3＝ 115 當(dāng) t=4 時(shí)， ∑NFCt＝ 4＝ 4 用插入法計(jì)算，當(dāng) t= 時(shí)， ∑NFCt＝ ＝ 0，即 Pt 后＝ 年 投資利潤(rùn)率 本項(xiàng)目總投資 500 萬 元，項(xiàng)目 完工 后 計(jì)算期內(nèi)實(shí)現(xiàn) 稅后利潤(rùn)為 405 萬元 投資利潤(rùn)率＝稅后利潤(rùn) /總投資＝ 81% 敏感性分析 在假設(shè) 規(guī)劃期 預(yù)投資 項(xiàng)目投資成本不發(fā)生變化的前提條件下，分別以 收入和 總成本費(fèi)用 為分析因子，對(duì) 規(guī)劃期 投資項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。敏感性分析結(jié)果如 下 表所示： 敏感性分析表 可行性研究報(bào)告 34 項(xiàng)目 基 本方案 收入 經(jīng)營(yíng)成本 變動(dòng)幅度 0 5% 5% 5% 5% 內(nèi)部收益率 % % % % % 收益率變動(dòng) 0 % % % % 敏感系數(shù) 0 說明： ① 、以不確定性因素做單因素分析 ； ② 、每個(gè)因素考慮正負(fù) 5%的變化率 ； ③ 、各因素變化時(shí)僅考慮內(nèi)部收益率指標(biāo) ； ④ 、用正常預(yù)測(cè)數(shù)的內(nèi)部收益率為基準(zhǔn)計(jì)算敏感系數(shù) 。 敏感系數(shù)＝內(nèi)部收益率的變化率 /5% 以正常測(cè)算的財(cái)務(wù)內(nèi) 部基準(zhǔn)收益率為 %對(duì) 規(guī)劃期預(yù)投資項(xiàng)目收入、總成本費(fèi)用 等 因素進(jìn)行敏感性分析。 分析結(jié)果 得 知 ：收入 較為敏感 。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 計(jì)算 期 合資 項(xiàng)目 （自 20xx 年 1 月 1 日至 20xx 年 12 月 31）日的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 ：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV 前 （息 前 、所得稅 前 ） 為 253 萬元； 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV 后為194 萬元 ； 資本金 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 （息前、所得稅前） 約為 %， 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（息后、所得稅后）約為 %， 遠(yuǎn) 高于 國家發(fā)展改革委、建設(shè)部 20xx 年發(fā)布的 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)中對(duì)于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 行業(yè)平均 XX，也高于 中 心 歷年的凈資產(chǎn)回報(bào)率； 項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期約為 年（息后、所得稅后）； 計(jì)算期內(nèi) 投資利潤(rùn)率 %（ 稅后 ） ， 年均投資利潤(rùn)率 %， 收益 好 。 9 風(fēng)險(xiǎn)分析 主要風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別 可行性研究報(bào)告 35 政策性風(fēng)險(xiǎn) 主要包括 系 國家或地方政府法規(guī)變動(dòng)導(dǎo)致的商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，如利率上調(diào)及稅收政策等。 經(jīng)營(yíng)性