利率市場化單邊提速-貸款利率下限全線放開-資料下載頁
2025-08-04 14:32本頁面
【正文】 款利率基本是市場競爭的結(jié)果?！?進(jìn)入2013年下半年，貸款利率管制徹底放開，存款利率上限進(jìn)一步打開的消息已在金融界高層相互傳遞。知情人士告訴記者，早在今年上半年，存款利率上浮區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大至30%的方案就在一些銀行高層內(nèi)部流傳，不過，正如上述銀行高層所言，30%的步子邁得還是有些急，遭遇的反對聲可能不會小。 他表示，存款利率上浮區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大至20%還是30%，還得進(jìn)一步觀察?！按髠硪延泄沧R，利率市場化改革，漸進(jìn)式改革比激進(jìn)式改革更穩(wěn)妥，也更容易成功。” 貸款利率松綁預(yù)期之中 從1996年建立全國統(tǒng)一的拆借網(wǎng)絡(luò)，市場化同業(yè)拆放利率形成開始，中國利率市場化改革進(jìn)程進(jìn)行瞭17年，簡要概括這一改革軌跡，便是“放開銀行同業(yè)和國債利率→放開貸款利率→放開存款利率”。 某種意義上講，中國利率市場化改革的路線圖是相對清晰的。早在2011年一份監(jiān)管報告就認(rèn)為，中國應(yīng)該分階段有序穩(wěn)步實施利率市場化改革，力爭十年左右基本取消本幣貸款利率下限和存款利率上限。 第一階段在20112014年：擴(kuò)大貸款利率下浮幅度，允許大額長期存款利率上浮，重啟大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行與流通；第二階段是20152019年：進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率下浮幅度，允許活期存款以外的存款利率分步上浮；第三階段在2020年以後，完成利率市場化改革。此番，貸款利率管制徹底打開是一件水到渠成的事，造成的沖擊也相對較小。2012年以來，考慮到資金成本因素，商業(yè)銀行貸款定價鮮見下浮至基準(zhǔn)利率30%的情況。 2013年央行貨幣政策報告顯示，截至今年3月份，%，；%。 在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)傢魯政委看來，央行此次徹底松綁貸款利率管制，有利於談判力量強(qiáng)的主體，對其他主體利率無影響。這裡所謂的談判力量強(qiáng)的主體，無非地方政府和國企。 不過，當(dāng)下的資金市場，地方政府和國企亦難獲得明顯優(yōu)惠。因此，7月19日，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)傢李迅雷將央行此舉視為“對商行的溫柔一刀”。 “因?qū)€人住房貸款利率7折下限暫不作調(diào)整。短期效果有限；因一季度銀行90%貸款仍執(zhí)行基準(zhǔn)以上利率。且存款利率並未放開，看來要分步走，但最後一步才是驚險一躍，估計還早。在目前市場資金仍偏緊情況下，對銀行負(fù)面影響有限。市場利率也難降?！崩钛咐兹缡屈c評。 貸款利率下限取消，將會對商業(yè)銀行凈息差產(chǎn)生怎樣的影響？ 此前，中信銀行副行長曹彤對中國銀行業(yè)凈息差形成過程有過如是觀察：“眾所周知，我國目前實行的是存款利率上限和貸款利率下限管制，在社會融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重依賴銀行貸款致使信貸資源持續(xù)稀缺的情況下，貸款利率下限管制所起到的作用微乎其微，實際形成的貸款利率基本是市場競爭的結(jié)果。這種存款利率靠管制，貸款利率靠競爭的機(jī)制，形成瞭目前國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差水平?！?“從發(fā)達(dá)國傢和發(fā)展中國傢的實踐來看，利率市場化確實帶來瞭商業(yè)銀行凈息差的收窄，但卻出現(xiàn)存款利率和貸款利率同時提升的局面，貸款利率不降反升?！辈芡f。 曹彤以世界各國利率市場化實踐為例，比如，美國1980年正式啟動利率市場化改革，%%的高點。 存款利率突破待驚險一躍 也就是說，存款利率放開才是利率市場化最關(guān)鍵環(huán)節(jié)，中國利率市場化進(jìn)程離完成存款利率市場化驚險一躍尚有距離。 正如人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成所言，由於存款利率上限的放開可能導(dǎo)致銀行過度競爭，引發(fā)風(fēng)險，改革難度較大，因此各國利率市場化的完成均以存款利率上限放開為標(biāo)志。 在盛松成看來，國際上大多數(shù)利率市場化成功的國傢均是逐步、漸進(jìn)式放開存款利率上限的。他認(rèn)為應(yīng)該吸取阿根廷、智利、烏拉圭等拉美國傢均在很短的時間內(nèi)取消瞭所有利率管制，市場化方式過於激進(jìn)最終導(dǎo)致改革失敗的教訓(xùn)。 盛松成提出，中國存款利率的放開宜按照“先長期後短期，先大額後小額”的思路漸進(jìn)式推進(jìn)。下一步可進(jìn)一步擴(kuò)大甚至放開中長期定期存款的上浮區(qū)間；待時機(jī)成熟後再逐步擴(kuò)大短期和小額存款利率上浮區(qū)間，直至最終放開上浮限制。 “存款利率放開是利率市場化最關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！鄙鲜霰O(jiān)管官員告訴記者，先放開部分利率管制再逐步擴(kuò)大程度和比例，既可緩解對社會經(jīng)濟(jì)的沖擊，又有助於逐漸積累改革中的經(jīng)驗，及時彌補政策設(shè)計缺欠。無論監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是商業(yè)銀行都對存款利率市場化放開後的沖擊有過一定評估。 一份內(nèi)部報告曾評估，“如果今後10年內(nèi)實現(xiàn)完全利率市場化，銀行息差可能下降6080個基點，銀行利潤將降低一半，抵禦風(fēng)險能力下降，資本補充壓力上升。” 上述監(jiān)管官員告訴記者，首先是利差收窄風(fēng)險：完全市場化後銀行業(yè)息差水平由240bp降至70120個bp；其次是利率風(fēng)險加劇，且隱蔽、復(fù)雜、難以精確計量；至於業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險和系統(tǒng)性金融風(fēng)險則更不能忽視。 7月17日，國際貨幣基金組織(IMF)公佈瞭2013年度對中國第四條款磋商(Article IV)報告，IMF建議，在利率改革方面，建議中國當(dāng)局下一步進(jìn)一步提高存款利率上限，例如，可以將存款利率上浮區(qū)間擴(kuò)大到30%，以與貸款利率的下浮靈活性相匹配。 “如果年內(nèi)強(qiáng)力推行，將遭遇銀行的強(qiáng)大阻力?！币晃还煞葜沏y行計劃財務(wù)部負(fù)責(zé)人如是告訴記者。 2013，存款保險破題？ 在央行看來，存款利率市場化驚險一躍的制度環(huán)境尚未健全。從上一輪金融改革開始，存款保險制度、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法以及金融市場退出等利率市場化配套機(jī)制早已醞釀多年，但隻聽聲響，不見人來。 據(jù)《新世紀(jì)周刊》報道，根據(jù)國務(wù)院2013年立法工作計劃，由央行起草的六大立法項目中，《存款保險條例》被列為預(yù)備項目。不過，該報道援引央行人士的話說，方案尚未報到國務(wù)院法制辦，何時退出存款保險條例尚未有明確時間表。在盛松成看來，從國際實踐來看，很多發(fā)達(dá)國傢利率市場化過程都伴隨著存款保險制度的完善。而英國在實施利率自由化之前，未實行存款保險制度。次級銀行危機(jī)發(fā)生後，花費瞭很高的成本來挽救。 “為瞭有效應(yīng)對存款利率進(jìn)一步放開後可能出現(xiàn)的市場動蕩，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，保護(hù)存款人利益，我國應(yīng)結(jié)合國情，盡快推出功能完善、權(quán)責(zé)統(tǒng)一、運行有效的存款保險制度?！笔⑺沙杀硎尽Ｔ诨貞?yīng)IMF改革建議中，中國政府承諾將加快金融部門改革，利率放開將成為年內(nèi)金融改革優(yōu)先事項，同時，中國央行也表示，與利率市場化密切相關(guān)的存款保險制度，其實行條件已基本具備。
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