從宏觀角度看待利率管理市場(chǎng)化中的利率分期改革論文-資料下載頁(yè)
2025-06-27 12:36本頁(yè)面
【正文】 域風(fēng)險(xiǎn)具有集中性和廣泛性的特點(diǎn)，金融危機(jī)常會(huì)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，殃及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行乃至社會(huì)安定。因此有效的金融監(jiān)管尤為重要，它可以熨平利率變革帶來的市場(chǎng)波動(dòng)，減少負(fù)面影響，保證利率市場(chǎng)化的平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)。 ，必須 正確解決利率市場(chǎng)化原動(dòng)力問題?！ ±适袌?chǎng)化的原動(dòng)力應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，而不是迫于外界經(jīng)濟(jì)的壓力。美國(guó)利率改革是發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)逐漸向政府管制“倒逼”，而在日本,是商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新驅(qū)使政府逐步放松了管制。發(fā)展中國(guó)家則主要來自外部世界的壓力。我國(guó)目前的利率改革，雖然在宏觀上總體思路是正確的，但由于沒有像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣完全成熟的市場(chǎng)環(huán)境，金融體系相對(duì)脆弱，因而這條改革道路顯得更為艱巨。因此，我國(guó)在利率改革的過程中應(yīng)更多地考慮市場(chǎng)的內(nèi)在需求，從本國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況出發(fā)，穩(wěn)健有序地推行我國(guó)的利率改革。四、現(xiàn)階段，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件（一）利率市場(chǎng)化是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生的，因此要有一個(gè)充分公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)首先一個(gè)條件是要有財(cái)務(wù)硬約束，而不是軟約束。商業(yè)銀行和現(xiàn)存政策性銀行的財(cái)務(wù)約束完全不一樣，有補(bǔ)貼的機(jī)構(gòu)和沒有補(bǔ)貼的機(jī)構(gòu)之間、受資本約束和不受資本約束的機(jī)構(gòu)之間是沒有辦法放在一起公平競(jìng)爭(zhēng)的，因此首先一個(gè)條件是財(cái)務(wù)硬約束。特別是我國(guó)現(xiàn)階段，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)退出機(jī)制尚未建立起來，市場(chǎng)約束并不是十分有效，對(duì)存款人的隱性擔(dān)保還普遍存在。除了硬約束，還要防止有問題的機(jī)構(gòu)用不正常的利率進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。通過這次金融危機(jī)，我們發(fā)現(xiàn)，一些金融機(jī)構(gòu)在出現(xiàn)問題時(shí)，往往通過高息攬儲(chǔ)或發(fā)行一些高收益產(chǎn)品獲取資金，以掩蓋資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)的問題，企圖繼續(xù)殘喘，并寄希望未來有機(jī)會(huì)緩過氣來，這是違規(guī)的。（二）銀行的客戶要接受和認(rèn)可利率市場(chǎng)化。（三）是商業(yè)銀行要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任。商業(yè)銀行要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作出獨(dú)立判斷，并以此確定價(jià)格。在此過程中，定價(jià)高了，就可能導(dǎo)致客戶流失，損失市場(chǎng)份額。從國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)看，商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)已從追求客戶數(shù)量、追求市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)向其他更為綜合的目標(biāo)。從我國(guó)的情況看，客戶數(shù)量和市場(chǎng)份額仍是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的主要目標(biāo)。這一狀況應(yīng)該有所改變，否則銀行即使有更大的定價(jià)權(quán)，也會(huì)擔(dān)心承擔(dān)責(zé)任而不去運(yùn)用。（四）是要推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化。利率本身是涉及到由多種價(jià)格構(gòu)成的整體，涉及很多相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格，利率市場(chǎng)化需要事前有思想準(zhǔn)備對(duì)這個(gè)相互關(guān)聯(lián)的定價(jià)體系進(jìn)行改革。（五）是需要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。無論是在正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，還是在危機(jī)時(shí)期，只有當(dāng)中央銀行貨幣政策得到充分有效的傳導(dǎo)，政策意圖作用于金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑才會(huì)通暢，才能實(shí)現(xiàn)微觀利益與宏觀、整體利益的相互協(xié)調(diào)，社會(huì)效果才能最大化，負(fù)作用也最小化。（六）是利率市場(chǎng)化還涉及過去推進(jìn)銀行改革過程中的成本分?jǐn)倖栴}。銀行改革成本如何承擔(dān)、消化，與利率市場(chǎng)化改革有很大關(guān)系。把歷史問題解決好了，就為進(jìn)一步改革創(chuàng)造了條件。（七）是利率市場(chǎng)化過程中政府和媒體的作用也非常重要。五、政策建議（一）進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)推出機(jī)制。同時(shí)防止有問題的機(jī)構(gòu)進(jìn)行不正當(dāng)?shù)睦矢?jìng)爭(zhēng)，建立對(duì)違規(guī)交易的懲戒制度的同時(shí)，要規(guī)范金融市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)。（二）要增強(qiáng)市場(chǎng)參與者對(duì)于利率變動(dòng)的敏感度，并及時(shí)作出相應(yīng)的合理的反應(yīng)，即完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制：穩(wěn)健加速現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，增強(qiáng)中小企業(yè)的社會(huì)信用。減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)自由發(fā)展的政治干預(yù)。：使我國(guó)的商業(yè)銀行成為金融市場(chǎng)的真正主體，加快商業(yè)銀行的現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理改革，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理和貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。同時(shí)，要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)。這樣，銀行客戶才會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生信賴。：放寬媒體行業(yè)，形成自由媒體傳導(dǎo)，進(jìn)而加速貨幣政策的傳導(dǎo)。（三）增加社會(huì)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，使金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行情況逐漸透明化，而在這方面，媒體自由又成為了關(guān)鍵環(huán)節(jié)。（四）加快金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，這也是推動(dòng)利率市場(chǎng)化的核心動(dòng)力。 參考文獻(xiàn)：【1】 [M].北京：中國(guó)發(fā)展出版社,2002 【2】 [M].北京：中國(guó)金融出版社,2003 【3】 唐旭. 金融理論前沿課題[M]. 北京：中國(guó)金融出版社, 2003【4】周小川行長(zhǎng)2010年12
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