淺談當(dāng)今中國利率市場(chǎng)化改革-資料下載頁
2025-05-27 22:58本頁面
【正文】 資本約束較強(qiáng)；而有的銀行資本充足率為負(fù)數(shù)，也不受資本約束。在這種情況下，競(jìng)爭(zhēng)就很成問題?，F(xiàn)在經(jīng)過這一輪大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)改革，情況已有很大變化。幾乎所有大中型商業(yè)銀行不僅資本得到了補(bǔ)充，而且已成為上市公司，公司治理也得到了很大的改善。2010年，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行上市后，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和股份制改革取得階段性成果，這為我們推進(jìn)下一輪的利率市場(chǎng)化改革奠定了重要基礎(chǔ)。二是按照宏觀審慎管理的要求，確立達(dá)標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件，不達(dá)標(biāo)的企業(yè)就是約束程度不夠。利率市場(chǎng)化過程中，對(duì)于軟約束的金融機(jī)構(gòu)，或者一些“病號(hào)型”、“重病型”金融機(jī)構(gòu)，暫時(shí)還不能給予過大的定價(jià)權(quán)，否則還是缺乏自我約束，還會(huì)出現(xiàn)高息攬儲(chǔ)、攪亂市場(chǎng)等問題。這就是說，只有達(dá)到自我約束標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)方可給予更多的定價(jià)權(quán)。那么，達(dá)到自我約束有什么標(biāo)準(zhǔn)呢？可以結(jié)合這一輪改革方向，把宏觀審慎性幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)作為一個(gè)標(biāo)尺，建立一個(gè)適應(yīng)宏觀審慎管理需要的穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)還要區(qū)別系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和非系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，也要區(qū)分資本類型和質(zhì)量，這關(guān)系到公平競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和損失吸收能力。對(duì)于達(dá)到宏觀審慎性標(biāo)準(zhǔn)的金融企業(yè)，就應(yīng)該有更大的自主定價(jià)權(quán)。三是要有實(shí)現(xiàn)正當(dāng)公平的競(jìng)爭(zhēng)主體，既包括銀行，也包括客戶等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者。在選擇具備正當(dāng)公平競(jìng)爭(zhēng)能力的市場(chǎng)主體時(shí)，還要審視其是否還有未消化的歷史包袱和未暴露的表外包袱。無論是銀行還是客戶，如果還有若干歷史問題沒有消化，這些機(jī)構(gòu)的定價(jià)行為就可能有違真正的公平競(jìng)爭(zhēng)，需要被排除在選擇范圍之外。四是要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。這也許無法一步到位，但總體而言，利率市場(chǎng)化改革應(yīng)整體推進(jìn)，在放開存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)同時(shí)交由市場(chǎng)決定。這還涉及到行政與監(jiān)管當(dāng)局對(duì)套戥行為的態(tài)度。五是盡量避免銀行產(chǎn)品的過分交叉補(bǔ)貼。有的金融機(jī)構(gòu)為了在競(jìng)爭(zhēng)中保持市場(chǎng)份額，采取業(yè)務(wù)交叉補(bǔ)貼的做法，表面上某種產(chǎn)品定價(jià)是按規(guī)矩確定的，但同時(shí)通過其他手段對(duì)這一價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)貼，從而獲得不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力，擾亂定價(jià)體系。產(chǎn)品市場(chǎng)也有類似的情況，表面上某種產(chǎn)品的定價(jià)沒有問題，但如通過配件或易耗品價(jià)格對(duì)產(chǎn)成品價(jià)格實(shí)施補(bǔ)貼，就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)的定價(jià)和競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)問題。六是建立健全自律性競(jìng)爭(zhēng)秩序。怎么能夠達(dá)到公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)及其所形成的價(jià)格呢？當(dāng)然也需要有人維持秩序，也需要考慮到有些時(shí)候競(jìng)爭(zhēng)會(huì)是不正當(dāng)?shù)模袝r(shí)候競(jìng)爭(zhēng)是惡性的，有時(shí)候會(huì)用交叉補(bǔ)貼的辦法來從事不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)，也仍有可能在經(jīng)濟(jì)下滑的階段，會(huì)有一些機(jī)構(gòu)陷入困難，它們會(huì)采用“病號(hào)型”或者“重病型”的競(jìng)爭(zhēng)方式。自律組織的作用和自律管理在這方面具有無法替代的功能，自律性管理能夠在一定程度上管理正常的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)區(qū)間，制約違規(guī)行為。七是進(jìn)一步確立市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力。要為金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)硬約束和自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)提供正向激勵(lì)機(jī)制，促使其健康地朝這一方向發(fā)展，更好地推動(dòng)利率市場(chǎng)化?？傊?，要有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。我國還是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)，可能仍然還存在著一定程度上的財(cái)務(wù)軟約束，政府的角色定位也有一個(gè)轉(zhuǎn)型的過程，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制還不充分暢通和健全，一些客戶對(duì)某些金融產(chǎn)品和服務(wù)定價(jià)的理解還不到位等問題，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革也要求在多個(gè)領(lǐng)域互動(dòng)和相互促進(jìn)，這些都是整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中必須面對(duì)的問題。要把這些相關(guān)問題的解決看成是利率市場(chǎng)化改革過程的組成部分，強(qiáng)調(diào)它們之間的相互聯(lián)系。在下一步討論“十二五”規(guī)劃綱要過程中，需要在劃定范圍、提供激勵(lì)、加強(qiáng)自律的思路下，把利率市場(chǎng)化改革向前推
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