健全我國(guó)公司并購(gòu)法律制度的思考與建議-資料下載頁(yè)
2025-08-04 13:54本頁(yè)面
【正文】 市場(chǎng)環(huán)境?！ ?guó)際比較研究表明，一個(gè)國(guó)家公司并購(gòu)市場(chǎng)的成熟與規(guī)范程度，與投資者保護(hù)機(jī)制的完善程度是高度相關(guān)的。④投資者利益保護(hù)得越好，公司并購(gòu)市場(chǎng)就越是成熟發(fā)達(dá)，公司并購(gòu)運(yùn)作質(zhì)量和運(yùn)作效率就越高，風(fēng)險(xiǎn)就越小。反之則相反。投資者保護(hù)機(jī)制完善的重要標(biāo)志之一，是在存在著良好的政府監(jiān)管的同時(shí)，存在著良好的私法規(guī)制。這種私法規(guī)制以系統(tǒng)配套的實(shí)體法和程序法為前提，其核心環(huán)節(jié)便是民事賠償機(jī)制和相應(yīng)的實(shí)現(xiàn)機(jī)制即訴訟機(jī)制?！ ∶袷沦r償這一民事責(zé)任與刑事責(zé)任和行政責(zé)任的根本區(qū)別就在于行政責(zé)任與刑事責(zé)任均是以救濟(jì)社會(huì)秩序和社會(huì)利益為依歸，懲罰和防止違法行為。而民事責(zé)任則以填補(bǔ)受害人的損失為目的，恢復(fù)已經(jīng)或正在被侵害的權(quán)利狀態(tài)，其作用是刑事和行政責(zé)任所不可替代的。從被害者通常也就是投資者的角度看，民事責(zé)任具有其他法律責(zé)任所沒有的補(bǔ)償性?！ ∥覀兩踔量梢哉f(shuō)，我國(guó)公司并購(gòu)市場(chǎng)上的違規(guī)造假行為屢禁不絕，其中最重要的原因就是缺乏民事賠償機(jī)制?，F(xiàn)代法律以權(quán)利為本位，法治的基本內(nèi)涵是合理分配權(quán)利和切實(shí)保障權(quán)利。受損害的權(quán)利是否有救濟(jì)渠道，尤其能否通過訴訟伸張，是衡量一國(guó)法律之完善與否的重要標(biāo)志，也是判斷法律有無(wú)可執(zhí)行性的重要標(biāo)準(zhǔn)。因此，建立和完善我國(guó)民事賠償機(jī)制是當(dāng)務(wù)之急?！ 《聦?shí)上，目前我國(guó)公司并購(gòu)領(lǐng)域內(nèi)的民事責(zé)任，也并非完全無(wú)法可依，按照我國(guó)民法的規(guī)定，“誠(chéng)實(shí)信用”是民事活動(dòng)的基本原則，違反該原則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任。在《證券法》及較早前實(shí)施的《公司法》中，都有侵權(quán)賠償?shù)南嚓P(guān)規(guī)定，而且民事賠償均享有優(yōu)先權(quán)?！蹲C券法》第207條規(guī)定，“違反本法規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰款、罰金，其財(cái)產(chǎn)不足以同時(shí)支付時(shí)，先承擔(dān)民事賠償責(zé)任?！薄豆痉ā返?28條規(guī)定，“公司違反本法規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰款、罰金的，其財(cái)產(chǎn)不足以支付時(shí)，先承擔(dān)民事賠償責(zé)任?！睆姆梢?guī)定看，違背“誠(chéng)實(shí)信用”原則將承擔(dān)賠償責(zé)任，而且民事賠償較刑事處罰優(yōu)先，這是不爭(zhēng)的事實(shí)?！ 〉?，我們也可清楚地看到，在我國(guó)現(xiàn)行立法中，民事責(zé)任相對(duì)于刑事責(zé)任和行政責(zé)任處于明顯薄弱地位。目前已有的法規(guī)中幾乎都有刑事責(zé)任和行政責(zé)任的規(guī)定，而關(guān)于民事責(zé)任的規(guī)定卻寥寥無(wú)幾，許多違法行為無(wú)相應(yīng)的民事責(zé)任的規(guī)定。民事責(zé)任條款簡(jiǎn)陋、原則，缺乏操作性?！ ∫宰约旱呢?cái)產(chǎn)來(lái)為其行為對(duì)投資者造成的損害進(jìn)行填補(bǔ)。這類損害填補(bǔ)一方面使受害人能夠得到充分補(bǔ)救，投資者的公民財(cái)產(chǎn)權(quán)利得到切實(shí)的保障，公眾對(duì)市場(chǎng)的信心得以維持，不會(huì)因缺乏保護(hù)而放棄投資或僅限于投機(jī)，由此推動(dòng)市場(chǎng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷健康發(fā)展。另一方面提高了違規(guī)的私人經(jīng)濟(jì)成本，能對(duì)侵害者形成足夠的懲戒、阻遏和威懾。當(dāng)然，損害賠償?shù)膶?shí)際執(zhí)行還依賴于良好的個(gè)人財(cái)產(chǎn)帳戶管理制度、個(gè)人信用制度和個(gè)人破產(chǎn)制度和完備的民事訴訟程序等來(lái)保障其權(quán)利的實(shí)現(xiàn)?！ ‖F(xiàn)階段在我國(guó)的公司并購(gòu)市場(chǎng)中，投資者資源往往被濫用，甚至很多時(shí)候公司并購(gòu)只是一個(gè)投機(jī)而非投資的手段，并購(gòu)市場(chǎng)效率受到影響，風(fēng)險(xiǎn)有所加大。要醫(yī)治這些頑癥，必須充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展包括民事賠償和集體訴訟在內(nèi)的完整的法律責(zé)任機(jī)制和訴訟機(jī)制，使投資者保護(hù)真正具有良好的可操作性，保證善用投資者的資源，這是我國(guó)公司并購(gòu)能否促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展并具有足夠國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。
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