香港投融資管理學習報告范本-資料下載頁
2025-08-04 06:36本頁面
【正文】 但香港經(jīng)濟易受周邊國家和地區(qū)的政治事件的影響，特別是中美關系及兩岸關系的發(fā)展、東南亞政局的變化、海外貿(mào)易保護主義上升等都會對香港股市產(chǎn)生重要的影響。經(jīng)濟因素。香港股市與經(jīng)濟發(fā)展及利率變化關聯(lián)度很高，通常利率下調導致投資擴張，會刺激GDP增長，推動企業(yè)盈利增長和股市上漲，但同時帶來產(chǎn)能過剩的負面影響，產(chǎn)能過剩導致CPI上行，通脹風險又會導致加息，加息會抑制企業(yè)盈利，進而影響股市。匯率。自1983年10月17日實行聯(lián)系匯率制度之后，通過匯率及利率的傳導機制，香港股市便直接受到美國利率調整的影響。在美國改變利率而香港未跟隨之前，香港股市將預期香港利率進行調整從而預先反映在股價上。對利率變動反應較大的首先是地產(chǎn)類，其次是金融類，而最小為公用類。參與者。香港是資金自由進出的市場，由于投資者可能來自全球各主要市場，其估值水平也會受到多元化的沖擊。一個比較明顯的例子是：美國次貸危機以來，歐美市場股市大幅下挫，資金的抽逃打擊了香港的估值，使得港股也劇烈下挫；而另一方面，港股中H股比重超過40%，而H股公司所在地中國大陸經(jīng)濟并未受到太大沖擊，因此該類公司的表現(xiàn)對港股起到了一定的支撐。這使得港股的估值介于歐美市場和A股市場之間。三．香港首次公開發(fā)行（一）香港上市的基本條件香港主板市場上市標準有三個，企業(yè)只要滿足下列任一標準，即可申請在香港主板市場發(fā)行上市。股東應占稅后盈利(不包括非經(jīng)營性收益及聯(lián)營公司貢獻)標準一標準二標準三銷售總額n 上市前最近一年不得低于2,000萬港元；及其前兩年累計不少于3,000萬港元n 最近一個財政年度(含12個月)其收益至少5億港元n 最近一個財政年度(含12個月)其收益至少5億港元上市時市值n 最低預計市值要求2億港元n 市值至少40億港元n 市值至少20億港元現(xiàn)金流量n 過去3個財政年度從主營業(yè)務所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入合計最少達1億港元管理層連續(xù)性n 在最近3個財政年度并無變更n 在最近3個財政年度并無變更n 在最近3個財政年度并無變更擁有權及控制權連續(xù)性n 在最近1個財政年度并無變更n 在最近1個財政年度并無變更n 在最近1個財政年度并無變更上市時公眾股東數(shù)目n 最少有300名n 最少有1,000名n 最少有300名公眾持股總比例n 不低于25%。市值超過100億港元，可申請15%至25%之間個別公眾持股總比例n 最高持股量的前3位公眾股東合共不能持有超過公眾總持股比例的50%n 可接受沒有具備足3個財政年度豁免條件：(i) 管理層在上市業(yè)務所屬之行業(yè)中擁有最少3年及令人滿意的經(jīng)驗；(ii)管理層在最近之審計財政年度并無變更營業(yè)紀錄期n 不少于3個財政年度n 不少于3個財政年度管理層n 最少須有2名執(zhí)行董事通常居于香港獨立獨事n 最少須有3名獨立非執(zhí)行董事，其中一名須具有聯(lián)交所接受的認可專業(yè)會計師資格或相關經(jīng)驗會計師報告結算日期n 與招股書刊發(fā)日期不可相距超過6個月財務結算日期n 上市前最近1個完整財政年度(即12個月)內，不能更改起計日或結算日（二）內地企業(yè)在香港的上市模式香港主板紅籌股模式。紅籌模式上市，指先在境外注冊公司，由這家公司收購或控股國內擬上市企業(yè)資產(chǎn)，然后在境外上市融資，最后再將募集到的資金轉回國內注入到所收購或控股的企業(yè)使用。采用紅籌模式上市的公司實質上是主營業(yè)務在大陸的境外公司?？毓晒蓶|于上市后首六個月內不能出售任何股份。 于其后的六個月可出售其股份，但出售股份后該股東不能失去其對上市公司控股地位(30%)上市公司注冊地香港、開曼群島、百慕達群島審批機關香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會融資管道除境外銀行商業(yè)貸款外，也可通過銀團貸款，發(fā)行可換股票據(jù)或股票配售融資股份計劃可能以股份計劃來激勵管理層上市后增發(fā)可利用一般授權，每年增發(fā)不多于20%新股（如超過20%新股則需通過股東會），無須向國內監(jiān)管機構申請上市后禁售期上市后流通量新舊股全部均為流通股，而大股東可以在一年上市禁售期結束后自由買賣股票香港主板H股模式。H股模式就是在內地注冊公司到香港聯(lián)交所發(fā)行股票，采取H股模式上市的公司還屬國內企業(yè)，而且只有在香港上市的部分股份可以流通。除具備紅籌模式規(guī)定條件外還要滿足中國證監(jiān)會的要求：凈資產(chǎn)不少于人民幣4億元人民幣；按合理預期市盈率計算，籌資額不少于5000萬美元；過去一年的稅后盈利不少于6000萬元人民幣。（三）內地企業(yè)在香港上市的操作程序香港主板紅籌股上市的程序（1）企業(yè)在當?shù)赝鈪R管理分局辦理境外投資外匯登記手續(xù)； （2）外管分局批準后，企業(yè)在海外注冊成立特殊目的公司； （3）特殊目的公司通過換股或收購取得境內公司控制權；（4）特殊目的公司向香港聯(lián)交所提交上市申請；（5）經(jīng)聯(lián)交所審察后，接受上市聆訊；（6）上市掛牌和交易； （7）將募集的資金注入國內使用。香港主板H股上市主要程序 （1）擬上市企業(yè)改制為股份有限公司； （2）企業(yè)與上市保薦機構簽訂上市協(xié)議，由保薦人組織相關中介機構進入企業(yè)，開展驗證、審核、評估等基礎工作；（3）保薦人草擬相關文件，向中國證監(jiān)會提交上市申請；（4）中國證監(jiān)會審核批準后，企業(yè)向香港聯(lián)交所上市審核委員會提交上市申請； （5）香港聯(lián)交所審查后，企業(yè)接受上市聆訊； （6）企業(yè)進行上市路演，定出發(fā)行價格，簽訂包銷協(xié)議； （7）企業(yè)股票在香港聯(lián)交所掛牌交易。（四）上市具體操作流程中介團隊在股票發(fā)行上市的過程中，參與的中介機構有保薦人及主承銷商、會計師、律師、評估師、財經(jīng)公關等，幫助企業(yè)安排工作進度、設計發(fā)行上市總體方案，協(xié)助企業(yè)處理與政府機關或其他機構之間有關上市的問題。20 / 21
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