【正文】 項(xiàng)目/年度第一年第二年第三年第四年第五年降解母粒250400450500500降解地膜 降解日用塑料袋508090100100金額(萬元) 合計(jì) ：（1）財(cái)務(wù)假設(shè)：①公司企業(yè)所得稅率為33％②按每年稅后凈利潤(rùn)的15％提取留余公積，50％分配紅利；③期末存貨余款占銷售收入的5％④壞帳準(zhǔn)備按照應(yīng)的帳款余款的3‰提取。⑤％（2）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 表13：預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元項(xiàng)目/年度第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)　　　　　流動(dòng)資產(chǎn)　　　　　貨幣資金 應(yīng)收賬款 減:壞帳準(zhǔn)備 應(yīng)收賬款凈額 貨存 流動(dòng)資金合計(jì) 固定資產(chǎn)　　　　　固定資產(chǎn)原值 減:累計(jì)折舊 固定資產(chǎn)凈值 無形資產(chǎn) 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益　　　　　流動(dòng)負(fù)債　　　　　應(yīng)付帳款 長(zhǎng)期負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益　　　　　實(shí)收資本 盈余公積 未分配利潤(rùn) 所有者權(quán)益合計(jì) 合計(jì) （3）預(yù)計(jì)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 表14：預(yù)計(jì)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 單位：萬元項(xiàng)目/年度第一年第二年第三年第四年第五年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)提金及附加 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減:管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 利潤(rùn)總額 減:所得稅 凈利潤(rùn) 加:年初末分配利潤(rùn) 可供分配利潤(rùn) 減:提供盈余公積 分配紅利 未分配利潤(rùn) （4）預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表 表15：預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表 單位：萬元項(xiàng)目/年度初期第一年第二年第三年第四年第五年?duì)I業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn)加:折舊費(fèi)用無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用應(yīng)付帳款增加減:應(yīng)收帳款增加存貨增加營(yíng)業(yè)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量購(gòu)買設(shè)備專有技術(shù)投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量實(shí)收資本減:分配紅利籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量本期現(xiàn)金增加數(shù)年末現(xiàn)金余額：（1）獲利能力分析：表16：獲利能力分析表項(xiàng)目/年度第一年第二年第三年第四年第五年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬元） 銷售毛利（萬元） 銷售凈利（萬元） 銷售毛利率（％） 銷售凈利潤(rùn)（％） 凈資產(chǎn)收益率（％） 從上表數(shù)據(jù)可以看出，本公司的銷售毛利率，銷售凈利率及凈資產(chǎn)收益率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般企業(yè)水平，這主要是因?yàn)楣旧a(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)需求較大，而產(chǎn)出比較高，成本低廉，能夠給企業(yè)帶來豐厚的利潤(rùn)。（2）償債能力分析：表17：流動(dòng)比率及連動(dòng)比率分析表項(xiàng)目/年度第一年第二年第三年第四年第五年流動(dòng)資產(chǎn)（萬元） 連動(dòng)資產(chǎn)（萬元） 流動(dòng)負(fù)債（萬元） 流動(dòng)比率（％） 連動(dòng)比率（％） 注：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債連動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨連動(dòng)比率＝連動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債從流動(dòng)比率連動(dòng)比率分析表中可以看出，本公司的流動(dòng)比率與連動(dòng)比率一直向著健康方向發(fā)展，并在經(jīng)營(yíng)第三年，第四年達(dá)到最佳狀態(tài)，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中償債能力逐步增強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)穩(wěn)固。（3）凈現(xiàn)值分析：凈現(xiàn)值是反映投資項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，其計(jì)算公式為：其中NPVi為項(xiàng)目i的的凈現(xiàn)值（以該項(xiàng)目的投資年度為起點(diǎn)），m為項(xiàng)目的個(gè)數(shù)，p為企業(yè)計(jì)劃安排投資的年數(shù)，k為企業(yè)的基準(zhǔn)收益率。預(yù)計(jì)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，根據(jù)本公司的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表，有：NPV＝(－745)＋(P/A,10%,1)＋(P/A,10%,2)＋(P/A,10%,3)＋(P/A,10%,4)＋(P/A,10%,5)=0所以該項(xiàng)目可行。（4）內(nèi)部投資報(bào)酬率分析：內(nèi)部投資報(bào)酬率反映的是方案本身實(shí)際達(dá)到的報(bào)酬率，它是在整個(gè)方案的實(shí)施過程中，當(dāng)所有現(xiàn)金凈流入年份的現(xiàn)有之和與所有現(xiàn)金流出年份的現(xiàn)值相等時(shí)方案的報(bào)酬率。其計(jì)算公式為：NPV＝∑NCF＋（1＋I(xiàn)RR）t＝0；對(duì)于該項(xiàng)目有：(745)+()/(1+IRR)+()/(1+IRR)2+()/(1+IRR)3+(1+IRR)4+(1+IRR)5=0解得：IRR＝%%，大于本公司準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，表明該項(xiàng)目有很強(qiáng)的盈利能力，并在以后的經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)為企業(yè)帶來可觀收益。（5）投資回收期分析：詳情請(qǐng)參見表18 表18：投資回收期分析 單位：萬元項(xiàng)目/年度第一年第二年第三年第四年第五年投資現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 靜態(tài)凈現(xiàn)金流量 動(dòng)態(tài)凈現(xiàn)金流量 注：（1）凈現(xiàn)金流量＝投資現(xiàn)金流量＋營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 （2）靜態(tài)投資回收期＝1＋1＋／＝ （3）動(dòng)態(tài)投資回收期＝1＋1＋1＋＝ 此項(xiàng)分析表明：該項(xiàng)目能在三年左右時(shí)間將投資完全收回，經(jīng)營(yíng)以及投資風(fēng)險(xiǎn)很低。（6）敏感性分析敏感性分析是針對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行的分析，市場(chǎng)環(huán)境是變化的，能否適應(yīng)這種外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境并從中盈利所必將面對(duì)的問題。能否處理好這些問題是企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，樹立良好的企業(yè)形象的有效手段。表19：企業(yè)敏感收益情況分析表 (單位：萬元）銷售量下降比例10%20%30%銷售收入成本費(fèi)用稅前利潤(rùn)此項(xiàng)分析說明，當(dāng)年銷售量下降30％時(shí)，,說明該項(xiàng)目的獲利能力空間較大，有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司將建立完善的內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，防錯(cuò)糾偏，保證會(huì)計(jì)資料的真實(shí)，合法，完整性。同時(shí)，公司每年的會(huì)計(jì)報(bào)表委托注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)。八、融資及風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 融資方式及數(shù)額本次融資總額為750萬，主要采用以下融資方式：（1） 股權(quán)投資（2） 長(zhǎng)期信貸（3） 風(fēng)險(xiǎn)投資（4） 技術(shù)入股我們將以非常負(fù)責(zé)的態(tài)度對(duì)待我們的投資者。風(fēng)險(xiǎn)投資人并不是要長(zhǎng)期的持有投資，而是尋求在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候退出，取得收益。因此，我們將把投資者在退出時(shí)的待盡可能大的回報(bào)放在十分重要的位置上。投資者的退出方式有許多種，如IPO(首次公開上市)、收購(gòu)、公司回購(gòu)、二次出售、清算、注銷等。由于公司的高盈利性對(duì)于數(shù)量少的風(fēng)險(xiǎn)資本我們采取公司回購(gòu)的方式。另外，公司將采用收購(gòu)這一常用的退出方式。尤其是在目前中國(guó)金融市場(chǎng)還不完善的情況下，收購(gòu)是較令人滿意的退出方式。總之，我們將努力創(chuàng)造盡可能好的業(yè)績(jī)，使公司得到很好的發(fā)展，是風(fēng)險(xiǎn)資本以最好的方式退出。38 / 38