【正文】 注：，說明投資環(huán)境良好。 投資收益分析 以下從投資凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、投資回收期等幾個方面來評價公司該項投資方案，相關指標見前5年投資現(xiàn)金流量表。 NPV為未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額表75 各年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表 單位：元年份折現(xiàn)前折現(xiàn)率折現(xiàn)后第一年初第一年末24673025%197384第二年末81931025%655448第三年末60799025%486392第四年末32657025%261256第五年末50396025%403168注：折現(xiàn)率為同類產(chǎn)品的平均收益率，經(jīng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示約為25%經(jīng)計算NPV=753648 , NPV遠大于0，該項目可行。 獲利指數(shù)PI為未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，PI= 1 ，所以該項目可行。IRR為使現(xiàn)金流入等于現(xiàn)金流出的折現(xiàn)率IRR=% ，大于同行業(yè)平均報酬率，該項目可行。 投資回收期 靜態(tài)回收期=，考慮到貨幣時間價值，回收期采用折現(xiàn)后的現(xiàn)金流計算，動態(tài)回收期= ，因此根據(jù)通常不超過經(jīng)營期一般的標準可以看出，本公司投資回收期情況良好。 風險分析財務上可能存在的風險有合伙人撤資，此時只需要按照股份將資本轉(zhuǎn)讓，即可脫離風險。同時，由于初期投資較少，現(xiàn)金流相對充足，基本可以排除破產(chǎn)等風險。 投資分析小結(jié)從以上分析可以看出，項目盈利能力很強，加之公司投資較小，管理者嚴格控制了成本支出，投資回收情況良好，風險較低，且項目抗風險能力很強，總體來說該項目有很大的投資價值。第八章 財務分析作為一家有限責任公司，本公司初期以利潤最大化為理財目標，隨著公司的發(fā)展壯大本公司選擇價值最大化為財務目標，力求處理好投資者、管理者、債權人、政府、社會、員工等方面的關系，各方面和諧共進實現(xiàn)雙贏。本部分在市場分析的基礎上，根據(jù)本公司技術潛力、發(fā)展前景、市場調(diào)研數(shù)據(jù)、同行業(yè)同等規(guī)模企業(yè)的歷史財務數(shù)據(jù)，按照最新產(chǎn)業(yè)、會計、稅收等政策進行財務分析。 財務規(guī)范及假設 財務假設（1） 財務報表的編制以財政部 2006 年頒布的《企業(yè)會計準則》為準。 （2） 會計年度：以公歷每年1月1日起至12月31日止為一個會計年度。 （3）記賬本位幣：人民幣。 （4）公司業(yè)務持續(xù)經(jīng)營。 （5）記賬基礎和計價原則：以權責發(fā)生制為記賬基礎，以歷史成本為計價原則。 （6）本公司預測的財務報表的時間為每年的年末，即12月31日。 財務規(guī)范 （1）公司將加強內(nèi)部審計，以保證會計資料的真實合法、及時完整，將每年聘請注冊會計師對公司會計報表進行審計。 （2）付款政策，薪酬制度采用年薪制，工資當年全部付清，根據(jù)政策采用年薪制的企業(yè)其三項費用可從工資里面扣除備用，因此不再單獨計提職工福利費、職工教育經(jīng)費和工會經(jīng)費。（3）利潤分配政策，公司第一年盈利較少因此為了保證有充足的現(xiàn)金開展業(yè)務，不分配股利，第二年以后每年都分配當年可供分配利潤的20%作為股東股利，股利以現(xiàn)金支付，當年付清。按照凈利潤的10%提取法定盈余公積，法定盈余公積達到注冊資本的50%時不再計提。 （4）第一年前兩個月為籌建期，資金供應充足，各項資金及時到位。 （5）根據(jù)新會計準則規(guī)定，公司固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，設備折舊年限為10年，其他生產(chǎn)工具等的折舊年限為5年，與稅法相符合因此不產(chǎn)生暫時性差異。無形資產(chǎn)攤銷年限為5年，因為公司預計每五年更新?lián)Q代一次。 收入預測本公司在第一年開發(fā)合肥的市場，第二年開發(fā)至武漢、南京，第三年開發(fā)至杭州、蘇州、無錫、南通，第四年開發(fā)至成都、重慶，第五年開發(fā)至深圳、廣州、珠海。 對于產(chǎn)品銷量的預測，本公司根據(jù)市場調(diào)查數(shù)據(jù)，結(jié)合風險因素考慮，取產(chǎn)品銷量預測區(qū)間的平均值。經(jīng)過計算，初步得出五年內(nèi)收入情況：表81 別墅租賃次數(shù)及收入預測表 單位：元項目第一年第二年第三年第四年第五年租賃次數(shù)21307860193202946038790單次傭金800*1%=8800*2%=16900*4%=36900*4%=361000*4%=40傭金收入1704012576069552010605601551600廣告次數(shù)10951095182518251825單次廣告收入1050100100100廣告收入1095054750182500182500182500總收入2799018051087802012430601734100本公司的盈利模式為：抽取傭金+廣告收入。傭金收取4%，前兩年采用返3%及返2%的活動，直接把返的部分算在了收入外。租賃次數(shù)按照平均出租率10%計算。廣告收入為前三年每天網(wǎng)頁上存在3個特別推薦，每個推薦會收取50至100的廣告費，后兩年隨著公司影響力的擴大，可以增加至5個，來增加廣告收入。我們用如下的柱狀圖來直觀的表示五年的收入情況：圖81 年銷售收入圖 經(jīng)營成本預算 發(fā)展每戶戶主成本預算 本公司為線上平臺，與制造企業(yè)，銷售企業(yè)不同，所以我們計算發(fā)展每戶戶主成本。表82 發(fā)展每戶戶主成本費用名稱費用調(diào)研費300合同費15廣告費30合計345 人員及工資預算根據(jù)同行業(yè)同地區(qū)標準，考慮到公司的屬性，將各部門人員工資水平分為如下等級：表83 各部門工資標準人員工資高層管理人員20萬元/年中層管理人員15萬元/年普通管理人員12萬元/年業(yè)務員8萬元/年表84 各部門人員工資匯總表 單位：元項目人數(shù)第一年人數(shù)第二年人數(shù)第三年經(jīng)理辦公室240000036000004800000財務部224000022400003360000網(wǎng)絡部224000022400003360000營銷部336000033600003360000人力資部112000011200002240000采購部112000011200001120000合計111480000121680000162240000項目人數(shù)第四年人數(shù)第五年經(jīng)理辦公室5100000051000000財務部33600004480000網(wǎng)絡部33600003360000營銷部44800004480000人力資源部22400002240000采購部11200001120000合計181560000191680000 銷售費用預算表85 銷售費用明細表 單位：元項目第一年第二年第三年第四年第五年促銷費用3000034000370004000044000營銷人員工資及福利2000024000260002900030000其他1000010000100001000010000合計5000068000730007900084000 管理費用預算 管理費用明細表 單位：元項目第一年第二年第三年第四年第五年管理人員工資及福利3269056780587906037065970差旅費40005500670083009200辦公用固定資產(chǎn)折舊47804780478047804780辦公費1300014000160001900021000租金1110013000130002300032000其他40005000700070009000合計6957099060106270122450141950 財務費用預算表87 財務費用明細 單位：元年度第一年第二年第三年第四年第五年其他（現(xiàn)金扣）1300．00合計注:由于沒有借款，本公司財務費用較小 總成本費用預算根據(jù)以上各項估算，我們得到企業(yè)一到五年總成本費用估算：表88 總成本預測明細表 單位：元項目第一年第二年第三年第四年第五年發(fā)展每戶戶主成本345345345345345直接人工14800001680000224000015600001680000管理費用6957099060106270122450141950銷售費用5000068000730007900084000財務費用8001000130015001700合計16007151848405242091517632951907995 財務報表由于本公司最初五年無借債，財務狀況比較簡單，故我們用現(xiàn)金流量表來反映我公司的財務狀況。前5年估計的現(xiàn)金流量表如下圖： 現(xiàn)金流量表　　　　　　　　　　　時期項 目第一年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金1265402863260160802019730603376600 現(xiàn)金流入小計1265402863260160802019730603376600 購買商品、勞務支付的現(xiàn)金500068000730007900084000 支付給職工的現(xiàn)金1480000 1680000224000015600001680000 支付與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金120370168060180570202950227650 現(xiàn)金流出小計16053701916060249357018419501991650 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額14788309472008855501311101384950二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金17900 23000 0 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額17900 0三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金1250000 0 借款所收到的現(xiàn)金0 0 現(xiàn)金流入小計1250000 0 償還借款所支付的現(xiàn)金 0 分配股利所支付的現(xiàn)金0 127890 254560 457680 880990 償付利息所支付的現(xiàn)金 0 0 00 現(xiàn)金流出小計 127890254560 457680 880990 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1250000127890254560457680880990四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額246730819310607990326570503960 財務報表分析有現(xiàn)金流量表可以看出，公司現(xiàn)金狀況良好，前五年無需借債，但從第六年開始為了良好地使用財務杠桿，我們會考慮借債。考慮到貨幣時間價值，回收期采用折現(xiàn)后的現(xiàn)金流計算， ，因此根據(jù)通常不超過經(jīng)營期一般的標準可以看出，本公司投資回收期情況良好。第九章 風險評估與對策對于任何一個企業(yè)而言，風險的存在是客觀的，因為所面臨的外部內(nèi)部環(huán)境都存在諸多不定因素。風險的發(fā)生會帶來損失，而其發(fā)生的可能性及其后果的嚴重程度都與發(fā)生的條件相關。企業(yè)在經(jīng)營管理中，特別是正處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)，需要全面估計風險威脅，以免受到不必要的損失或遭受嚴重打擊。通過分析，將風險及對策歸納如下：表91 風險評估與對策風險類別風險對策市場風險。，及時了解市場動態(tài)，在推 刺激和引導消費者需求。 廣過程中受到消費者接受能力的影響。，向消費者提供優(yōu)。 質(zhì)的房源，提高網(wǎng)站的美譽度。，提升企業(yè)形象；向房東提供更優(yōu)惠便利的的服務，向租戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務，提高企業(yè)的信譽。管理風險，規(guī)章制度不完善，約束力，極力發(fā)揮小企業(yè)人員 不強，難免會影響到工作效率以及實力 少凝聚力強的優(yōu)勢，加強企業(yè)文化建設，讓，滿 大家形成一致的企業(yè)價值觀。 足公司發(fā)展需要，取決創(chuàng)業(yè)者眼光和能力，及時介入，人才的流失可能性大。 指導公司日常管理活動。 臺，實行“高底薪+高福利”的薪金制， 激發(fā)員工工作熱情，以留住優(yōu)勢人才資源。財務風險，優(yōu)化企業(yè)融資順序。 開源節(jié)流，發(fā)揮現(xiàn)有資金的作用，減少籌資，容易，增加市場占有率。 造成資金鏈斷裂。、時間和金額的權衡和，采取多種分配政策 取舍，給本公司的價值帶來的不確定性。 相結(jié)合的制度，保證股東的權利