【正文】 現(xiàn)了不少隱瞞占資行為。目前,一些上市公司隱瞞借款、隱瞞出具銀票、隱瞞擔(dān)?，F(xiàn)象還很嚴(yán)重,這是危害上市公司質(zhì)量最大禍患之一。三、上市公司四大現(xiàn)金陷阱 本文收錄于《點(diǎn)睛財(cái)務(wù)舞弊》，大連出版社2006年版（2005） 現(xiàn)金(貨幣資金)本來(lái)被人們認(rèn)為最可靠的資產(chǎn)，如今卻成為上市公司造假工具，筆者2005年9月18日指控金花股份(600080)虛構(gòu)現(xiàn)金，；2005年10月10日，筆者撰文指控天津磁卡(600800)涉嫌操縱現(xiàn)金流虛構(gòu)巨額的非經(jīng)常性損益，10月19日該公司公告稱證監(jiān)會(huì)已正式立案調(diào)查；最近筆者還陸續(xù)對(duì)多家公司現(xiàn)金流陷阱提出質(zhì)疑，筆者發(fā)現(xiàn)上市公司存在四大現(xiàn)金陷阱：高現(xiàn)金陷阱、受限現(xiàn)金陷阱、流水陷阱及募集資金使用陷阱，現(xiàn)初步歸結(jié)如下：一、高現(xiàn)金陷阱案例一：金花股份(600080)10月14日公告，近期，公司在應(yīng)上交所要求進(jìn)行自查的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)存在控股股東金花投資有限公司及其關(guān)聯(lián)公司占用公司資金問(wèn)題，合計(jì)60200萬(wàn)元。公告稱，公司自2004年11月起，將28500萬(wàn)元以存單質(zhì)押的方式為金花投資及其關(guān)聯(lián)公司提供全額銀行承兌保證。該項(xiàng)業(yè)務(wù)已于2005年6月到期，金花投資及其關(guān)聯(lián)公司未能如期歸還，公司存款坕28500萬(wàn)元已被銀行扣除。同時(shí)，以公司名義借貸、由金花投資承擔(dān)相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用并主要由金花投資保證、以其資產(chǎn)抵押或第三方保證的10筆銀行借款共計(jì)31700萬(wàn)元，由金花投資使用并承擔(dān)利息，未在公司賬面反映。以上占用資金合計(jì)60200萬(wàn)元。2005年9月28日，筆者在新浪財(cái)經(jīng)、和訊網(wǎng)撰文《高現(xiàn)金陷阱》，提醒投資者注意莫高股份、金花股份、西安民生高現(xiàn)金陷阱，筆者在文中寫(xiě)道：這家公司(金花股份)筆者三年前曾質(zhì)疑過(guò)，今天對(duì)其貨幣資金再質(zhì)疑一次，該公司連續(xù)三年多來(lái)貨幣資金幾乎沒(méi)有變化，200200與此同時(shí)。，這是不是很巧合？巧合是人為還是自然的？筆者發(fā)現(xiàn)金花股份現(xiàn)金余額異常有兩點(diǎn)，最主要是余額三年多來(lái)變化很小，其次是現(xiàn)金余額明顯超出其營(yíng)業(yè)規(guī)模，且現(xiàn)金占資產(chǎn)總額比例過(guò)高。除這家公司外，筆者還指控：案例二：2005年7月29日，金城股份(000820)發(fā)布公告稱：2002年12月31日，集團(tuán)公司占用本公司資金累計(jì)余額43480萬(wàn)元。2003年度、2004年度和2005年1至5月份，本公司分別向集團(tuán)公司提供資金6389萬(wàn)元、5744萬(wàn)元和1980萬(wàn)元，其中提供非經(jīng)營(yíng)性資金5688萬(wàn)元、3290元和1091萬(wàn)元。至2005年5月31日，集團(tuán)公司占用本公司資金累計(jì)余額57593萬(wàn)元(包含原經(jīng)營(yíng)性占用部分)。本公司實(shí)際向集團(tuán)公司提供非經(jīng)營(yíng)性資金10069萬(wàn)元。2003年、2004年和2005年1至5月份倒貸、每年期末，集團(tuán)公司均通過(guò)倒貸方式償還占用資金，因此，本公司定期報(bào)告中未體現(xiàn)集團(tuán)公司占用資金余額。2005年8月16日，金城股份發(fā)布2005年半年報(bào)，半年報(bào)的貨幣資金余額由期初的49615萬(wàn)元降到1744萬(wàn)元，附注稱：本期期末余額減少主要原因是金城造紙（集團(tuán)）有限責(zé)任公司將2004年末通過(guò)“倒貸”方式償還股份公司的資金還原所致。而2005年第一季報(bào)披露還有51082萬(wàn)元，想不到巨額的貨幣資金其實(shí)只是時(shí)點(diǎn)數(shù)，是“集團(tuán)公司均通過(guò)‘倒貸’方式償還占用資金”，也就是集團(tuán)公司貸款償還上市公司欠款，上市公司過(guò)賬之后立即替母公司償還貸款，這其中貸款資金懷疑是在銀行封閉運(yùn)行，金城股份涉嫌虛構(gòu)巨額的銀行存款。，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%，卻有近5億元的銀行存款，這種違背常識(shí)的背后是存在巨額的財(cái)務(wù)窟窿。案例三：創(chuàng)智科技(000787)近幾年貨幣資金一直保持較高余額，2002002002005年上半年分別為60597萬(wàn)元、40989萬(wàn)元、36152萬(wàn)元及33886萬(wàn)元，截止2005年第三季報(bào)，貨幣資金余額仍高達(dá)36384萬(wàn)元，但我們現(xiàn)在對(duì)高現(xiàn)金現(xiàn)象有一種本能反應(yīng)，擔(dān)心存在陷阱，畢竟該公司如今年收入只有3億元、資產(chǎn)總額也只有12億元，巨額閑置資金安全性面臨極大威脅。2002年報(bào)補(bǔ)充公告稱前三大股東股權(quán)分別被質(zhì)押或凍結(jié)，2004年10月及12月創(chuàng)智科技相繼發(fā)布了第一大股東股權(quán)全部質(zhì)押公告，2004年報(bào)表明前四大股東股權(quán)全部用于質(zhì)押，這說(shuō)明控制股東創(chuàng)智集團(tuán)手頭其實(shí)一直很緊，而“兒子”又很有錢，你能相信這些錢不會(huì)被挪用嗎？實(shí)際上，根據(jù)證監(jiān)會(huì)長(zhǎng)沙特派辦調(diào)查結(jié)論，該公司治理結(jié)構(gòu)很有問(wèn)題，《限期整改的通知》指出創(chuàng)智科技高管人員任職程序不合規(guī)，董事會(huì)秘書(shū)缺位，公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)任職期限滿后，未按規(guī)定程序履行續(xù)聘手續(xù)。最近兩年，創(chuàng)智科技貨幣資金余額一直在高位盤旋，變動(dòng)不大，這是巨額資產(chǎn)被占用的一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)。創(chuàng)智科技(000787)2005年11月30日公告稱，經(jīng)公司近期自查和證券監(jiān)管部門的檢查，占公司2004年度經(jīng)審計(jì)凈資　產(chǎn)的66％。公司目前逾期擔(dān)保為1億元。 公告介紹，公司董事會(huì)未收到大股東及關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明及還款計(jì)劃，也未收到其他非股東及關(guān)聯(lián)方公司的財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明及還款計(jì)劃。案例四：2005年7月29日，金城股份(000820)發(fā)布公告稱：2002年12月31日，集團(tuán)公司占用本公司資金累計(jì)余額43480萬(wàn)元。2003年度、2004年度和2005年1至5月份，本公司分別向集團(tuán)公司提供資金6389萬(wàn)元、5744萬(wàn)元和1980萬(wàn)元，其中提供非經(jīng)營(yíng)性資金5688萬(wàn)元、3290元和1091萬(wàn)元。至2005年5月31日，集團(tuán)公司占用本公司資金累計(jì)余額57593萬(wàn)元(包含原經(jīng)營(yíng)性占用部分)。本公司實(shí)際向集團(tuán)公司提供非經(jīng)營(yíng)性資金10069萬(wàn)元。2003年、2004年和2005年1至5月份倒貸、每年期末，集團(tuán)公司均通過(guò)倒貸方式償還占用資金，因此，本公司定期報(bào)告中未體現(xiàn)集團(tuán)公司占用資金余額。 2005年8月16日，金城股份發(fā)布2005年半年報(bào)，半年報(bào)的貨幣資金余額由期初的49615萬(wàn)元降到1744萬(wàn)元，附注稱：本期期末余額減少主要原因是金城造紙（集團(tuán)）有限責(zé)任公司將2004年末通過(guò)“倒貸”方式償還股份公司的資金還原所致。而2005年第一季報(bào)披露還有51082萬(wàn)元，想不到巨額的貨幣資金其實(shí)只是時(shí)點(diǎn)數(shù)，是“集團(tuán)公司均通過(guò)‘倒貸’方式償還占用資金”，也就是集團(tuán)公司貸款償還上市公司欠款，上市公司過(guò)賬之后立即替母公司償還貸款，這其中貸款資金懷疑是在銀行封閉運(yùn)行，金城股份涉嫌虛構(gòu)巨額的銀行存款。，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%，卻有近5億元的銀行存款，這種違背常識(shí)的背后是存在巨額的財(cái)務(wù)窟窿，讓我們來(lái)看看幾家潛在問(wèn)題的上市公司：案例五：大家再關(guān)注一下明天系的上市公司高現(xiàn)金現(xiàn)象，2005年半年報(bào)披露，明天科技(600091)，華資實(shí)業(yè)(600191)，愛(ài)使股份(600652)，、眾所周知，明天系掌門人是資本運(yùn)作起家，如今旗下上市公司有如此巨額現(xiàn)金令人生疑，盡管煤炭投資收益明顯，但卻不足以支撐整個(gè)系的現(xiàn)金需求，這些資本運(yùn)作高手對(duì)現(xiàn)金需求是非常旺盛的，因?yàn)檫@幾年熊市使大多數(shù)的同類資金鏈斷裂，在這種背景下，竟然有25億現(xiàn)金，在這巨額現(xiàn)金的背后懷疑又是一家家的金花股份。案例六：閩福發(fā)(000547)年收入只有23個(gè)億元(實(shí)際上真正的收入估計(jì)連1個(gè)億元都沒(méi)有達(dá)到)，但近幾年貨幣資金一直保持較高余額，甚至超過(guò)了年收入額，而且閩福發(fā)的貨幣資金很有意思，除了2002年有“其他貨幣資金3550萬(wàn)元”外，其余基本都是銀行存款，而這些銀行存款都是沒(méi)有受限的。而實(shí)際上，閩福發(fā)大股東的股權(quán)早就被司法交結(jié)或質(zhì)押，閩福發(fā)截止2005年半年報(bào)，，%，而這只是賬面數(shù)，如果扣除大量的泡沫、虛假資產(chǎn)，筆者懷疑閩福發(fā)早已資不抵債，在此背景下，竟然還有2個(gè)億甚至3個(gè)億元無(wú)受限的銀行存款，只能斷定這些銀行存款實(shí)為虛構(gòu)或早已受限。案例七：創(chuàng)智科技(000787)近幾年貨幣資金一直保持較高余額，2002002002005年上半年分別為60597萬(wàn)元、40989萬(wàn)元、36152萬(wàn)元及33886萬(wàn)元，截止2005年第三季報(bào)，貨幣資金余額仍高達(dá)36384萬(wàn)元，但筆者現(xiàn)在對(duì)高現(xiàn)金現(xiàn)象有一種本能反應(yīng)，擔(dān)心存在陷阱，畢竟該公司如今年收入只有3億元、資產(chǎn)總額也只有12億元，巨額閑置資金安全性面臨極大危脅。2002年報(bào)補(bǔ)充公告稱前三大股東股權(quán)分別被質(zhì)押或凍結(jié)，2004年10月及12月創(chuàng)智科技相續(xù)發(fā)布了第一大股東股權(quán)全部質(zhì)押公告，2004年報(bào)表明前四大股東股權(quán)全部用于質(zhì)押，這說(shuō)明控制股東創(chuàng)智集團(tuán)手頭其實(shí)一直很緊，而“兒子”又很有錢，你能相信這些錢不會(huì)被挪用嗎？實(shí)際上，根據(jù)證監(jiān)會(huì)長(zhǎng)沙特派辦調(diào)查結(jié)論，該公司公司治理結(jié)構(gòu)很有問(wèn)題，《限期整改的通知》指出創(chuàng)智科技高管人員任職程序不合規(guī)定，董事會(huì)秘書(shū)缺位，公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)任職期限滿后，未按規(guī)定程序履行續(xù)聘手續(xù)。最近兩年，創(chuàng)智科技貨幣資金余額一直在高位盤旋，變動(dòng)不大，這是巨額資產(chǎn)被占用的一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)。億陽(yáng)信通(600289)賬面上3個(gè)億現(xiàn)金是否真實(shí)存在也是可疑的，因?yàn)樵摴窘哪陙?lái)現(xiàn)金一直在3億元上下徘徊，且控股股東持有的億陽(yáng)信通股權(quán)幾年以來(lái)一直處于質(zhì)押狀態(tài)，2001年末、2002末、2003末、這與其年收入也不配比，該公司2002年、但其主要收入來(lái)源是軟硬件銷售收入，億陽(yáng)信通收入構(gòu)成與出事前的托普軟件非常相似，亦即懷疑軟硬件銷售收入被嚴(yán)重夸大。筆者估計(jì)，億陽(yáng)信通財(cái)務(wù)窟窿至少在10億元以上，創(chuàng)智科技也不會(huì)低于5億元。案例八：據(jù)甬成功(000517)2004年報(bào)披露：自2001 年開(kāi)始至今，公司聘任浙江天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所為本公司審計(jì)機(jī)構(gòu)。2005 年公司應(yīng)支付給浙江天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所2004 年度財(cái)務(wù)審計(jì)費(fèi)用68 萬(wàn)元。筆者打開(kāi)其近三年又一期財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)甬成功貨幣資金明顯存在陷阱：萬(wàn)元貨幣資金43769441925222726637其中：銀行存款4047737979422866903受限銀行存款無(wú)無(wú)4880定存質(zhì)押2005年半年報(bào)對(duì)貨幣資金期初數(shù)進(jìn)行調(diào)減，2004年底貨幣資金從52227萬(wàn)元調(diào)至43237萬(wàn)元，調(diào)減8990萬(wàn)元。其實(shí)，筆者可以百分之百斷定，2004年虛增的貨幣資金絕不僅僅只有8990萬(wàn)元，你看，2005年半年報(bào)銀行存款只剩下6903萬(wàn)元，而且其中4800萬(wàn)元是定期存款質(zhì)押。甬成功2002002004年分別實(shí)現(xiàn)收入59063萬(wàn)元、65025萬(wàn)元、55295萬(wàn)元，很明顯4個(gè)多億元貨幣資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其正常的現(xiàn)金需求，這里面大量的貨幣資金懷疑已受限。如果說(shuō)2002003年高現(xiàn)金陷阱會(huì)計(jì)師沒(méi)有發(fā)現(xiàn)還情有可原的話，可是2004年貨幣資金沒(méi)降反升竟然沒(méi)有發(fā)現(xiàn)令人感到不可思議。迫于證監(jiān)會(huì)調(diào)查，甬成功年底虛擬關(guān)聯(lián)方還款導(dǎo)致其貨幣資金余額虛增，會(huì)計(jì)師竟然沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這個(gè)事實(shí)。甬成功除了虛構(gòu)貨幣資金、隱瞞貨幣資金受限事實(shí)外，還隱瞞現(xiàn)金流的實(shí)質(zhì)，如“深圳市成功通信技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱成功通信）2004年3月－5月向銀行貸款共1億元，都于當(dāng)日轉(zhuǎn)匯給控股股東關(guān)聯(lián)方深圳匯通發(fā)實(shí)業(yè)公司。在資金劃撥時(shí)僅通過(guò)銀行存款借貸方反映，未在短期借款和應(yīng)收款項(xiàng)反映?！币约啊俺晒νㄐ庞?003年7月20日向控股股東關(guān)聯(lián)企業(yè)深圳天子福投資有限公司提供資金2400萬(wàn)元。公司會(huì)計(jì)處理未按《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求進(jìn)行會(huì)計(jì)核算（增加其他應(yīng)收款及減少銀行存款）。借出時(shí)未作帳務(wù)處理，而是在對(duì)方歸還時(shí)直接通過(guò)銀行存款借貸方反映?！?，這些違規(guī)事實(shí)在2004年報(bào)審計(jì)時(shí)會(huì)計(jì)師不可能不知道，但會(huì)計(jì)師竟然還認(rèn)為42286()無(wú)受限貨幣資金是真實(shí)存在的,簡(jiǎn)直是不可思議。甬成功2002年增發(fā)募集49968萬(wàn)元現(xiàn)金，筆者懷疑大部分被挪用或被關(guān)聯(lián)方占用，目前披露違規(guī)事實(shí)只是甬成功財(cái)務(wù)造假的冰山一腳，甬成功同時(shí)出現(xiàn)四大現(xiàn)金陷阱，包括虛構(gòu)現(xiàn)金(已承認(rèn))、隱瞞現(xiàn)金受限(未承認(rèn))、流水作弊(已承認(rèn))及挪用募集資金(未承認(rèn))。除了浙江天健掉入甬居功的現(xiàn)金陷阱外，并入或即將并入德勤的三個(gè)天健所都曾掉入現(xiàn)金陷阱，北京天健掉進(jìn)科大創(chuàng)新(600551)現(xiàn)金陷阱，深圳信德天健掉進(jìn)縱橫國(guó)際(600862)及中科健(000035)的現(xiàn)金陷阱，德勤自己更是掉入科龍電器(000921)這個(gè)“無(wú)底泂”的現(xiàn)金陷阱，案例九：我們?cè)诖嗽俳野l(fā)一家涉嫌嚴(yán)重問(wèn)題的上市公司：廣東明珠(600382)，該公司2001年1月18日在上海證券交易所掛牌交易，主業(yè)是閥門、發(fā)電設(shè)備及建筑安裝等。該公司三年又一期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入如下：億元2002200320042005(半)主營(yíng)收入我們下載了該公司近三年又一期定期報(bào)告，發(fā)現(xiàn)該公司與金花股份一樣，貨幣資金差額非常?。簝|元貨幣資金 根據(jù)2005年半年報(bào)，除了2777萬(wàn)元是受限履約保證金外，其余貨幣資金均是沒(méi)有受限的現(xiàn)金或銀行存款，至此，我們根本就不要再作其他分析就可以斷定至少有5億元貨幣資金是虛構(gòu)的，我們懷疑2001年首募的31954萬(wàn)元資金基本被關(guān)聯(lián)方占用。有興趣的投資者可以從其主營(yíng)收入、現(xiàn)金流、資產(chǎn)總額等多個(gè)角度分析，因?yàn)榫揞~資金不實(shí)，懷疑這家公司三年又一期利潤(rùn)也不實(shí)：萬(wàn)元2002200320042005(半)凈利潤(rùn)3575366944191966 二、受限現(xiàn)金陷阱案例一：2005年3月25日，西安達(dá)爾曼（600788）在上海證券交易所被終止上市，達(dá)爾曼是滬深兩市首只因未能在規(guī)定期限內(nèi)披露定期報(bào)告而被交易所實(shí)施終止上市的股票，老板許宗林?jǐn)y巨款舉家出走爆出達(dá)爾曼巨額財(cái)務(wù)窟窿，該公司除了03年度爆出虧損外，連二連虧都沒(méi)經(jīng)歷就退市了。事后，證監(jiān)會(huì)又一次“后知后覺(jué)”對(duì)此案進(jìn)行了查處，證監(jiān)會(huì)指控達(dá)爾曼實(shí)施了重大財(cái)務(wù)造假及虛假陳述，包括2002年、2003年年報(bào)共計(jì)虛構(gòu)銷售收入40,，虛增利潤(rùn)15,，2003年年報(bào)虛增在建工程21,，主要包括巨額對(duì)外擔(dān)保及訴訟事項(xiàng)。證監(jiān)會(huì)同時(shí)對(duì)審計(jì)師提出兩項(xiàng)指控，理由是中國(guó)人民銀行《單位定期存單質(zhì)押貸款管理規(guī)定》第二條規(guī)定，“單位定期存單只能為質(zhì)押貸款的目的而開(kāi)立和使用”。，未進(jìn)一步實(shí)施必要審計(jì)程序。，理由是2002年12月，數(shù)額巨大且未取得購(gòu)貨發(fā)票。審計(jì)師在對(duì)達(dá)爾曼該存貨審計(jì)過(guò)程中，雖然實(shí)施了存貨盤點(diǎn)等相關(guān)的審計(jì)程序，