第2章投資銀行的功效-資料下載頁(yè)
2025-07-28 08:54本頁(yè)面
【正文】 資金支持是一個(gè)不可缺少的重要因素。投資銀行在把風(fēng)險(xiǎn)資本向高科技公司引導(dǎo)和把高科技公司推向上市的過程中發(fā)揮著關(guān)鍵的橋梁作用。借鑒國(guó)外投資銀行發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)投資銀行可以從兩個(gè)方面參與高科技企業(yè)融資：一是參與風(fēng)險(xiǎn)資本的籌資和發(fā)行，甚至直接向高科技企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，二是把高科技企業(yè)推薦上市。目前有多個(gè)市場(chǎng)適合中小型高成長(zhǎng)的高科技企業(yè)上市，包括深圳證券交易所推出的中小企業(yè)板，香港聯(lián)合交易所1999年成立的創(chuàng)業(yè)板(Growth Enterprises Market，簡(jiǎn)稱GEM)，東京證券市場(chǎng)1999年成立的新興市場(chǎng)(Market of the Highgrowth and Emerging stock，簡(jiǎn)稱Mothers)、美國(guó)的納斯達(dá)克(NASDAQ)市場(chǎng)、歐洲的EASDAQ市場(chǎng)以及歐洲眾多交易所下設(shè)的新市場(chǎng)。我國(guó)已經(jīng)有高科技企業(yè)在香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和納斯達(dá)克市場(chǎng)上市。六、充當(dāng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的窗口 促進(jìn)資本市場(chǎng)開放隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的一體化，我國(guó)投資銀行正逐步登上國(guó)際資本市場(chǎng)的大舞臺(tái)。中國(guó)投資銀行在今后的發(fā)展中，跨國(guó)戰(zhàn)略的實(shí)施必將給中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化帶來良好契機(jī)。（一）積極推進(jìn)雙Q制度在雙Q制度推進(jìn)和實(shí)施進(jìn)程中，投資銀行充當(dāng)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)和境外證券市場(chǎng)的窗口，為不同的投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。QFII和QDII制度的推出就是我國(guó)資本市場(chǎng)開放的階段性措施。合格的外國(guó)投資者QFII(Qualified Foreign Institutional Investors) 制度，是指允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資者,在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金,并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng),其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開放模式。QFII制度是一種有創(chuàng)意的資本管制，在這一機(jī)制下,任何打算投資境內(nèi)資本市場(chǎng)的人士必須分別通過合格機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券買賣,以便政府進(jìn)行外匯監(jiān)管和宏觀調(diào)控,目的是減少資本流動(dòng)尤其是短期游資對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的沖擊。針對(duì)不同類型的證券投資機(jī)構(gòu),從資金來源和資金規(guī)模進(jìn)行控制,選擇合格的證券投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng),有助于維護(hù)我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和金融安全。通過鼓勵(lì)穩(wěn)健型的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),吸引長(zhǎng)期投資。QFII制度是許多國(guó)家和地區(qū)，特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體普遍實(shí)施的在貨幣沒有完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下有限度地引進(jìn)外資，開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性制度。本著整體設(shè)計(jì)、循序漸進(jìn)、穩(wěn)步展開的漸進(jìn)開放模式,利用了QFII向外資漸進(jìn)開放過程中保持市場(chǎng)各方面平穩(wěn)過渡的制度創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，在目前人民幣資本項(xiàng)目尚未開放的背景下,通過特定的QFII機(jī)制開放市場(chǎng)不僅有助于我們解決證券市場(chǎng)開放中的核心障礙——貨幣進(jìn)出問題,也向證券市場(chǎng)國(guó)際化的方向邁出了決定性的第一步。截止到2003年12月，我國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)了12家合格境外機(jī)構(gòu)投資者的資格，其投資總額達(dá)到了17億美元。 QDII制度 合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者QDII(Qualified Domestic Institutional Investors)制度，是指容許在資本賬項(xiàng)目未完全開放的情況下，中國(guó)內(nèi)地投資者往海外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。國(guó)泰君安公司在香港的基金“赤子之心”的推出，QD II可以說就已經(jīng)開始預(yù)演了。（二）發(fā)起設(shè)立中外合資投資基金通過發(fā)起設(shè)立中外合資投資基金，讓國(guó)外投資者通過投資基金間接參與中國(guó)資本市場(chǎng)。投資于國(guó)內(nèi)債券與股票市場(chǎng)及非上市公司。這既吸引了資本又可緩解國(guó)外資本的沖擊，并可積極引進(jìn)與吸收境外先進(jìn)的基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，通過參與、學(xué)習(xí)和消化，使國(guó)內(nèi)投資基金的業(yè)務(wù)操作與內(nèi)部管理規(guī)范化、國(guó)際化，培養(yǎng)成熟的機(jī)構(gòu)投資者。（三）組建合中外資投資銀行通過組建合資投資銀行，吸收具備條件的境外證券機(jī)構(gòu)參股我國(guó)證券公司。不斷涉足國(guó)際資本市場(chǎng)，幫助企業(yè)在境外上市籌資。作為中國(guó)首家中外合資投資銀行的中國(guó)國(guó)際金融公司自1995年創(chuàng)建至今，已在國(guó)際資本業(yè)務(wù)方面開展了一系列交易額達(dá)數(shù)十億美元的重大項(xiàng)目。課堂提問？如何降低QFII在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的負(fù)面作用。7 / 7
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