【正文】 6307收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計5876990655100購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金4088920381支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金484647010支付的各項稅費支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 814903232經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 5949117440100經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金5648160處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金6550000投資活動現(xiàn)金流入小計100購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金6投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額00支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金116203000投資活動現(xiàn)金流出小計 100投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金210000000其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金210000000取得借款收到的現(xiàn)金2936500000收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金12000000籌資活動現(xiàn)金流入小計3146620000100償還債務(wù)支付的現(xiàn)金2038480000分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤103200000支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計2442914161100籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金流入總額9103460540100現(xiàn)金流出總額9080491104100四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額843956617六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、%、%、%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中收回投資收到的現(xiàn)金和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額，籌資活動的現(xiàn)金流入量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 ，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、%、%%?？梢?，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量所占的比重最大，籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重次之。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量當(dāng)中購買商品、%，比重最大，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、%、%%，%、%%。投資活動的現(xiàn)金流出量主要用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。籌資活動的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。%，%。（三）質(zhì)量分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析。當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于零,則意味著通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流量不足以支付因經(jīng)營活動引起的貨幣流出。不過據(jù)此做出經(jīng)營現(xiàn)金流量質(zhì)量不高的結(jié)論還為時過早。從企業(yè)成長的過程來分析,如果企業(yè)處于初創(chuàng)期,一方面由于生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)都還處在“磨合”狀態(tài),各種資源的利用率低,導(dǎo)致企業(yè)成本消耗較高。同時為了開拓市場,企業(yè)投入較多資金,采用各種手段將產(chǎn)品打入市場。例如加大廣告支出,從而使現(xiàn)金流出較多。另一方面,由于消費者尚未對企業(yè)的產(chǎn)品完全接受,導(dǎo)致以產(chǎn)品銷售或勞務(wù)提供為主的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入很少。因為上述原因使企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”。 如果是由于上述原因?qū)е陆?jīng)營活動現(xiàn)金流量“入不敷出”,應(yīng)認為這是企業(yè)在成長過程中不可避免的正常狀態(tài)。但是如果企業(yè)并非處于初創(chuàng)期,仍然出現(xiàn)這種狀態(tài),則應(yīng)當(dāng)認為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量差。投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析。投資活動現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量。在這種情況下投資活動現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”,但不能據(jù)此簡單做出判斷。從企業(yè)的成長過程來看,如果企業(yè)處于開辦階段,投資活動活躍,而現(xiàn)金回收極少,或者是由于企業(yè)處于不斷增長階段,不斷挖掘利潤增長點,擴大投資行為的結(jié)果。所以,面對投資活動的現(xiàn)金凈流量小于零的時候,首先應(yīng)當(dāng)考慮的是該企業(yè)的投資活動是否符合其長期規(guī)劃和短期計劃,如果符合其長期規(guī)劃和短期計劃則表明這是企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴張的內(nèi)在需要。成功地投入會帶來新利潤。反之,可能是資金被套牢,運轉(zhuǎn)不靈,甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。所以,還要結(jié)合產(chǎn)品的市場潛力、產(chǎn)品定位、經(jīng)濟環(huán)境等因素進行分析,結(jié)合企業(yè)未來獲利能力對投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量做出判斷?；I資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析?；I資活動現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量。如前所述,處于開辦階段的公司是“饑渴的現(xiàn)金使用者”,各種投資活動活躍,而銷售收回的現(xiàn)金極少,因而存在大量對外籌資需求。處于衰退階段的公司由于盈利能力低,微薄的凈利潤等無法滿足再投資所需的資金,為彌補現(xiàn)金流量不足,公司常常要舉債籌資,從而出現(xiàn)大額的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量。所以,分析企業(yè)籌資活動現(xiàn)金凈流量大于零是否正常,首先要看籌資活動是否體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃,是管理層以擴大投資和維持經(jīng)營活動為目標(biāo)的主動籌資行為,還是因為投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控而進行的不得已的籌資行為。其次,要分析籌資活動現(xiàn)金流入對企業(yè)的影響是正面的還是負面影響。五、 盈利能力分析（一）盈利能力財務(wù)指標(biāo)一覽表盈利能力分析資本與資產(chǎn)盈利能力20091231201012312011123120121231凈資產(chǎn)收益率%%%%總資產(chǎn)報酬率%%%%每股收益（元）市盈率(二)商品經(jīng)營盈利能力分析 收入利潤率分析項目2012年2011年差異營業(yè)收入利潤率%%%營業(yè)收入毛利率%%%總收入利潤率%%%銷售凈利率%%%銷售息稅前利潤率 %%%從上表可看出，該公司2012年比2011年營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率都有所下降，其中，營業(yè)收入利潤率的下降幅度最大，%；銷售息稅前利潤率的下降幅度最小，%；其余均有不同程度的下降，且下降幅度較大，這些表明該公司的盈利能雖有所下降，但影響并不大，還是較為穩(wěn)定的。 成本利潤率分析項目2012年2011年差異營業(yè)成本利潤率%%%營業(yè)費用利潤率%%%全部成本費用總利潤率%%%全部成本費用凈利潤率%%%從表中可以看出，該公司2012年與2011年相比，營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部成本費用總利潤率、全部成本費用凈利潤率均有所下降，且降低幅度較大，其中，營業(yè)成本利潤率下降幅度最大，%；全部成本費用凈利潤率下降幅度最小，%；營業(yè)費用利潤率、全部成本費用總利潤率下降幅度較大，%、%，這進一步說明了企業(yè)的盈利能力有所下降。 現(xiàn)金流量指標(biāo)對商品經(jīng)營盈利能力分析的補充項目201212312011123120101231銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金579127000061603700005245880000營業(yè)收入581049000053690300004763200000銷售獲現(xiàn)比率%%%從表中可以看出，近三年銷售獲現(xiàn)比率逐年下降，%%，也可以判定企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢不好，信用政策不怎么合理，不能夠及時收回貨款，收款工作不怎么得力。（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 總資產(chǎn)報酬率分析項目2009年2010年2011年2012年總資產(chǎn)報酬率%%%%從表中可以看出，%，%。 長期資本報酬率分析項目2009年2010年2011年2012年長期資本報酬率%%%%可以看出，維維公司的長期資本報酬率在逐漸下降。反映企業(yè)的獲利能力降低。 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析的補充項目2012年2011年2010年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量7212680022450600077730800平均總資產(chǎn)757952000061969450005072480000全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%%%與維維公司2010年正的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)值相比，2011年和2012年有了明顯的變化。尤其相對于維維公司總資產(chǎn)報酬率的逐年大幅降低，其改善效果不怎么明顯。這說明公司在盈利能力保持降低的同時，盈利質(zhì)量沒有較大改善。（四）資本經(jīng)營盈利能力分析 凈資產(chǎn)收益率項目2009年2010年2011年2012年凈資產(chǎn)收益率%%%%可以看出，%，%，然而凈資產(chǎn)收益率仍然在繼續(xù)下降。說明企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率越低，投資者的利益保障程度也就越小。 資本金報酬率項目2009年2010年2011年2012年資本金報酬率%%%%可以看出，維維公司歷年資本金報酬率與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)相同的變化趨勢，并且近四年在逐漸下降。在2012年跌到最低點，%。 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資本經(jīng)營盈利能力分析的補充項目2010年2011年2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7773080022450600072126800平均凈資產(chǎn)167200000016720000009436000000凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%%%2011年為我公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與2010年相比顯著下降，盈利質(zhì)量沒有較大改善。近兩年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為負，意味著公司在盈利能力保持不穩(wěn)定的同時，盈利質(zhì)量較差，嚴(yán)重時有導(dǎo)致公司破產(chǎn)的可能。（五）上市公司盈利能力分析 每股收益 單位：元項目2008年2009年2010年2011年2012年基本每股收益可以看出，為我公司歷年基本每股收益與資本金報酬率呈現(xiàn)相同的變化趨勢，在2012年跌到最低點，總體呈現(xiàn)下降趨勢。 每股凈資產(chǎn) 單位：元項目2009年2010年2011年2012年每股凈資產(chǎn)從表中可以看出，維維公司每股凈資產(chǎn)基本呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。以2009年為基期。 市盈率項目2009年2010年2011年2012年市盈率市盈率為每股市價除以每股收益，反映股票市場價格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系。2010年前該公司的市盈率呈緩慢上升趨勢，而2010年2012年市盈率急劇下降。（六）盈利能力分析小結(jié)從上面幾個指標(biāo)對維維股份有限公司的分析，維維最近幾年的盈利水平相對來不怎么較穩(wěn)定的，除受金融危機大環(huán)境的影響出現(xiàn)了各行業(yè)普遍的劇烈波動之外，經(jīng)營效益不好，關(guān)于經(jīng)營利潤方面公司的管理層需要引起進一步重視。六、 營運能力分析（一）營運能力財務(wù)指標(biāo)一覽表營運能力分析總資產(chǎn)營運能力分析2008123120091231201012312011123120121231總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析2008123120091231201012312011123120121231流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)利用效果分析2008123120091231201012312011123120121231固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （二）、總資產(chǎn)營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，且應(yīng)該越高越好，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較高，可與資產(chǎn)收益率結(jié)合分析。由圖可知，2010年以后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢。但是都小于1，說明該公司的總資產(chǎn)利用率不是很好，公司應(yīng)加強管理。（三）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)經(jīng)營能力。由圖可知，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009到2010年呈上升趨勢，但是2010年以后逐年下降。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率為主營業(yè)務(wù)成本*2/(存貨+上期存貨) ，用以衡量企業(yè)存貨通過銷售實現(xiàn)周轉(zhuǎn)的速度，并藉以測驗存活的管理績效。同時反映企業(yè)銷售能力的強弱，存貨是否過量和資產(chǎn)流動性的一個指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標(biāo)。一般說來該項數(shù)值越高，表明存貨使用效率越高，存貨囤積的